4月19日，华骐环保发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为4.3亿元，同比下降32.29%；归母净利润为4386.9万元，同比下降40.17%；扣非归母净利润为3104.69万元，同比下降52.77%；基本每股收益0.33元/股。
公司自2020年12月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2064.58万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.4元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华骐环保2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.3亿元，同比下降32.29%；净利润为4348.18万元，同比下降40.24%；经营活动净现金流为5674.19万元，同比增长185.33%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为4.3亿元，同比大幅下降32.29%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
5.87亿 |
6.35亿 |
4.3亿 |
| 营业收入增速 |
6.2% |
8.03% |
-32.29% |
? 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为2.17%，1.06%，-40.17%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
7255.92万 |
7332.47万 |
4386.9万 |
| 归母净利润增速 |
2.17% |
1.06% |
-40.17% |
? 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为4.87%，-5.6%，-52.77%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
6963.14万 |
6573.34万 |
3104.69万 |
| 扣非归母利润增速 |
4.87% |
-5.6% |
-52.77% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
? 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-32.29%，销售费用同比变动72.47%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
5.87亿 |
6.35亿 |
4.3亿 |
| 销售费用（元） |
508.37万 |
752.61万 |
1297.99万 |
| 营业收入增速 |
6.2% |
8.03% |
-32.29% |
| 销售费用增速 |
-61.14% |
48.04% |
72.47% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降32.29%，经营活动净现金流同比增长185.33%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
5.87亿 |
6.35亿 |
4.3亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-4737.55万 |
-6649.83万 |
5674.19万 |
| 营业收入增速 |
6.2% |
8.03% |
-32.29% |
| 经营活动净现金流增速 |
-148.01% |
-40.36% |
185.33% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为30.09%，同比增长13.67%；净利率为10.12%，同比下降11.75%；净资产收益率（加权）为5.32%，同比下降45.15%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为30.09%，同比大幅增长13.67%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
26.97% |
26.48% |
30.09% |
| 销售毛利率增速 |
-7.56% |
-1.82% |
13.67% |
? 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为12.27%，11.47%，10.12%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
12.27% |
11.47% |
10.12% |
| 销售净利率增速 |
-4.23% |
-6.52% |
-11.75% |
? 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期26.48%增长至30.09%，存货周转率由去年同期9.35次下降至5.03次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
26.97% |
26.48% |
30.09% |
| 存货周转率（次） |
4.9 |
9.35 |
5.03 |
? 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期26.48%增长至30.09%，应收账款周转率由去年同期2.67次下降至1.62次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
26.97% |
26.48% |
30.09% |
| 应收账款周转率（次） |
2.06 |
2.67 |
1.62 |
? 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期26.48%增长至30.09%，销售净利率由去年同期11.47%下降至10.12%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
26.97% |
26.48% |
30.09% |
| 销售净利率 |
12.27% |
11.47% |
10.12% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为15.04%，9.7%，5.32%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
15.04% |
9.7% |
5.32% |
| 净资产收益率增速 |
-13.36% |
-35.51% |
-45.16% |
? 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.13%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
8.32% |
6.27% |
3.13% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为53.4%，同比下降2.7%；流动比率为1.6，速动比率为1.48；总债务为5.76亿元，其中短期债务为1.65亿元，短期债务占总债务比为28.58%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
? 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.38，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
1.57亿 |
2.75亿 |
2.16亿 |
| 总债务（元） |
4.41亿 |
5.7亿 |
5.76亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.36 |
0.48 |
0.38 |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
5674.19万 |
| 投资活动净现金流（元） |
-7638.82万 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-3260.79万 |
? 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为679.7万元、1.1亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、-0.7亿元、0.6亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
679.66万 |
1.13亿 |
8876.21万 |
| 经营活动净现金流（元） |
-4737.55万 |
-6649.83万 |
5674.19万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.62，同比下降39.32%；存货周转率为5.03，同比下降46.23%；总资产周转率为0.24，同比下降40.45%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.62，同比大幅下降至39.32%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
2.06 |
2.67 |
1.62 |
| 应收账款周转率增速 |
15.49% |
29.72% |
-39.32% |
? 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为5.03，同比大幅下降46.23%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
4.9 |
9.35 |
5.03 |
| 存货周转率增速 |
68.78% |
90.77% |
-46.23% |
? 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为3.11%、3.14%、3.44%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
4305.84万 |
5674.6万 |
6275.35万 |
| 资产总额（元） |
13.86亿 |
18.06亿 |
18.24亿 |
| 存货/资产总额 |
3.11% |
3.14% |
3.44% |
从长期性资产看，需要重点关注：
? 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.45，0.4，0.24，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.45 |
0.4 |
0.24 |
| 总资产周转率增速 |
-11.6% |
-12.22% |
-40.45% |
? 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长82.98%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
2196.74万 |
| 本期在建工程（元） |
4019.6万 |
? 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为742.2万元，较期初增长102.69%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
366.18万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
742.2万 |
? 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为3亿元，较期初增长36.2%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
2.19亿 |
| 本期无形资产（元） |
2.98亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
? 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长72.47%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
508.37万 |
752.61万 |
1297.99万 |
| 销售费用增速 |
-61.14% |
48.04% |
72.47% |
? 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.87%、1.19%、3.02%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
508.37万 |
752.61万 |
1297.99万 |
| 营业收入（元） |
5.87亿 |
6.35亿 |
4.3亿 |
| 销售费用/营业收入 |
0.87% |
1.19% |
3.02% |