近期致远新能（300985）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
发展回顾：
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司的主营业务、主要产品、经营模式等未发生重大变化。
（一）主要业务
报告期内，公司持续致力于清洁能源高端装备制造和锂电池负极材料石墨化加工两大领域，根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业属于金属制品业（C33）。
目前，公司主要从事车载LNG供气系统、LNG动力船燃料系统、低温储罐等产品的研发、生产和销售及锂电池负极材料石墨化产品加工与销售。其中，车载LNG供气系统产品主要应用于重型卡车、工程车等商用车领域；LNG动力船燃料系统主要应用于内河船舶、海洋船舶领域；低温储罐主要用于LNG等气体储存。负极材料是锂离子电池的主要组成部分，锂电池负极材料石墨化是锂电池负极材料生产过程中的重要环节，锂离子电池的应用领域主要包括动力电池、储能电池和消费电池，锂离子电池的终端主要应用于新能源电动汽车领域。
（二）主要产品及其用途
公司的主要产品包括车载LNG供气系统、车用贮气筒、LNG动力船燃料系统、低温储罐、撬装设备、锂电池负极材料石墨化及其副产品石墨化增碳剂。
（三）经营模式
1.车载LNG供气系统产品的业务模式
公司一直从事车载LNG供气系统的研发、生产和销售，采取以销定产、直销为主的经营方式，公司拥有完整的研发、采购、生产和销售体系，经营模式成熟、稳定。
（1）研发模式
公司采用“技术研发+产品研发”相结合的研发模式。公司是国家级高新技术企业，具备完整的自主研发体系，具备与主机厂同步开发的能力。技术部通过了解客户需求和行业发展趋势，确定新产品开发方向，有针对性地进行新产品储备及技术储备，坚持“应用一代，研发一代，储备一代”的研发策略，确保技术不断迭代升级，保持行业技术领先地位。公司的产品研发主要以客户需求为导向，持续为客户创造价值，提升产品竞争力。
（2）采购模式
公司的主要原材料为钢板、阀件、框架等，采用外购方式取得，公司已建立了稳定的原材料供应渠道，并与主要供应商形成长期稳定的合作伙伴关系。
公司根据销售计划和生产计划制定物资采购计划，并结合生产经营、市场销售和库存情况实行采购。公司制定了《采购管理程序》《供应商管理程序》《不合格产品控制程序》等制度，对采购计划、采购作业、存货流转、仓储等采购业务流程中的重要环节进行全面监控和管理。
公司建立了严格的采购控制制度。采购控制具体包括：采购部负责供应商选择和调查、供应商管理、签订采购合同；公司物流部负责生产物料需求计划下达及物料管理工作；公司质量部负责样件、首批产品的检验、批量物料的到货检验、签订质量协议、质量问题反馈并参与供应商的评定；技术部负责技术标准，签订技术协议，首件、首批产品的试装验证并参与供应商的评定。
公司建立了严格的供应商管理评价制度。采购部按要求寻找潜在供应商，供应商按照公司要求提交首批样件认可后由采购部、技术部、质保工程师对供应商调查资料进行综合评定，确定加入合格供应商清单。采购部每月对供应商交付情况、质量问题整改情况及运费等项目进行业绩监控，每个年度对合格供应商从产品质量、供货速度、产品价格、售后服务等多方面的表现进行持续考核。
采购模式满足公司定制化、批量化生产的需要，为公司产品的高品质和可靠性奠定了基础，有效地控制了原材料的采购成本并提高了采购效率。
（3）生产模式
公司实行“以销定产+合理库存”的生产管理模式，在积极面对市场需求变化的基础上，保障生产的连续性和产品供应的稳定性。
基于与客户签订的年度框架合同，由生产部根据客户的月度订单并结合产成品的库存情况，由销售部组织生产部、技术部、采购部等相关部门召开评审会议，各部门根据客户需求，有针对性地从技术要求、交付时间、物料采购、人员配备等方面进行订单的可行性讨论，最终形成生产方案及月度计划并进行动态管理。
根据生产计划，生产部根据生产计划、对生产资源进行合理安排、组织生产活动；技术部、工艺部根据客户反馈，进行产品的研发和升级，确保产品符合客户需求，并为生产提供技术支持；人力资源部根据生产计划为生产做好人员配备等保障；采购部、物流部根据生产计划，保障高质量的原材料的及时供应；质量部负责对产品进行质量检测、核发合格证、确保产品合格出厂；最后，由销售部进行营销和售后维护，并将市场信息及时反馈给公司生产部、技术部，从而形成一个有机的整体。
在生产制造环节，公司生产部依据产品特性、工序差异以及工艺要求等不同标准，编制了多项作业规范文件。通过施行内部精细化管理模式，生产部联合工艺部，凭借丰富的生产实践经验，持续开展生产工艺与流程优化，在保证交货期的同时，满足客户对技术指标、工艺、质量等方面的需求。
（4）销售模式
公司采用直销的销售方式，公司建立了以客户需求为导向，产品设计、研发、生产、售后服务为一体的销售体系。
主要客户为国内主要大型商用车制造企业，整车厂商对供应商管理的体系认证非常严格，进入下游大型汽车整车厂的供应商体系需经过提供技术、生产方案，与整车厂共同研究探讨方案可行性、整车厂内部初审、实际考察等准入程序，周期较长。在公司成功进入整车厂的供应商体系并批量供货后，双方通常形成较为紧密的合作关系，从而形成一定的准入门槛。一旦获得客户认可，被纳入其供应商体系，客户将不会轻易更换，稳定性强。公司当前已进入到下游重点整车厂商的供应商体系，主要客户有一汽解放(长春)、一汽解放青岛、一汽解放成都、济南重卡、济南商用车、济宁商用车、东风商用车、陕重汽、福田戴姆勒等国内主要大型商用车制造企业。
（5）售后服务模式
公司已建立专业的售后服务体系，秉承“服务客户、造福员工、回馈社会”的理念，坚持以客户价值为导向，建立了完善且强大的技术支持和服务团队，推行“友好、安全、快捷、专业”的标准化服务。公司在全国设有9家办事处和500家特约服务站，实行7241服务模式：每周7天无休服务，每天24小时响应，1小时内提供解决方案。
2.LNG动力船燃料系统产品的业务模式
全资子公司苏州致邦的主营业务为LNG动力船燃料系统、低温储罐等产品的设计、制造、销售。因LNG动力船燃料系统产品具有特种设备和船舶配套的双重属性，其业务模式需结合船用法规、船东需求及产业链特点开展设计、生产、销售。公司销售人员根据准确的市场信息，反馈给公司技术部、工程服务部进行初步识别，识别后将信息输入技术部设计，由技术部导入公司各部门展开工作。
（1）采购模式
苏州致邦制定了供应商管理制度和管理办法，供应商准入时需要我公司进行审查与评估，主要对供应商资质审查、现场或线上对供方生产过程、设备、体系进行审核，综合评估成本、质量、交付能力、服务、合规性等条件。采购部根据供方企业资质、产能、价格、地理位置等筛选备选供应商名单。
在合同签订方面，明确价格、交货时间、质量标准、违约责任、保密协议、廉洁协议。有采购需求时，发出询价，收集报价，通过议标选择较为合适供货商。每年度对供应商评价，公司会对质量指标、交付指标、成本指标、服务指标等进行评价打分，如果打分低于标准值，将采取退出机制。
目前苏州致邦已有稳定的合作供应商，主要涉及材料为钢板、阀件、锻件、管材、型材。
（2）生产模式
苏州致邦的生产模式实行订单式和预投式两种模式。根据客户所订购的产品（规格、型号、规范要求）信息，公司销售部开始组织订单评审，评审通过后输入给生产部进行排产。大部分产品属于高度定制化，根据客户工艺条件（压力、温度、介质等）单独设计、图纸送审、生产工艺等方面均有适当的差异。如果产品为常用且通用性较强类，公司将会采取部分预投制，建立一定量的库存，来保障产品的交付周期。
在生产前公司必须取得制造许可，并通过第三方监检（特检院、船级社），全过程文件追溯性（材料质保书、焊接工艺评定、理化实验、无损检测）。
