11月21日， 青岛冠中生态 股份有限公司（下称“冠中生态”）一纸募集资金专户部分资金被冻结的公告，引起资本市场的关注。
此前，面对行业压力，冠中生态拟通过控制权变更及财税数智化业务布局，探索生态修复主业之外的新增长路径。然行业分包纠纷、资金安全及合规管理等多重问题依旧存在，亟需进一步探讨解决。
青岛上市企业观察第646期
撰文/王梦茹
审校/庄建成
近3000万资金遭冻结
冠中生态成立于2000年，2021年登陆深交所创业板，其主营业务为生态环境建设，覆盖包括植被恢复、水土保持、防沙治沙、土壤修复、水环境治理等自然环境生态修复业务，以及景观园林、市政工程、环卫保洁等人工环境生态建设业务。
公告显示，2025年11月19日，冠中生态在办理理财业务时发现，其在 中国银行青岛泉岭路支行 的募集资金专户被冻结2885.4万元。这笔资金来自2023年发行的可转债募集资金，原计划用于高青县城乡绿道网项目，后变更为博山区城乡供水提升改造项目。
纠纷的核心在于滨海大道绿化提升工程的分包争议。作为总承包方，冠中生态与分包商青岛柳源绿化因工程款支付问题未能达成一致，柳源绿化向法院起诉并申请财产保全，导致部分资金冻结。截至公告日，该案已多次开庭但尚未判决。
从数据维度看，冻结金额占该项目募集资金净额的7.37%，占公司净资产的3.57%，比例相对较小，风险可控，但需警惕连锁反应。
冠中生态表示，博山区供水项目剩余可用资金2096万元，冻结部分并不影响项目实施，且其他募集资金专户状态正常，进一步降低了项目风险。
此外，公司强调该专户非日常经营主要账户，不会对日常运营产生重大影响。然而结合前三季度财务数据，冠中生态营收同比下降25.23%，归母净利润亏损761.87万元，经营活动现金流净额为-1525.78万元。尽管冻结金额占净资产比例仅3.57%，但在现金流紧张的背景下，若后续纠纷升级，可能加剧短期资金周转压力。
值得关注的是，19日当天，冠中生态股价下跌2.01%，反映出投资者对纠纷的短期担忧。但由于影响有限，次日股价回升0.83%，后续波动不大，显示市场对事件风险已有充分认知。
产业变革
冠中生态事件并非个案，而是行业缩影。
生态建设项目普遍采用“总承包+分包”模式，分包商处于产业链下游，议价能力弱，工程款拖欠、结算争议是常见问题，易引发纠纷。
根据中国城市绿化协会2024年报告，行业内约60%的分包项目存在工程款拖欠问题，结算周期平均延长3-6个月。柳源绿化的诉讼正是分包商维权意识提升的体现。
其次，该行业竞争激烈，企业为获取项目常垫付资金，而政府项目付款周期较长，导致现金流紧张、资金链脆弱。冠中生态前三季度现金流为负，这也是同类企业眼下经营的一个缩影。
同时，募集资金使用需严格合规，但企业常面临突发冻结等情况。如何提升合规意识、平衡项目推进与风险防控，是生态建设行业的共同课题。
事实上，面对行业风险困境，冠中生态一直积极谋求突破，已通过控制权变更这一方式实践转型。
图片来源：冠中生态官网
2025年9月28日，冠中生态控股股东冠中投资及实控人李春林夫妇拟分两期向 杭州深蓝财鲸人工智能科技合伙企业 （下称“深蓝财鲸”）转让15.5%股份，第一期10.5%股份交割后转让方将放弃剩余33.74%股份的表决权，深蓝财鲸将成为控股股东，其实际控制人靳春平将成为公司新实控人。
同日，冠中生态拟现金收购 杭州精算家人工智能技术有限公司 51%股权，该标的专注中小微企业智能财税服务，意在同步推进财税数智化业务布局。
对这一战略调整，市场给予积极反应：冠中生态股票于9月29日复牌后连续两日涨停，两日累计涨幅达44.02%，显示投资者对“生态修复+财税数智化”双主业布局的认可。
冠中生态转型旨在缓解原有生态建设业务的现金流压力，为公司开辟新增长赛道，试图通过跨界布局对冲行业周期性风险，然此次资金冻结纠纷再次暴露问题短板。
为应对本次纠纷，冠中生态采取了申诉撤销保全、申请用自有资金置换冻结资金等积极措施，但更需建立长效机制，从合同管理、资金优化、风险预警等方面进行综合考量，以便于及时发现潜在隐患、提前化解矛盾。