作为国内两大零食连锁门店巨头，鸣鸣很忙、好想来当前正在抢夺赴港IPO量贩零食第一股，好想来母公司 万辰集团 已于2025年9月23日正式向港交所递交上市申请。
不过，日前鸣鸣很忙上市备案已经获得了证监会通过。中国证监会12月11日发布《关于 湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司 境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书》，鸣鸣很忙上市备案已获通过。据公布，鸣鸣很忙拟发行不超过76666400股境外上市普通股并在 香港联合交易所 上市，25名股东拟将所持合计198079551股境内未上市股份转为境外上市股份，并在 香港联合交易所 上市流通。
这对好想来而言，无疑敲响了一记警钟， 万辰集团 的上市之路必须要加快速度了。
“食用菌第一股”摇身一变成“零食大王”
万辰集团 作为A股市场的“食用菌第一股”，这些年通过一系列的并购策略，先后整合了陆小馋、好想来、来优品等品牌，摇身一变成为了量贩零食行业的巨头，也因此成为了鸣鸣很忙在国内零食行业最大的竞争对手。
截至2025年6月底， 万辰集团 的门店数量已经达到了约1.5万家，覆盖到了全国29个省份。根据灼识咨询的数据， 万辰集团 2024年的GMV(商品交易总额)已经成为了整个零食行业第一。
从财务数据来看，万晨集团2024年的总收入已经达到了323.3亿元，同比增长247.9%；2025年上半年的收入就达到了225.8亿元，增长速度仍然实现翻倍。仅仅从营业收入的增速来看，好想来这几年的扩张速度确实是相当快。
与此同时，截至2025年8月， 万辰集团 的注册会员数突破了1.5亿，其中约78%的GMV来自会员消费。从某种程度上来说，也可以看出 万辰集团 的私域流量运营能力还是相当强的。
万辰集团 独特的“增长飞轮”
万辰集团 能够跑得如此之快，主要取决于两个独特的飞轮。
这第一个飞轮就是 万辰集团 独特的供应链。 万辰集团 约95%的商品是直接从品牌厂商采购，去掉了经销商的中间利润，通过万店的规模化采购， 万辰集团 能够把零售价压到比传统商超还低20%-30%的价格，然后把这部分利润让利给消费者，这对于消费者来说还是有很大吸引力的。
与此同时， 万辰集团 还通过常温仓和冷链仓的建设，大大提升了对线下门店的补货速度。当前， 万辰集团 共建立了51个常温仓和13个冷链仓，实现了大部分门店“T+1”(次日达)补货，订单满足率超过99%。
第二个飞轮则是 万辰集团 独特的流量打法。一方面， 万辰集团 擅长公域流量运作，就拿2025年来说， 万辰集团 通过邀请檀健次代言，并与《王者荣耀》、三丽鸥等IP联名，快速获取了不少年轻用户流量。
另一方面， 万辰集团 还非常擅长私域深耕， 万辰集团 通过线下门店扫码转化线上会员，然后再借助“8.8会员日”、“疯狂星期三”等活动，大大提升了会员的月消费频次，也进一步增强了会员的用户粘性。
万辰集团 门店快速扩张的路上，与鸣鸣很忙之间的斗争也越发激烈。
楚汉相争：从线下战场打到IPO战场
不得不说， 万辰集团 的发展势头确实相当猛，但是它也不能忽视竞争对手鸣鸣很忙带来的挑战。目前，整个量贩零食市场已经进入到 万辰集团 和鸣鸣很忙的“双寡头”竞争时代，犹如楚汉相争，他们的战场也从线下门店斗到了IPO。
从门店数量来看，截至2025年年中， 万辰集团 的门店数量达到了约1.5万家；截至2025年9月，鸣鸣很忙的门店数量已经突破了2万家。
从扩张速度来看， 万辰集团 的门店扩张速度有所放缓，上半年净增约1000家门店。相比之下，鸣鸣很忙的门店扩张速度依然很快，门店总数量已经领先 万辰集团 。
从市场地位来看， 万辰集团 在北方市场具有一定的优势，而鸣鸣很忙在南方市场的根基更深，门店规模也更大。
从赴港IPO的进度来看，目前 万辰集团 和鸣鸣很忙都已经递表港交所，不过鸣鸣很忙上市备案已经抢先一步获得了证监会的通过。
在双方的较量中，目前 万辰集团 在门店数量上已经被鸣鸣很忙拉开了差距。那么，此次赴港IPO谁能率先上市并募集到资金，就有机会进一步拉开与竞争对手的差距。
赴港IPO：一场为了追赶的融资
由此看来，这一次不管是鸣鸣很忙还是 万辰集团 ，双方在赴港IPO这条路上，都在争分夺秒。
万辰集团 的零食门店已经开到了万店规模，但面对鸣鸣很忙的步步紧逼， 万辰集团 不得不正面迎接竞争。2025年以来， 万辰集团 的开店速度相比前两年有所放缓，且关闭的加盟店数量在增加。2024年，好想来品牌全年关闭的门店数量242家，但是到了2025年，仅仅是上半年就因为经营原因关闭了多达259家门店。
而这几年，为了快速并购， 万辰集团 2024年的资产负债率已高达79.85%，财务负担比较重。因此， 万辰集团 迫切需要借助资本市场的资金去抢地盘、抢供应链、抢用户。
对于 万辰集团 来说，如果能抢先一步赴港上市，从资本市场率先融到资金，就能先发制人。
因此，这次赴港IPO对 万辰集团 意味着不仅仅只是一次融资，更是 万辰集团 在激烈的行业“双雄争霸”中，寻求弯道超车的关键一步。