（3）销售模式
苏州致邦销售人员根据准确的市场信息，反馈给公司技术部、工程服务部进行初步识别，结合公司实际情况和模式，将客户的需求输入技术部进行设计，由技术部导入公司各部门展开工作。
LNG动力船燃料系统销售模式兼具特种设备和船舶配套的双重属性，需结合船用法规、船东需求及产业链特点设计销售策略。目前苏州致邦有两种销售模式，一是与船厂签约，船舶设计阶段集成LNG燃料供气系统，与船厂签订技术协议，参与前端布置设计；二是与船东签约，苏州致邦提供罐+供气系统方案，由船东主导在船舶上布置我公司产品。主要销售类型有单罐、罐+冷箱、罐+冷箱+全系统安装、罐+冷箱+半系统安装等组合模式。
低温储罐产品销售模式为销售人员积极参与客户的招投标会议，严格履行客户招投标流程及标准参与投标，中标后按订单要求组织生产。
（4）售后服务模式
苏州致邦在供货量大的地区设立了办事处，能够为客户提供高效的售后服务。
3.锂电池负极材料石墨化产品的业务模式全资子公司昊安新能的经营模式为接受客户委托锂电池负极材料石墨化加工，按吨数收取加工费。公司与委托客户签订委托加工合同，根据客户委托物料的理化指标制定加工计划及工艺方案。技术工艺部根据物料批号或质量要求做好装炉图，同时结合变压器及石墨化炉参数，综合考虑物料特性指标及石墨化起始炉阻、各阶段上升功率指标等，研究制定送电曲线并进行过程跟踪控制，保证产品的合格率。
(1）采购模式
昊安新能的采购主要包括煅后石油焦原料、石墨坩埚、电力等。煅后石油焦是主要的辅助材料，石墨坩埚是主要的生产容器，在生产过程中用量较大，昊安新能根据销售订单预排生产计划，根据生产计划确定煅后石油焦和石墨坩埚的需求量，根据供货周期，提前向供应商下发采购计划，并保证一定的安全库存，根据生产计划，供应商按期进行交付，保证生产需要。
电力是锂电池负极材料石墨化生产过程中的主要能源消耗，需求量大，且要求稳定供应，昊安新能与所在地供电局签订供电协议，执行统一采购。
(2）生产模式
昊安新能根据客户订单，结合自身生产能力、生产周期制定生产计划，生产计划一旦制定，公司各部门均以生产计划为核心，组织协调各项资源，确保生产计划按期、保质完成。
石墨化增碳剂是锂电池负极材料石墨化工序的附属产品，其生产随锂电池负极材料石墨化加工而进行，公司不会单独制定具体的石墨化增碳剂生产计划。
(3）销售模式
昊安新能采取直接销售模式，锂电池负极材料石墨化产品主要客户为负极材料行业的领先企业。
公司主要通过技术交流会、老客户推荐介绍及主动拜访进行客户开发。在达成合作意向后，客户一般进行现场审核，审核通过后进行试生产，试生产产品经过客户验证认可后，实现批量生产，建立稳定供货关系。定价策略方面，公司根据客户的技术要求、采购规模和市场竞争等情况，通过商务谈判与客户确定价格。
（四）行业地位
1.车载LNG供气系统的行业地位
公司作为国家级高新技术企业，经过多年深耕，公司已建成车载LNG供气系统的智能化工厂、国家级绿色工厂，依托先进的技术、精准的成本控制、规范的管理、卓越的产品质量、高效的交付能力及专业的客户服务，公司已形成显著的核心竞争优势，获得了客户的高度认可与信赖。公司连续多年市场占有率保持国内领先,在车载LNG供气系统行业中确立了极具竞争力的市场地位,是国内研发实力雄厚、生产规模庞大的车载LNG供气系统制造领军企业。
2.LNG动力船燃料系统和低温储罐的行业地位
在LNG动力船燃料系统等细分领域，苏州致邦的市场影响力和服务口碑处于同行业前列，具备较强的项目执行能力与客户认可度。在低温储罐领域，苏州致邦已确立国内一线供应商地位，已成功入选了中海油，中石化、新奥集团，华润燃气、协鑫集团等集团客户供应商名录，且与厚普股份、重庆耐德等行业知名企业建立联系并开展业务合作。苏州致邦的行业影响力显著提升，成为长三角地区清洁能源装备升级的重要参与者。
（五）报告期主要的业绩驱动因素
2025年公司累计实现营业收入16.97亿元，较上年同期上涨47.36%，实现归属于上市公司股东净利润-4283.78万元，比上年同期亏损收窄77.68%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益净利润-5651.42万元，比上年同期亏损收窄73.09%；截至2025年末，公司总资产达到253309.39万元，同比增长13.73%；归属于上市公司股东的净资产87271.41万元，同比下降10.18%。
公司主营业务车载LNG供气系统业务销售规模创历史新高，但是，因受终端市场需求波动及整车厂商降本诉求影响，LNG重卡行业竞争已从单纯的技术竞争转向成本与价格的全面博弈，主机厂向上游传导成本压力，车载LNG供气系统业务呈现了“增量不增利”的产业生态，对公司的整体经营业绩产生了不利影响。
全资子公司苏州致邦的低温储罐业务和LNG动力船燃料系统业务收入较2024年度同期大幅增长，低温储罐及LNG动力船燃料系统已贡献正向利润，进而对公司的经营业绩产生积极影响。
全资子公司昊安新能的锂电池负极材料石墨化业务因负极材料头部企业通过自建石墨化产线降本增效，中小企业低价竞争挤压，导致石墨化企业间竞争激烈；因供需失衡导致锂电池负极材料加工费价格水平仍处于相对低位，且石墨化加工企业受制于高价电力成本压力，全资子公司昊安新能的锂电池负极材料石墨化业务的盈利空间被严重挤压，进而对公司整体经营业绩产生不利影响。
1.车载LNG供气系统业务板块
公司牢牢把握行业发展机遇，坚定聚焦主营业务，不断提升公司的整体运营能力，以“谋增长、提能力、创一流”为工作方向，以“促创新、提质量、强管理”为核心，整体经营呈现稳中有进、进中提质的态势，有效地提升了品牌影响力，稳定了行业领军地位，公司的车载LNG供气系统业务全年销售规模创历史新高。
报告期内，公司获评“全国工业和信息化系统先进集体”“国家级绿色工厂”“2024长春行业百强纳税企业”“吉致吉品证书”、苏州致邦获评“2025年度江苏省质量信用A级企业”；公司实验室顺利通过CNAS认证，检测专业性与公信力大幅提升，顺利通过多家核心客户二方审核并获得A级评价，为产品品质保驾护航。
（1）报告期内，在政策与需求双重驱动下，重卡市场实现显著增长。其中，天然气重卡受油气价比提升及政策补贴驱动影响，销量创历史新高。尽管行业整体市场处于增长状态，但增量不增利，行业盈利水平持续下滑。
在政策与需求双重驱动下，重卡市场实现显著增长。据第一商用车网数据，2025年全年重卡销量约为114.49万辆，同比增长约27%，成功跨越百万辆大关。（数据来源：第一商用车网）
新一轮以旧换新政策落地+置换周期开启带动重卡内需释放。2025年，随着国内经济逐步复苏、物流需求增长带动了重卡整体市场回暖。2025年3月，交通运输部、国家发展改革委、财政部联合发布《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》，对国三、国四排放标准营运货车报废和更新实施差别化补贴。补贴标准依照报废车辆类型、提前报废时间和新购置车辆动力类型等实施差别化设定，报废并购买新能源重卡最高可补14万，国六、天然气重卡最高可补11万。这一政策的实施，对重卡置换需求起到了促进作用。随着2017-2021年行业高峰期购入的重卡逐步进入国五替换周期，预计国内重卡销量有望稳定释放。
重卡市场强势反弹的另一个因素是重卡出口增速亮眼，亚非拉系主要出口市场。2025年国产重卡出口销量32万，同比增长约10%。分洲际来看，出口地区以亚洲、非洲、拉丁美洲为主，2025年分别出口14.7万/13.8万/2.4万，在当年出口总量中占比分别为46.1%/43.3%/7.6%。（见图6，数据来源：海关总署）。
天然气重卡受油气价比提升及政策补贴驱动影响，天然气重卡销量再创历史新高。
