1月30日，稳健医疗（300888.SZ）发布2023年度业绩预告，公司预计2023年实现营业收入80.6亿元至82.6亿元，预计实现净利润6.8亿元至8亿元，相比上年同期出现下降。主要原因是与星达公司合作的工业园区搬迁项目暂缓，以及对感染防护产品库存和设备的处理，其中项目暂缓对净利润影响达13.6亿元。尽管面临这些挑战，公司的健康生活消费品业务仍实现了逆势增长，预计营收达42.1亿元至43.1亿元，同比增长5.05%至7.55%。同时，常规医用耗材业务也预期实现16%至18%的增长。
为应对短期业绩承压，稳健医疗宣布了股份回购和增持计划。公司计划回购1亿元至2亿元股份，用于股权激励或员工持股计划，同时部分董事、监事、高级管理人员计划在未来6个月内增持315万元至630万元公司股份。这一系列举措不仅展现了公司对其常规医用耗材和消费品业务稳健增长的信心，也体现了对公司长期价值的认可。此外，这些策略有望加强投资者信心，并为公司建立一个长效的激励机制。
房地产市场不景气，工业园搬迁项目延期
2023年6月，公司披露《关于拟签署稳健工业园城市更新单元搬迁补偿安置相关协议的公告》，公告显示，由于公司不具备规划、审批、开发、建设的专业能力和经验，公司拟与星达公司进行合作，签署城市更新搬迁补偿安置相关协议，以提升资产质量和价值，改善公司经营环境，实现公司利益最大化。
由于当前房地产市场发生较大变化，经双方友好协商，公司和星达公司于1月29日签署《关于收回的确认书》，暂缓推进项目建设，双方将继续推进项目建设。2023年7月17日，公司完成了工业园的移交并进行了相应的会计处理。然而，鉴于项目暂缓，公司从谨慎性原则考虑决定冲回先前确认的资产处置收益，共计13.6亿元净利润。这一调整虽然对短期财务报表产生影响，但有助于确保公司资产的健康和稳健。
近年来，房地产市场持续低迷，房产价格下跌导致大量企业面临资产减值，房企销售也持续受到影响。据克而瑞统计的百强房企销售情况，2023年12月的房企销售仍没有企稳迹象，而是以扩大的跌幅收尾。不少机构对2024年给出了继续下行的预期。
稳健医疗和星达公司的项目的延缓，源于房地产带来的不确定性，是房地产整体下行背景下的正常现象。尽管房地产短期难以摆脱调整压力，但项目延缓不会影响公司的持续经营能力，本次冲回使公司报表和资产更加健康稳健，有利于公司长远发展。
消费品业务快速增长，医疗+消费驱动稳健发展
2023年初，公共卫生事件得到全面控制，感染防护品异常高增的需求逐渐恢复，因此该品类全年营业收入降低，对整体增速带来影响。然而另一方面，常规医用耗材业务稳步发展，全年营业收入累计实现约16%至18%的增长。在创新驱动下，多元化产品矩阵进一步完善，多种核心单品销售显著增长，手术包、薄膜敷贴、口鼻腔、失禁护理品类增速同比超过35%。
实际上，剔除疫情带来的高基数影响，公司营业收入已经远超疫情前水平。2019年，公司实现营业收入45.75亿元，净利润5.47亿元。相比预计2023年营业收入的80.6亿元至82.6亿元，公司业绩已经得到了翻倍式增长。
与此同时，医用耗材业务的渠道建设也获得了良好的发展。在外部环境多面冲击下，公司海外渠道顶住压力，年内销售达成双位数增长。截至2023年年末，公司已经覆盖境内医院6000余家。在线上，国内电商爆品策略更加清晰与聚焦，跨境电商高速成长。另外，OTC药店年内新增4万余家，年末突破19万家。
随着偶发性业绩突增退去，公司恢复疫情前的稳定发展道路。疫情期间积累的大量客户和渠道、以及品牌口碑，稳健医疗借助契机已成为家喻户晓的医疗品牌，对长期建设品牌力有持续的积极作用。
此外，公司大力推动健康生活消费品布局，成为公司业绩的第二增长动力。2023年，公司预计健康生活消费品业务实现营业收入42.1亿元至43.1亿元，同比增长5.05%至7.55%，该业务整体毛利率提升超过3个百分点。尽管2023年国内消费环境复杂多变，但是公司旗下的“Purcotton全棉时代”冲出重围，不断夯实品牌建设，聚焦三大场景，践行爆品策略，整体表现出了较强的发展韧性。
在产品方面，全棉时代不断通过研发创新，提升爆款成功率，在核心品类行业排名稳步提升，婴童服装和成人服装售罄率创新高，库存周转天数显著下降，商品运营效率得到较大提升。
在渠道方面，全棉时代积极拓展线下潜在商圈和即时零售和抖音赛道，喜悦用户，年内全棉时代增加908万注册会员，同比增长16%，全域会员人数超5242万人。年内新开84家线下门店，其中直营店42家，加盟店42家，年末线下门店数量达到411家。门店运营效率得到提升，门店坪效取得约15%的同比增长，表现出消费者对公司产品的高度认可。
未来，随着常规医用耗材和生活消费品的稳定增长，稳健医疗将实现医疗和消费两大业务协同发展。
综上来看，2023年稳健医疗业绩出现下降，主要受到房地产行业景气度下行，以及疫情后感染防护品市场需求常态化影响，是多个行业阶段性调整叠加带来的正常现象，对公司多年积累的品牌形象及经营能力不产生负面影响。从长期看，随着公司加速布局生活消费品业务，提升生活消费品的营业收入占比，叠加常规医用耗材的持续增长，公司将获得医疗+消费双轮驱动，维持长期稳定的高质量发展。