来源 :长江商报2022-10-10
全球领先运动鞋制造商华利集团（300979.SZ）股价与业绩背道而驰。
据2022年中报显示，华利集团上半年实现营收98.99亿元，同比增长20.79%，净利润15.62亿元，同比增长21.02%，营收、净利润均保持稳定上升。
但华利集团2022年以来的股价却一路阴跌已接近“腰斩”，截至9月30日收盘，其股价报收47.9元/股，盘中触及近一年最低点，目前市值仅559亿元。
值得一提的是，在纺织行业普遍承压下，华利集团前五大客户营收稳定占比超9成，其中第一大客户Nike订单同比增29.8%达36.53亿元；截至今年6月末，公司总产能达1.16亿双，产能利用率达95.10%，位居同行前列。
股价承压年内累跌45%
资料显示，华利集团成立于2004年，主要从事运动鞋履的开发设计、生产与销售，是全球领先的运动鞋专业制造商。其于2021年4月26日登陆深交所创业板，发行价格33.22元/股，开盘价76元，上市当日市值就破千亿达到1082亿元。
上市后不久，华利集团股价涨至最高点达到115.4元/股，随后便一直跌跌不休。截至今年9月30日，公司报收47.9元/股，创下挂牌以来新低，股价年内跌幅高达约45%，千亿市值已经缩至559亿元。
对此，华利集团在互动平台称，近期公司股价受市场行业等诸多因素影响下跌，但是公司的业务前景和基本面并未发生重大不利变化；公司在巩固老客户、拓展新客户、扩张产能上采取了积极措施。
长江商报记者注意到，从行业看，纺织行业上市公司普遍承压，2022年1月1日至 2022年6月30日，A股纺织服饰板块累计下跌10.0%；港股纺织服饰板块累计下跌 14%。
不过，后疫情时代全民健康意识增强及运动风气盛行，刺激消费需求，今年“6·18”期间，线上平台运动鞋服销售数据亮眼，据京东“6·18”战报数据显示，专业跑鞋、篮球鞋、足球鞋等成交额同比增长均超150%。
前五大客户销售份额进一步扩张
从经营业绩来看，华利集团表现为稳定增长。
财报显示，2017—2021年，华利集团营收从100.1亿元增至174.7亿元，年均复合增长率为14.94%；净利润从11.06亿元增至27.68亿元，年均复合增长率为25.78%。
今年上半年，华利集团销售运动鞋1.15亿双，同比增长13.27%。公司实现营业收入98.99亿元，同比增长20.79%；净利润15.62亿元，同比增长21.02%；扣非净利润15.3亿元，同比增长17.82%。
华利集团表示，推动公司业绩增长的主要是运动鞋履市场需求的提升、知名运动品牌客户业绩的增长以及公司对主要客户销售份额的扩张。
从客户情况来看，华利集团前五大客户收入占比提升1.02%至92.18%，其中Nike、Deckers、VF、Puma、UV销售额分别为36.53亿元、20.73亿元、18.87亿元、10.23亿元、4.89亿元，增速分别为29.8%、26.3%、21.3%、7.2%、-3.0%。
然而，需要关注的是，第一大客户Nike经营情况并不理想。据最新财报显示，其毛利率下降了80个基点至45%，净利润同比下降5%至14.7亿美元，曾多次领跑的大中华区业绩同比下滑了16%。
另外，华利集团的应收账款存在一定压力，2019—2022年上半年，公司应收账款分别为22.31亿元、17.7亿元、24.87亿元、33.98亿元，占营收比例分别为14.71%、12.71%、14.24%、34.33%，占期末流动资产比例分别为35.6%、27.19%、20.96%、25.01%。
值得一提的是，近几年华利集团为降低成本快速扩张，产能领跑行业，截至今年6月末总产能同比上升15.25%达1.16亿双，产能利用率达95.1%。去年，公司在越南投产产能爬坡顺利，今年将在印度尼西亚、缅甸新建工厂。