2025年“以旧换新”补贴范围扩大至国四及以下车辆，并首次将天然气重卡纳入补贴范围，降低了天然气重卡购置成本，直接刺激了天然气车的更新需求，天然气重卡销量随之增长。2025年天然气重卡销量约为19.87万辆，同比增长约12%，行业整体保持稳健增长态势。（数据来源：第一商用车网）
图1:2016—2025年1-12月份重卡（含底盘、牵引车）市场销量一览（数据来源：第一商用车网）图2:2021年—2025年LNG重卡销量（数据来源：第一商用车网）图3：2021—2025年天然气重卡终端销量月度走势图（数据来源：第一商用车网）图4:2025年天然气重卡终端销量及累计增幅走势图（数据来源：第一商用车网）图5:2025年老旧营运货车报废更新补贴标准（数据来源：交通运输部、国家发展改革委、财政部联合发布《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》）
图6：国产重卡出口销量和亚非拉系目前国产重卡出口主要区域（数据来源：Wind、开源证券研究所）
（2）在报告期内2025年LNG价格整体呈现平稳下行态势，受油气价差比提升，天然气重卡经济性优势凸显，进一步带动了天然气重卡销量增长。
相比于柴油重卡，LNG重卡主要优势在于天然气与石油价差带来的燃料经济性。报告期内，天然气价格均价约4267元/吨，同比下降6.1%，年内价差仅877元/吨，创近十年新低（数据来源：卓创资讯，重庆石油天然气交易中心）。天然气价格持续稳定且处于相对低价位，油气价差比提升，天然气重卡经济性优势凸显。2025年油气价比稳定在1.5以上，LNG重卡经济性优势显著，进一步带动了天然气重卡销量增长。
2025年天然气价格呈现前高后低、窄幅震荡趋势，全年价格波动幅度创近十年最低。
2025年以来天然气价格比较平稳，1月、2月平均气价在4400元/吨上下，3月和4月气价有所上涨，接近4600元/吨，接着气价又下降，5月和6月平均气价均低于4500元/吨；2025年7月—9月，为价格下跌的主要时期，国产LNG出厂价从8月初的4354元/吨持续下跌，9月主产地均价降至3854元/吨，同比下滑近11.5%；2025年10月—12月，传统旺季不旺，价格在4050元/吨上下窄幅震荡。
天然气重卡凭借显著的经济性、政策支持及在中长途干线物流中的不可替代性，在重卡市场中占据关键份额。随着电商、快递行业的迅猛发展以及消费市场的持续繁荣，物流运输对重卡的需求不断增长，特别是高效、节能、适合长途运输的牵引车需求较大。现代物流企业对于重卡的可靠性、燃油经济性、舒适性和智能化程度等方面要求越来越高，以提高运营效率和降低成本。随着天然气价格的相对稳定和天然气重卡技术的不断进步，其运营成本进一步降低，吸引了更多用户的购买，最终推动天然气重卡全年销量同比增长12%。
综上所述，在中长途固定路线物流、复杂多变的地理工况中，天然气重卡优势在于续航里程和补能效率，符合中国跨越省际、长达数千公里的物流主动脉需求。长远来看，随着天然气重卡技术不断进步，天然气重卡在续航里程和动力性能方面持续改进，其发展重点已从“总量扩张”转向场景深耕与区域渗透，尤其在“两山两河”（山西、陕西、黄河、长江流域）及“一带一路”沿线市场具备较强韧性。并且，“以旧换新”政策继续将天然气重卡纳入补贴范围，不仅可促进天然气重卡的更新换代，也将有助于维持市场的活跃度。
图7:2025年以来油气价比稳定在1.5以上走势图（数据来源：Wind、开源证券研究所）图8:2022—2025年LNG全国出厂均价图（数据来源：钢联，新湖期货研究所）图9:2025年中国LNG出厂价格全国指数走势图（数据来源：上海石油天然气交易中心、第一商用车网）
（3）报告期内，车载LNG供气系统业务板块经营工作开展情况。
（3.1）坚定聚焦主营业务，紧抓行业发展机遇，持续提升主营业务市场占有率。
公司车载LNG供气系统业务与行业发展趋势一致。公司紧抓行业发展机遇，坚定聚焦主营业务，不断提升公司的整体运营能力。凭借在LNG重卡行业的多年深耕积累，坚持研发攻关和市场拓展相结合，报告期内，主营业务车载LNG供气系统业务销量创历史新高，为公司的高质量发展奠定了坚实的基础。
2025年，公司将以塑造致远品牌为使命，以市场及客户为中心，强化主动营销服务意识，持续提升主营业务市场占有率。一方面，结合“一个根本不变、两个稳中有升、两个重点突破、N个维护管控”，重点推进产品+服务，深度响应客户需求，保障市场份额的稳步提升。另一方面，继续实施一企一策精准营销市场策略，继续完善质量保证和服务质量，高效解决售后问题，走访客户和终端用户，开展大客户合作和营销活动，确保现有市场份额维持不变并争取小幅提升，巩固车载LNG供气系统产品的市场地位。
（3.2）以“新”引领，以“质”行远，加大新产品、新市场开发力度和开发效率。
创新是引领发展的第一动力。公司继续坚持“研发一代、应用一代、储备一代”的技术战略，聚焦主营业务，强化研发与市场、生产的联动协同，驱动产业链向智能化、绿色化、高值化方向升级，支撑公司长期的高质量发展；通过产品结构优化升级，推出超大容积气瓶、轻量化双层产品和智能化产品，不断持续提供高附加值产品；通过加大产品轻量化、大容积、长续航、高真空度保持等项目开发，持续为客户创造价值；通过新材料应用和实用性应用创新，提高产品质量同时大大提高生产效率；通过持续研发投入，实现了3分钟/台数字化自动化控制生产节拍，生产效率处于行业领先水平。持续的技术突破形成了“技术突破－产品升级－市场拓展”的正向循环，提升了企业行业竞争力。
（3.3）质控护航筑牢产品根基。
公司质量管理体系高效运行，严格执行特种设备制造许可要求，严格执行“压力容器质量保证体系、IATF16949质量管理体系、中国职业健康安全管理体系、环境管理体系”的要求控制质量风险，在产品设计开发过程中严格按照APQP流程进行，产品制造从材料采购、焊接装配、表面处理、抽真空与检验试验等进行全方位质量控制。严格执行“聚焦客户求改进、安全发展众创新”的质量方针，确保公司生产的产品可靠性高、性能优良、质量稳定。推进全流程质量追溯机制，开展内部稽查、分层审核与质量主题活动，强化全员质量意识。检测能力实现质的飞跃，公司实验室顺利通过CNAS认证，检测专业性与公信力大幅提升，顺利通过多家核心客户二方审核并获得A级评价，为产品品质保驾护航。
（3.4）持续降本增效。
2025年公司继续从创新研发、供应商管理、生产运营等多方面入手推进降本增效。在创新研发端，实现了车载LNG低温绝热气瓶长真空寿命周期性能突破，通过技术迭代、产品结构优化等提高生产效率、控制成本；在供应商管理端，强化供应商管理、开展评审并提供技术支持，提高零部件质量稳定性，降低采购成本；在生产管理端，通过深化企业智能制造升级（涵盖数字化、自动化、智能化），实施精益化管理，有效降低营业成本，提升整体运营效能。通过增强全员成本意识，强化成本控制，多措并举推进降本增效，严控人、机、料、法、环各环节成本费用支出，持续推动公司业绩增长。
（3.5）夯实内控管理，强化规范运作。
公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等法律法规和中国证监会、深圳证券交易所等有关规定，持续提升公司规范运作能力水平。通过对业务流程梳理，建立了符合公司自身业务特点的内部管理体系，扎实开展合规管理、风险管控、三会管理、信息披露等工作，为公司高质量发展提供了坚实保障。
（4）报告期内，虽然车载LNG供气系统业务销售规模创历史新高，但是，因受终端市场需求波动及整车厂商降本诉求影响，LNG重卡行业竞争已从单纯的技术竞争转向成本与价格的全面博弈，主机厂向上游传导成本压力，车载LNG供气系统业务呈现了“增量不增利”的产业生态。尤其在2025年第四季度，整车厂商将降价压力明显向上游配套供应商传导，导致公司核心产品车载LNG供气系统全年毛利率同比下降，进而对车载LNG供气系统业务业绩造成不利影响。
