闯过IPO重重关卡进入A股市场的公司，一般属于治理完善、内部控制有效、信息披露及时充分的公司，但 捷强装备 （300875.SZ）似乎是个例外。
11月19日晚， 捷强装备 公告称，公司收到中国证监会天津监管局（以下简称“天津证监局”）出具的行政监管措施决定书。公司因内控缺陷被责令整改，时任董事长、总经理潘峰等4名高管被出具警示函。
近一年来， 捷强装备 风波不断。2024年6月，公司实际控制人之一、时任董事长兼总经理潘峰因涉嫌职务犯罪被立案调查并实施留置。2025年6月25日，潘峰因涉嫌单位行贿罪被刑事拘留。当月，公司曾公告，公司被立案调查。
问题缠身的 捷强装备 经营压力较大。2025年前三季度，公司亏损0.23亿元；2022年以来，公司累计亏损3.86亿元。
数据显示，2020年上市以来， 捷强装备 实现的归母净利润累计数为-2.56亿元。
奇怪的是，二级市场上， 捷强装备 却走出了牛股特征。2025年初以来，公司股价累计上涨逾70%。其中，4月9日至8月8日，股票区间涨幅达2.2倍。
因三项违规行为收警示函
违法违规， 捷强装备 被监管部门采取监管措施。
根据 捷强装备 公告，近日，公司收到天津证监局出具的对 捷强装备 采取责令改正并对潘峰、徐本友、潘淇靖、纪滋强采取出具警示函措施的《决定书》。
根据《决定书》，经查， 捷强装备 存在资金管理、合同管理内部控制缺陷，未建立健全财务、会计管理制度，主要涉及三个方面。第一，2022年9月至2025年3月，公司通过职工个人银行卡代收付相关款项；第二，公司于2022年、2023年签订不真实业务合同并发生资金收支往来（未确认收入、成本）；第三，公司个别委外研发合同未按合同约定执行，提前支付款项。
天津证监局称，公司上述行为违反了《上市公司治理准则》等规定。潘峰、徐本友对上述事项负有主要责任；潘淇靖、纪滋强对任职期间公司通过职工个人银行卡代收付相关款项事项负有主要责任。
潘峰是 捷强装备 时任董事长兼总经理，徐本友为公司时任财务总监，潘淇靖为公司董事长兼总经理，纪滋强为公司财务总监。
基于上述违规行为，天津证监局决定对 捷强装备 采取责令改正的行政监管措施，对潘峰、徐本友、潘淇靖、纪滋强采取出具警示函的行政监管措施。
11月19日晚， 捷强装备 还披露，公司收到了深交所的监管函。基于上述违法违规行为，公司及上述四名高管被采取出具监管函的监管措施。
除了上述行政监管措施外， 捷强装备 还存在被处罚的风险。
2025年6月9日， 捷强装备 曾公告收到国家某监察委员会《立案通知书》，对公司立案调查。至于立案调查原因，公司没有披露。
此外，2024年6月26日， 捷强装备 曾公告，公司收到国家某监察委员会出具的《留置通知书》和《立案通知书》，公司实际控制人之一、董事长兼总经理潘峰因涉嫌职务犯罪被立案调查和实施留置。潘峰在留置期间暂时无法履行法定代表人、董事长、总经理职责，由副董事长毛建强代为履行公司董事长的相关职责。
2025年6月25日， 捷强装备 进一步公告，潘峰因涉嫌单位行贿罪被刑事拘留。
截至目前， 捷强装备 尚未披露潘峰涉嫌单位行贿罪的具体细节。
近四年持续亏损
风波不断的 捷强装备 经营承压。
捷强装备 成立于2005年11月，2020年8月24日，公司通过闯关IPO登陆A股市场。
根据2025年半年报， 捷强装备 主要从事核生化安全装备及核心部件的研发、生产、销售和服务。公司称，其始终聚焦于公共安全、环境保护和医疗健康等核生化安全领域，覆盖核生化安全领域“侦察、防护、洗消”等主要环节的研发、生产、销售和服务体系，构建“一体化的核生化安全装备体系和服务体系”战略，为客户提供核生化安全装备、综合解决方案和专业价值服务。
从经营业绩数据来看，上市前后， 捷强装备 的经营业绩出现了“两重天”。
2016年至2020年， 捷强装备 的营业收入从0.19亿元增长至2.68亿元，归母净利润从278.13万元增长至1亿元，虽然绝对值不大，但业绩持续增长。
2020年，上市当年，公司营业收入、归母净利润同比分别增长9.56%、5.21%，增速均放缓至个位数。
从2021年开始，公司营业收入波动下降，归母净利润则是不间断下滑。2021年，公司营业收入为1.98亿元，2022年增长至2.40亿元，2023年进一步增长至2.93亿元，2024年骤降至1.38亿元。这几年，公司的归母净利润分别为3099.48万元、-1742.56万元、-6790.42万元、-2.78亿元，2021年的归母净利润同比下降69.03%，2022年至2024年，则为连续亏损，且亏损不断扩大。
2025年前三季度， 捷强装备 实现的营业收入为1.69亿元，同比增长8.07%；归母净利润为-2319.08万元，同比下降146.20%。
数据显示，2020年上市以来的近6年， 捷强装备 实现的归母净利润累计数为-2.56亿元。
在2025年半年报中， 捷强装备 解释其经营业绩下滑时称，市场竞争激烈，公司核辐射监测产品毛利率下降。与此同时，液压动力系统产品订单减少，导致收入规模减少，叠加产品价格调整，毛利有较大幅度下降。
捷强装备 何时能走出经营困境？
与经营业绩背离的是，二级市场上， 捷强装备 表现出色。2025年初以来，公司股价累计上涨逾70%。其中，4月9日至8月8日，股票区间涨幅达2.2倍。