2.LNG动力船燃料系统和低温储罐业务板块
报告期内，全资子公司苏州致邦的低温储罐业务和LNG动力船燃料系统业务收入较2024年度同期大幅增长，低温储罐及LNG动力船燃料系统已贡献正向利润，进而对公司的经营业绩产生积极影响。
（1）在LNG动力船燃料系统业务领域，苏州致邦牢牢把握LNG动力船燃料系统市场需求迅速增长的契机，LNG动力船燃料系统业务订单较上年同期显著上涨。
国家与地方政策的协同发力，形成了强大的政策合力，新建LNG动力船需求旺盛。交通运输部等多部门联合推出《交通运输大规模设备更新行动方案》及《老旧营运船舶报废更新补贴实施细则》，明确支持新能源、清洁能源动力船舶发展，并提供财政补贴。同时，一些地方政府也积极响应，出台一系列配套措施。在政策推动下，内河航运、沿海运输等领域加快淘汰高排放老旧船舶，新建LNG动力船需求旺盛。
苏州致邦牢牢把握LNG动力船燃料系统市场需求迅速增长的契机，凭借在LNG船用燃料系统领域的技术积累和项目经验，迅速抢占市场。
紧抓政策扶持期，主动扩大市场份额。苏州致邦精准把握国家推动绿色航运的战略方向，提前布局产能与供应链，快速响应市场需求变化，强化销售团队对政策导向区域的重点覆盖，提升中标率与交付能力。
强化技术研发与定制化服务能力。针对不同船型、航线和客户要求，提供定制化LNG燃料系统解决方案。同时持续优化产品安全性、储运效率与智能化监控功能，增强产品竞争力。
提升生产管理效率，保障交付周期。推进产线精益化管理与全方位精益成本管理，以应对订单增长带来的交付压力以及市场成本压力。
（2）在低温储罐业务领域，低温储罐业务收入较上年同期大幅增长，并对苏州致邦的行业影响力产生积极影响。
苏州致邦加大市场开发力度，低温储罐业务收入较2024年大幅增长。苏州致邦通过年度供应商招标和供应商评审的形式，经历了业绩考核、资格评审、企业考察等严格筛选流程，已成功入选了中海油、中石化、新奥集团，华润燃气、协鑫集团等集团客户供应商名录，且与厚普股份、重庆耐德等行业知名企业建立联系并开展业务合作。报告期苏州致邦主动参与了工业气体展会，扩大了苏州致邦的知名度，开发了新客户并积极满足客户订单需求，新增客户对低温储罐业务销售较上年同期大幅增长产生积极影响，并对苏州致邦的行业影响力产生积极影响。
3.锂电池负极材料石墨化加工业务板块
报告期内，全资子公司昊安新能锂电池负极材料石墨化加工业务开展了一系列提高产品质量、降低产品成本的改进措施，保持了相对稳定生产节奏，产量较2024年度有较大增长。但，锂电池负极材料石墨化行业集中度持续提升，头部企业优势显著，石墨化企业间竞争激烈；负极材料加工费价格水平仍处于相对低位，石墨化加工企业的盈利空间被严重挤压，进而对公司整体经营业绩产生不利影响。
（1）锂电池负极材料石墨化加工费走势呈现稳中有升，但仍持续低位运行，加工企业利润承压。
2025年，国家相关部门出台了一系列支持政策，包括购车补贴、税收优惠、路权特权、积分政策等，为新能源汽车企业提供了良好的发展环境。锂电池出货量快速增长，这种增长态势直接传导至上游负极材料行业，负极材料行业整体产能利用率呈缓慢提升态势，但负极材料行业自身以及下游终端市场仍处于白热化竞争状态，人造石墨负极材料产品价格较低，行业整体利润率持续收窄，市场“两极分化”格局明显。
石墨化企业仍然存在竞争激烈的情形。头部企业通过自建石墨化产线降本增效，但中小企业仍面临低价竞争挤压。头部企业开工率较高，二线以下企业开工率长期低于行业均值，部分厂商被迫减产或转型，行业洗牌进一步加剧（来源：隆众资讯）。但因头部企业负极一体化进程持续推进，负极材料石墨化自供给能力持续提升，抑制了负极材料石墨化加工费的上行空间。
（2）报告期内，昊安新能负极材料石墨化业务开工率缓慢回升。
夯实工艺优化和过程质量管控，提高产品质量。生产过程以稳步生产、提升质量为前提，持续对送电方案、装炉方案、配料方案等生产工艺和技术进行改进和优化，完善试验检验方法，提高产品质量。
开展全面降本工作。因石墨化是高能耗工艺，电力成本构成了石墨化加工的刚性支出，电费占石墨化成本的60%以上，石墨化加工企业受制于高价电力成本压力压力，企业盈利空间被严重挤压。昊安新能通过优化送电曲线降低电单耗、对设备进行节能改造提高电能效率、对坩埚进行再利用提高坩埚寿命、进行自动化改进提高生产效率等全流程降本措施，持续降低石墨化生产成本。
（3）虽然昊安新能的资产折旧费摊销有所降低，但因负极材料加工费价格水平仍处于相对低位，石墨化加工企业的盈利空间被严重挤压，进而对公司整体经营业绩产生不利影响。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）车载LNG供气系统行业发展情况
1.金属压力容器行业
公司主要从事车载LNG供气系统等特种装备的研发、生产和销售，LNG气瓶是一种替代汽车油箱，用以盛装、贮存、供给燃料（LNG）的低温绝热压力容器，是LNG汽车燃料系统的核心装备。LNG气瓶生产遵循国家许可证管理制度，设计、制造，企业必须申领由国家市场监督管理总局颁发的特种设备设计、制造许可证进行生产，因此，行业主管部门为国家市场监督管理总局。行业内各企业面向市场实行自主经营，政策职能部门实行产业宏观调控，行业协会进行自律规范。
车载LNG供气系统其功能相当于柴油油箱，主要应用于重型卡车、工程车等商用车领域，LNG作为清洁能源能有效降低汽车尾气污染物和温室气体排放，属于国家鼓励发展的低碳清洁能源产业。因此，商用车行业、能源和资源开发利用的行业规划和政策也会对公司的产品产生影响。
2.中国天然气重卡行业发展情况
天然气重卡是中国商用车市场的重要组成部分。天然气重卡是指使用液化天然气（LNG）作为燃料源的重型商用车辆，主要用于长途货运、物流运输等重型作业，同时通过采用天然气作为能源，相较于传统的柴油重卡，能够在一定程度上降低环境污染，减少尾气排放，特别是减少一氧化碳、硫化物和颗粒物等有害物质的排放，符合现代环保要求。
2025年天然气重卡行业发展情况呈现了“政策支持、经济性优势、技术赋能”良性互动格局，行业周期性特征明显。
（1）“以旧换新”补贴政策成为天然气重卡销量创新高的核心政策驱动力。
新一轮以旧换新政策落地+置换周期开启带动重卡内需释放。2025年3月交通运输部、国家发展改革委、财政部出台的《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》首次将天然气重卡纳入补贴范围，支持国三、国四排放标准营运货车报废更新，加快更新一批高标准低排放营运货车。补贴标准依照报废车辆类型、提前报废时间和新购置车辆动力类型等实施差别化设定，报废并购买新能源重卡最高可补14万，国六、天然气重卡最高可补11万。政策实施期限为2025年1月1日至2025年12月31日。老旧车报废补贴政策直接刺激了天然气车的更新需求，天然气车销量随之增长。随着2017-2021年行业高峰期购入的重卡逐步进入国五替换周期，预计国内重卡销量有望稳定释放。
同时，地方政府也推出了一系列的支持措施，地方政府如山西、内蒙古等地也推出路权优先、加气站建设补贴等配套支持，为天然气重卡推广提供了有利的区域环境。
（2）加气站网络基础设施不断完善。
经过十余年的发展，我国LNG加气站网络已形成相当规模，根据LNG行业信息发布的《全国LNG加气站手册》2026年版，截至2025年年底，全国拥有6536座LNG车船加气站项目。基础设施完善优势是天然气重卡相对于新能源重卡的重要竞争力，而新能源重卡充电桩及换电站布局尚在发展初期。加气站基础设施的完善对天然气重卡在长途运输领域的应用提供了有力保障。
（3）油气价差仍是天然气重卡行业周期性波动的核心变量。
在运价低迷环境下，天然气重卡的经济性优势凸显。LNG价格直接影响到天然气重卡的用车成本，天然气重卡的经济性优势直接取决于LNG与柴油的价格比，油气价格差影响天然气重卡行业发展。2025年天然气价格均价约4267元/吨，同比下降6.1%，年内价差仅877元/吨，创近十年新低（数据来源：卓创资讯，重庆石油天然气交易中心）。天然气价格持续稳定且处于相对低价位，油气价差比提升，天然气重卡经济性优势凸显。在“以旧换新”政策支持和柴油与LNG价格双下降的趋势背景下，天然气重卡销量创历史新高。
（4）2025年天然气重卡技术发展呈现出“大马力、轻量化与低气耗技术快速迭代、智能化与舒适性配置升级”等发展趋势。
大马力燃气发动机技术突破。2025年大马力燃气发动机的技术突破成为推动行业发展关键动力，主流重卡企业纷纷推出了600马力以上的高端车型。主流重卡企业都认为“大排量、大功率、低气耗、更舒适、更智能”的车型将会更有竞争力，并在近期纷纷推出爆款车型，以便更好地满足来年的市场需求。这些大马力机型不仅满足了山区、高原等复杂路况的动力需求，还通过低气耗与高经济性的持续优化，形成了动力性与经济性的双重优势。在低气耗方面，陕汽德御Q300S在卡友实测中百公里气耗可达27.6kg，康明斯天然气一体化动力链在超5000公里综合路测中平均气耗为28.5kg/百公里，福田欧曼银河7通过空气动力学优化，将风阻系数降至0.443。LNG重卡在零下30℃环境下仍可稳定启动，显著优于纯电重卡在严寒地区的续航衰减问题。因天然气重卡的低温适应性与干线场景优势,大马力、高效能机型成为市场新宠，为行业未来发展注入了持续动力。
超大容积气瓶技术、轻量化和智能化技术应用，解决了续航里程痛点，降低了运营成本。大容积气瓶成为标配，最高续航里程达1700公里。潍柴动力天然气重卡主要匹配1000L、1350L和1500L气瓶，1500L气瓶标载续航约1700公里。中国重汽豪沃TX7配备1350L气瓶，续航1450公里。解放J6F复合版匹配双气瓶设计，综合续航突破1000公里，显著拓展了天然气重卡的应用半径。（数据来源：潍柴动力、中国重汽、一汽解放）。整车智能化水平大幅提升，进一步提升运营效率。搭载先进电控系统的车型可实现更精准的节气控制；乘龙H7Pro等车型也配备了智能车联网系统，用于提升车队管理效率。轻量化技术、智能化技术的应用，直接影响终端用户的购买需求。
（二）LNG动力船燃料系统和低温储罐行业发展情况
2025年国内LNG动力船燃料系统行业在政策驱动下，内河新建船舶市场需求呈现快速发展态势，成为清洁能源转型的重要领域。
1.国家与地方政策的协同发力，形成了强大的政策合力，新建LNG动力船需求旺盛。交通运输部、国家发展和改革委员会等多部门联合出台了《交通运输大规模设备更新行动方案》《交通运输老旧营运船舶报废更新补贴实施细则》重点支持新能源、清洁能源动力船舶发展，支持新建新能源、清洁能源动力船舶等一系列扶持政策。这一政策的出台，旨在通过资金杠杆，加速内河航运业的绿色升级，减少碳排放与污染物排放，助力我国交通运输领域早日实现碳达峰、碳中和目标。
同时，地方政府也出台一系列配套措施。山东省为推动内河航运高质量发展，自2025年4月1日起，对通过京杭运河山东段船闸的新能源船舶实施免费过闸优惠政策，进一步降低新能源船舶的运营成本。安徽省实施LNG动力船舶免费过闸政策（2025—2027年），直接降低运营成本，刺激行业需求。国家与地方政策的协同发力，形成了强大的政策合力，为内河航运绿色转型营造了良好的政策环境。
2.技术驱动与产业链协同。
双燃料发动机、薄膜型液舱（如沪东中华专利）及智能系统商业化应用，降低LNG船舶的运营成本。中国形成从低温材料、储罐系统到动力装置的完整供应链，LNG加注基础设施建设加速推进。2025年LNG动力船燃料系统行业处于政策红利释放期与技术升级窗口期，长期看，LNG作为过渡能源的定位将支撑行业持续增长，但需为更长期的能源转型做好准备。
3.2025年低温储罐市场呈现需求强劲增长、技术加速升级、国产化突破显著三大核心特点，其发展主要受能源转型、政策驱动与产业链自主可控等因素推动。
低温储罐既要满足低温介质的保冷、安全存储需求，又要适配公路、铁路、海运等多式联运场景，是连接低温液体生产、加工与终端应用的核心枢纽装备，作为低温液体供应链的“流动储存单元”，填补了固定式低温储罐“无法移动”的短板，解决了低温介质“点对点”运输、应急保障、临时补给等场景需求，是能源、工业、医疗、食品等领域不可或缺的关键装备。
低温储罐行业作为能源和化工领域的重要支撑，正处于快速发展阶段。随着能源行业的快速发展，低温储罐作为储存液化天然气、液氧、液氮等低温介质的关键设备，市场需求持续增长。市场驱动因素主要有：煤化工、石化等产业升级，对液氧、液氮等低温气体的需求持续增加；储罐建设及天然气管道、城市燃气等基础设施的完善，也需要配套低温储罐设施。低温储罐具有压力高、保温要求严格、安全性要求高等特点，其制造技术涉及材料科学、制冷工程、焊接工艺等多个领域。
在环保政策的推动下，低温液态气体储罐行业将加快绿色技术的应用与融合。随着可持续发展理念的推广，储罐设备将更多地采用环保材料，推动绿色制造。此外，企业将严格执行绿色检维修制度，减少检维修期间的环境污染。通过这些措施，低温液态气体储罐行业不仅能够满足环保要求，还能实现可持续发展。
技术创新助力产业升级。随着项目规模扩大，低温储罐向大型化与模块化发展，同时模块化设计可缩短建设周期，降低成本。材料创新方面，新型保温材料和高强度钢材的应用，可提升储罐保温性能和安全性，延长使用寿命。智能化和数字化方面，物联网、大数据等技术的融入，实现对储罐温度、压力等参数的实时监控，能够预测潜在泄漏风险并提前预警，使设备安全性与运营效率实现双提升。
因此，在政策支持、技术突破及市场需求驱动影响下，低温储罐行业正向高效、安全、智能化及多元方向发展，未来在能源转型中将持续扮演重要角色。
（三）锂离子电池负极材料行业发展情况
2025年锂电池负极材料行业呈现需求增长、技术迭代和竞争加剧的特点，石墨化价格低位波动，主要受供需失衡和成本压力影响。
1.2025年全球及中国锂电池负极材料市场呈现强劲增长态势，市场规模持续扩大。根据GGII数据，2025年中国负极材料行业延续高增长态势，全年出货量达290万吨，同比增长39%。在市场规模方面，据百谏方略（DIResearch）调查，2025年全球锂离子电池负极材料市场规模将达79.03亿美元。锂电池负极材料出货量的高速增长主要得益于下游新能源汽车和储能市场的需求拉动。
从市场集中度来看，2025年行业集中度进一步提升，中国市场表现更为显著。根据EVTank数据，2025年中国负极材料行业延续高增长态势，从企业竞争格局来看，贝特瑞、上海杉杉和中科星城位列前三，全年出货量分别为59.5万吨、51.8万吨和37.3万吨，三家企业合计市场份额达50.9%。全球负极材料CR6占比为73.0%，市场集中度略有提升。
2.人造石墨负极材料占绝对主导地位。
2025年负极材料市场结构呈现人造石墨进一步扩大领先优势，天然石墨持续萎缩的特征。根据GGII数据，从细分产品结构看，2025年人造石墨凭借性能适配性与供应链稳定性，持续巩固主导地位。全年人造石墨出货量达267万吨，同比增长49%，占负极材料总出货量的92.7%；天然石墨则延续下滑态势，全年出货量21万吨，同比下降18.8%，占比不足8%，主要受海外电池客户加速切换人造石墨、国内应用场景持续萎缩影响，仅在少量动力及数码市场留存应用。
3.技术创新驱动产业升级。
2025年石墨化行业技术趋势呈现推动产品向高能量密度、长循环寿命、高安全性等方向演进。行业未来竞争的核心方向主要集中在三个方面：一是高端产品进口替代，当前部分超高纯度球形石墨仍然依赖进口，国内头部企业正在加快技术突破，逐步实现进口替代，降低供应链风险；二是产能布局向资源产地集中，内蒙古、黑龙江等主产区出台多项优惠政策，吸引深加工企业落地，降低原料运输成本与生产成本，头部企业纷纷在主产区布局新产能；三是绿色生产转型，石墨加工与石墨化过程能耗较高，“双碳”政策下，下游电池企业要求供应商提供低碳产品，头部企业纷纷布局绿电项目，降低生产过程碳排放，满足下游客户要求，进一步提升竞争力。
2025年10月，商务部和海关总署发布公告，决定对锂离子电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制，这一政策也推动了中国负极材料行业加速技术多元化发展。
4.负极材料石墨化产能结构性失衡，压制涨价空间。
2025年稳步增长的锂电池市场为负极材料企业的订单提供了强有力的保障，主流负极材料企业普遍满负荷生产。头部企业加速推进一体化布局，通过自建石墨化一体化降本增效，中小企业面临低价竞争挤压。头部企业开工较高，二线以下企业开工率长期低于行业均值，部分厂商被迫减产或转型，行业洗牌进一步加剧（来源：隆众资讯）。鑫椤资讯预测，未来2-3年内小型石墨化代工企业将遭遇洗牌，行业集中度将进一步提升。石墨化环节产能结构性失衡，企业面临“有单可接，但无利可图”的困境，石墨化企业竞争激烈。从需求端看，年末受新能源汽车年末购置税调整前消费冲刺、储能市场订单持续放量，推动负极材料需求旺盛，进而助推了石墨化加工量的增长。但行业总产能远超需求，旺盛的需求仍难以消化多余的石墨化产能，供需失衡是全年压制石墨化价格上涨的根本原因。
5.负极材料石墨化加工费低位震荡，具有第二季度、第三季度加工费下行，年末成本推动下逐步回升的特点，但行业加工企业利润承压。
根据百川盈孚统计数据，2025年锂电负极材料石墨化加工费呈现“上半年低位承压、第二季度、第三季度加工费下行，年末成本推动价格上涨”的格局，负极材料石墨化加工费先低位持稳、年末逐步回升的走势特征。因石墨化产能阶段性失衡格局尚未根本扭转，负极厂自身产能工序逐步完善，压制石墨化加工费价格。石墨化整体产能大于需求，石墨化加工企业受制于高价电力成本压力，石墨化加工企业常年处于微利或成本线徘徊状态，企业盈利空间被严重挤压。
（四）氢燃料供气系统业务领域行业发展情况
中国车用氢能产业已从“十四五”初期的示范推广阶段，迈入规模化商业化突围的关键期。产业在政策支持、技术进步、场景拓展和资本投入等方面取得显著进展，但仍面临成本高、基础设施薄弱、储运短板等挑战。
作为新能源汽车的重要分支，氢燃料电池汽车近年来凭借高效能、环保性受到广泛关注，并且相比纯电动汽车，其在续航能力、低温性能等方面也具备优势，在商用车领域具备竞争前景。2025年，燃料电池技术取得显著突破，电堆功率密度、低温启动能力与氢气循环效率大幅提升，氢能源汽车的续航、补能速度与可靠性已接近或超越传统燃油车，成为其商业化推广的关键支撑。2025年，氢能源汽车在商用车领域（尤其是重卡、公交）的需求加速释放，其“零排放+长续航+快速补能”的优势契合港口、矿山、物流园区等封闭场景的运营需求；2025年，港口、矿山、钢铁厂等封闭场景已大规模应用氢能源重卡。目前，氢燃料电池汽车行业市场由于处于商业化初期阶段尚未形成规模效应，综合成本较高。
氢能源车已具备“政策支持、技术可用、商用车先行、产业链协同”的商业化基础。氢能产业竞争与分化将更加剧烈，绿氢应用降本压力大、跨区域交易机制不明确、氢气监管办法滞后可能制约其市场化进程。
能否实现从“政策驱动”到“市场驱动”的跨越，将是行业面临的长期课题。未来，随着氢能试点政策的逐步落地，配套扶持举措的精准发力，叠加核心技术持续升级，当前制约氢燃料电池汽车发展的制氢成本、液氢储运与加氢站等难题将逐步缓解，氢能源汽车市场规模有望进一步扩大。
（二）新公布的法律、行政法规、部门规章、行业政策对所处行业的重大影响
三、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化，目前不存在导致未来可预见重大变化的因素。
（一）行业领军地位优势
在车载LNG供气系统领域，公司依然稳居国内车载LNG供气系统制造行业领军地位。2025年公司以塑造致远品牌为使命，进行质量（Q）、服务(S)、技术(T)、成本(P）再升级，以“打造行业最具竞争力的产品，实现行业客户满意度领先和全球市场占有率绝对领先”为目标，推行“友好、安全、快捷、专业”的标准化服务，进一步巩固和提升市场领先地位及品牌影响力。公司的行业地位为公司构建了显著的竞争优势，是公司长期持续快速发展的重要保障。
经过多年的市场拓展和品牌建设，公司凭借领先的技术研发能力、先进的生产工艺、卓越的产品品质、优质的客户资源、强大的供应商保障能力、精益的成本控制以及规范的管理体系，自2018年起，车载LNG供气系统产品的市场份额一直稳居国内领先地位。
（二）创新驱动的技术优势
公司具备完整的技术自主研发体系，具备与主机厂同步开发的能力，坚持以“新”引领，以“质”行远，坚持“应用一代，研发一代，储备一代”的研发策略，聚焦核心产品技术突破和快速响应市场需求，确保技术不断迭代升级，保持行业技术领先地位。产品的结构设计、真空度、轻量化、智能化等关键核心技术属行业领先，填补了行业技术空白。同时，积极加强与一汽解放商用车开发院、吉林大学、长春工业大学、东北师范大学、大连理工大学等科研院所保持长期合作，推动相关核心技术进步及科研成果转化，促进了产品智能化、轻量化、环保化、多元化发展。持续的技术突破形成了“技术突破－产品升级－市场拓展”的正向循环，提升了企业行业竞争力。
（三）优质的客户资源及长期稳定的合作关系
公司拥有优质的客户资源，已纳入众多知名国内大型商用车制造企业的合格供应商名录，主要客户包括一汽解放（长春）、一汽解放青岛、一汽解放成都、济南重卡、济南商用车、济宁商用车、东风商用车、陕重汽、福田戴姆勒等国内主要大型商用车制造企业。整车厂家对供应商在产品性能、价格、质量、交付、技术支持等各方面均有严格的要求，合作关系一旦建立会在较长时间内维持稳定。经过多年的市场积累，公司与客户建立了良好的协调沟通机制，能够快速、准确地了解客户需求，为客户提供最优质的服务。公司多次获得整车厂商颁发的“卓越供应商”“战略供应商”“合作贡献奖”等荣誉。
（四）优良的产品品质优势
公司严格执行特种设备制造许可要求，严格执行“压力容器质量保证体系、IATF16949质量管理体系、中国职业健康安全管理体系、环境管理体系”的要求控制质量风险，在产品设计开发过程中严格按照APQP流程进行，产品制造从材料采购、焊接装配、表面处理、抽真空与检验试验等进行全方位质量控制。同时，严格执行“聚焦客户求改进、安全发展众创新”的质量方针，确保公司生产的产品可靠性高、性能优良、质量稳定。公司以智能制造为核心驱动力，以“智”赋能、向“绿”而行，提升专业化、智能化、数字化水平。公司全面推进生产线数字化转型，通过对现有生产线布局、装备、工艺、流程、管理等方面实施数字化、智能化改造升级，构建“智能+高端+绿色”三位一体的新型制造体系，打造行业领先的数智化绿色标杆工厂。凭借卓越的质量管理、核心工艺技术及快速响应能力，公司在业内树立了良好口碑。
（五）精益管理的成本优势
公司通过全价值链的精益管理构建护城河。通过深化企业智能制造升级（涵盖数字化、自动化、智能化），实施精益化管理，有效降低营业成本；通过与上游供应商协同研发及下游客户联合开发，公司在超大容积气瓶轻量化、高强钢框架应用等领域取得了较好的降本成果；通过增强全员成本意识，强化成本控制，多措并举推进降本增效，严控人、机、料、法、环各环节成本费用支出等降本增效措施，有效对冲了主机厂年度降价带来的利润压力，实现了产品经济性与质量先进性的统一。
四、主营业务分析
1、概述
2025年公司累计实现营业收入16.97亿元，较上年同期上涨47.36%，实现归属于上市公司股东净利润-4283.78万元，比上年同期亏损收窄77.68%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益净利润-5651.42万元，比上年同期亏损收窄73.09%；截至2025年末，公司总资产达到253309.39万元，同比增长13.73%；归属于上市公司股东的净资产87271.41万元，同比下降10.18%。
公司牢牢把握行业发展机遇，坚定聚焦主营业务，不断提升公司的整体运营能力，以“谋增长、提能力、创一流”为工作方向，以“促创新、提质量、强管理”为核心，整体经营呈现稳中有进、进中提质的态势，有效地提升了品牌影响力，稳定了行业领军地位，公司的车载LNG供气系统业务全年销售规模创历史新高。但，受终端市场需求波动及整车厂商降本诉求影响，主机厂向上游传导成本压力，车载LNG供气系统业务呈现了“增量不增利”的产业生态。
报告期内，公司获评“全国工业和信息化系统先进集体”“国家级绿色工厂”“2024长春行业百强纳税企业”“吉致吉品证书”、苏州致邦获评“2025年度江苏省质量信用A级企业”；公司实验室顺利通过CNAS认证，检测专业性与公信力大幅提升，顺利通过多家核心客户二方审核并获得A级评价，为产品品质保驾护航。
全资子公司苏州致邦的低温储罐业务和LNG动力船燃料系统业务收入较2024年度同期大幅增长，低温储罐及LNG动力船燃料系统已贡献正向利润，进而对公司的经营业绩产生积极影响。
全资子公司昊安新能的锂电池负极材料石墨化业务因负极材料头部企业通过自建石墨化产线降本增效，中小企业低价竞争挤压，导致石墨化企业间竞争激烈；锂电池负极材料加工费价格水平仍处于相对低位，供需失衡是全年压制石墨化价格上涨的根本原因，且石墨化加工企业受制于高价电力成本压力，锂电池负极材料石墨化业务的盈利空间被严重挤压，进而对公司整体经营业绩产生不利影响。
未来展望：
(一）行业格局和趋势
1.车载LNG供气系统业务领域行业格局和趋势
2026年是“十五五”开局之年，预计宏观政策将保持稳健扩张，财政政策更为积极有效，消费品“以旧换新”等精准措施将持续挖掘内需潜力。重卡行业将迎来“政策牵引、需求复苏、投资拉动、出海升级”等多重动力汇聚，有望延续稳健增长势头。随着2017-2021年行业高峰期购入的重卡逐步进入国五替换周期，预计国内重卡销量有望稳定释放。天然气重卡是中国商用车市场的重要组成部分。在国家能源绿色转型加速推进的过程中，在老旧车辆更新政策与市场内生结构性增长的双重驱动下，天然气重卡行业持续发展空间清晰。根据2026年4月证券日报的最新行业数据，目前天然气重卡在重卡市场传统能源的渗透率已接近50%，即天然气重卡已成为中国重卡市场中与柴油车并驾齐驱的主流动力形式，而且燃气动力占比增长的势头仍在持续。
“以旧换新”补贴政策利好+置换周期进一步刺激天然气重卡的置换需求。2025年12月国家发展改革委、财政部发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，明确2026年“两新”政策延续，继续支持报废国四及以下排放标准营运货车更新为低排放货车，补贴标准按照《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》（交规划发〔2025〕17号）执行，其中，国六、天然气重卡最高补贴11万。补贴政策继续实施，对重卡新车购置需求起到了积极促进作用。
油气价差持续拉大，天然气重卡经济性凸显。国内天然气供应保障体系相对稳固，因此，无论是从短期还是从中长期来看，天然气重卡的市场前景都比较乐观。天然气重卡凭借显著的运营成本优势，在重卡市场中的渗透率不断攀升。
天然气重卡技术迭代提速，应用场景全面拓展。一是深耕差异化场景，巩固在长途干线、高寒地区、资源运输等新能源重卡适配不足的领域，打造场景专属车型；二是持续技术升级，推动大马力、低气耗、智能化迭代，降低运营成本，缩小与新能源重卡的成本差距；三是拓展产业链边界，完善LNG加注网络，探索与充换电设施协同布局，构建多能源互补的供给体系，同时开拓工业燃料、调峰储备等多元应用，降低对车用市场的依赖。行业将朝着高端化、场景化、低碳化方向演进，差异化战略和全价值链竞争力将成为企业成功的关键因素，各大重卡企业之间的角逐也将趋向白热化。
长远来看，随着纯电动、氢能新能源重卡的技术性突破，新能源重卡或将影响LNG重卡存量市场，对LNG重卡行业形成一定威胁。第一商用车网最新发布的交强险数据显示，新能源重卡2025年总销量达23.11万辆，同比增长182%，市场渗透率超25%。重卡市场正形成燃油、天然气、新能源“三足鼎立”的差异化竞争格局，燃油、天然气、新能源重卡之间的市场份额争夺将更为激烈。
尽管天然气重卡面临新能源重卡的快速崛起和多方面挑战，但凭借政策支持、显著的经济性优势、技术持续突破和相对完善的基础设施，天然气重卡凭借成本优势和持续迭代的技术，已成为承接燃油车替换需求的主力军，特别是在长途干线物流领域表现得更为明显。
未来，随着政策持续赋能、市场需求快速增长、经济性凸显及技术不断进步，天然气重卡有望持续上量，进一步巩固其在重卡市场的战略地位。
2.LNG动力船燃料系统和低温储罐业务领域行业格局和趋势
（1）LNG船舶作为全球能源转型和清洁能源运输的核心装备，其发展前景与全球能源结构转型、环保政策及市场需求密切相关。
在全球应对气候变化的大背景下，“碳定价”机制正迅速向海运延伸。欧盟排放交易体系(ETS)正式将航运纳入，意味着船舶每排放一吨二氧化碳都将产生真金白银的成本。从全球视角看，LNG航运市场正在积聚新的动能。壳牌预测，到2040年全球LNG需求将跃升60%。
中国航运再迎“绿色新政”，LNG船舶或掀起更新潮。近日，中国航运业《交通运输老旧营运船舶报废更新补贴实施细则（修订版）》（以下简称《细则》）正式发布，《细则》将LNG动力船舶置于优先地位，明确对采用液化天然气单一燃料或LNG与燃油双燃料动力的新能源船舶给予专门补贴。自2024年8月2日起至2028年12月31日止。《细则》支持LNG等新能源动力船舶在特定条件下可以独立申请补贴，不强制要求与拆解船舶形成一一对应关系。这种制度创新降低了船东更新船队的门槛和成本，直接刺激市场对LNG动力船舶的需求（资料来源：《中国能源报》）。交通运输部等部门密集出台鼓励内河与沿海船舶应用LNG的指导意见，从加注站建设补贴到优先过闸、税费优惠，一套组合拳正在打通“气化长江”“气化运河”的政策堵点。由“合规压力”转化而来的“竞争优势”，将成为船东进行动力系统更新换代的最直接动力。
环保法规加速船型升级。IMO2030/2050减排目标促使船东淘汰老旧燃油船舶，转向LNG动力船或双燃料船。根据中研普华最新发布的《2025—2030年中国船用LNG项目可行性研究咨询报告》(以下简称《报告》)明确指出：未来五年，中国船用LNG产业将不再是单纯的“油气替代”，而是演变为一场融合了能源安全、绿色转型与技术迭代的系统性工程。《报告》建议，长江干线、西江航运干线及京杭运河沿江省市在规划中应重点布局“油改气”示范航线，配套建设岸基式或移动式加注设施。
能源安全需要。近期复杂多变的国际局势再次敲响警钟，能源自主可控是国家经济的底盘。在船用燃料领域扩大LNG应用，本质上是在降低航运业对外部燃油市场的依存度，增强国内供应链的韧性。这对于拥有庞大外贸需求和内河航运网络的我国来说，具有极高的战略安全价值。
基础设施建设加快完善。根据中研普华《报告》研判，中国主要沿海港口和内河枢纽的LNG加注网络骨架已初步建成，移动加注船、趸船等多种补能模式趋于成熟。综上，随着绿色发展趋势日益凸显，国际市场的强劲需求与中国国内的政策激励，共同勾勒出LNG船舶市场的广阔前景。LNG动力船凭借其显著的环保优势、成熟的技术体系及快速完善的基础设施，正成为绿色航运时代的“主力军”。
（2）在全球能源转型加速迭代、“双碳”目标纵深推进的时代浪潮中，低温储罐行业作为储存液化天然气、液氧、液氮等低温介质的关键设备，正迎来爆发式市场需求。低温储罐行业作为能源和化工领域的重要支撑，正处于快速发展阶段。在能源转型与工业升级的浪潮中，低温储罐作为储存液化天然气、液氧、液氮等低温介质的关键设备，既要满足低温介质的保冷、安全存储需求，又要适配公路、铁路、海运等多式联运场景，正成为保障能源安全与工业效率的关键基础设施，市场需求持续增长。市场驱动因素主要有：煤化工、石化等产业升级，对液氧、液氮等低温气体的需求持续增加；储罐建设及天然气管道、城市燃气等基础设施的完善，也需要配套低温储罐设施。
特别是LNG低温储罐的发展前景广阔。随着天然气消费持续增长，LNG储运需求将稳步上升，大型LNG低温储罐将向国产化、大容量、智能化升级，降低对进口设备的依赖，作为绿色能源基础设施的重要组成部分，LNG低温储罐将在能源转型中发挥更重要的作用，助力“双碳”目标实现。
低温储罐已进入高端化、绿色化、智能化、国产化新时代。这一转型深刻契合全球能源结构调整与“双碳”战略目标，标志着中国在清洁能源装备领域已从制造大国向制造强国迈进。核心技术突破引领产业升级，9%Ni钢、高锰奥氏体低温钢等特种材料实现国产化，打破了国际技术壁垒，提升了储罐保温性能和安全性，延长使用寿命，显著降低了储罐制造成本并提升了设备性价比。智能化和数字化方面，物联网、大数据等技术的融入，实现储罐温度、压力等参数的实时监控，预测潜在泄漏风险并提前预警，使设备安全性与运营效率实现双提升。全球移动式低温液体储运罐市场呈现稳步增长态势。预计到2031年市场规模有望攀升至101.8亿元，2024-2031年复合年增长率达6.2%。（数据来源：中国企业家日报）
因此，在政策支持、技术突破及市场需求驱动影响下，低温储罐行业正向更安全、更节能、更长寿、更高性价比方向发展，未来在能源转型中将持续扮演重要角色。
3.负极材料石墨化业务领域行业格局和趋势
受益于国内外新能源汽车等终端市场增长拉动，我国锂电池相关行业发展快速，负极材料市场需求增大，负极材料行业出货量连年增长。2024年中国负极材料出货量达到211.5万吨，全球占比进一步提升至95.87%。2025年中国负极材料出货量达到290万吨，同比增长39%。（数据来源：GGII高工产研锂电研究所）。根据中商情报网、GGII、智研咨询等机构报告，预计2026年中国负极材料出货量达到370万吨，约占全球的96.10%。预计负极材料需求保持高速增长。其中，石墨负极凭借优异的循环稳定性，仍是动力电池主流选择。
头部企业加速推进一体化布局，行业集中度进一步提升。中国负极材料行业呈现“一超多强”格局，贝特瑞、上海杉杉、璞泰来等头部企业主导市场。（资料来源：中商产业研究院）。负极材料石墨化加工环节已高度集中于头部企业，这些企业通过一体化布局、低电价区位优势、工艺技术升级（如厢式炉替代坩埚炉）显著降低成本，并在石墨化自给率方面形成明显壁垒，中小企业面临低价竞争挤压。拥有高石墨化自供率、先进连续石墨化工艺和全球化布局的头部企业，将在下一阶段竞争中持续占据主导地位。鑫椤资讯预测，未来2-3年内小型石墨化代工企业将遭遇洗牌，行业集中度将进一步提升。
“双碳”目标下，石墨化行业面临日益严格的能耗管控。因石墨化是高能耗工艺，电力成本构成了石墨化加工的刚性支出，国家出台的强制性标准《石墨和萤石单位产品能源消耗限额》于2026年4月1日起正式实施，成为石墨行业能耗限额的唯一国家标准。标准从三个等级对石墨企业提出强制性要求，明确了现有生产企业单位能耗限额，构筑了新建、改扩建项目门槛。新标准的实施有利于石墨行业淘汰落后低效产能，推动节能技术升级。在能耗高压约束下，电费成本高于头部企业30%至50%的老旧产线在微利时代难以持续运营，行业集中度有望进一步提升。连续石墨化等低能耗工艺的普及也将受益于政策驱动。
4.氢燃料供气系统业务领域行业格局和趋势
中国车用氢能产业已从“十四五”初期的示范推广阶段，迈入规模化商业化突围的关键期。产业在政策支持、技术进步、场景拓展和资本投入等方面取得显著进展，但仍面临成本高、基础设施薄弱、储运短板等挑战。
我国氢能产业已实现“从0到1”的突破，进入跨越技术经济拐点、快速规模化发展的关键阶段。根据《中国能源报》（2026年3月30日第07版）数据，“十四五”时期，我国氢能产业取得积极进展，已初步构建起较为完整的产业链供应链。数据显示，截至2025年底，氢燃料电池汽车累计销量近4万辆，建成加氢站574座、加氢能力超360吨/天，居全球首位。但成绩的背后也存在隐忧，目前氢能应用仍面临场景少、绿氢缺、价格贵以及储运加注难等问题。聚焦交通领域，一方面，氢燃料电池汽车市场仍处于商业化初期阶段，产业规模较小，整车成本难以通过规模化生产分摊，压缩企业盈利空间；另一方面，燃料电池技术研发需要大量资金投入，会进一步加剧现金流短缺。
能否实现从“政策驱动”到“市场驱动”的跨越，将是行业面临的长期课题。未来，随着氢能试点政策的逐步落地，配套扶持举措的精准发力，叠加核心技术持续升级，当前制约氢燃料电池汽车发展的制氢成本、液氢储运与加氢站等难题将逐步缓解，氢能源汽车市场规模有望进一步扩大。
（二）公司的发展战略公司将继续抢抓国家“双碳”目标和能源结构调整所带来的机遇，牢牢把握国家对LNG产业的政策支持的契机，坚持“坚定聚焦主业、积极抢占新产业和提前布局未来产业”的产业战略，坚持“市场导向、创新驱动、精益化管理”的发展路径，秉承“服务客户、造福员工、回馈社会”的理念，严格执行“聚焦客户求改进、安全发展众创新”的质量方针，以“打造行业最具竞争力的产品，行业客户满意度领先和全球市场占有率绝对领先”为目标，最终实现“致力成为世界一流的低温新能源装备制造领导者”的愿景目标。
（三）2026年经营工作2026年，公司将继续落实总体发展战略及董事会制定的经营方针，公司将继续坚持“聚焦主业”的经营方针，集中优势资源深耕核心业务领域。坚持以技术及市场为导向，持续提升主营业务市场占有率；深化精益管理，围绕安全、质量、成本、交付四个核心维度，持续提升制造效率与运营管理水平；开展深化全价值链降本，增强公司抗风险能力与综合盈利能力。
2026年公司依据行业的发展特点和趋势，结合实际情况，公司将在巩固主营业务市场地位、技术创新、提质增效、安全生产、人才建设、规范运作等方面开展工作，具体如下：
1.公司将进一步巩固主营业务的领先地位，不断提升品牌影响力与市场占有率。2026年，公司将继续坚持“精准营销、重点突破、服务赋能、长期共赢”的市场策略，推行“一企一策”精准服务模式，强化技术协同与交付保障，实现核心客户黏性与合作深度双提升，持续深化与头部主机厂的合作，稳步拓展市场份额，巩固行业头部地位；以“致远新能成为LNG供气系统模块行业第一品牌、首选品牌、高性价比品牌”产品策略，提升产品的核心竞争优势；继续实行“友好、安全、快捷、专业”的标准化服务，重点推进“技术攻坚+产品矩阵”战略布局，加大力度开拓增量市场，同步构建新市场开拓专项团队，形成“技术突破－产品升级－市场拓展”的正向循环，
2.技术创新上，以“新”引领，以“质”行远，聚焦核心产品技术突破。
创新是引领发展的第一动力。2026年，公司继续坚持“研发一代、应用一代、储备一代”的技术战略，聚焦主营业务，强化研发与市场、生产的联动协同，驱动产业链向智能化、绿色化、高值化方向升级，支撑公司长期的高质量发展；在创新研发方面，以市场为导向，通过技术迭代、产品结构优化等提高生产效率、控制成本，推进标准化和模块化设计，实施产品分类标准化开发流程，缩短研发周期；在新产品研发方面，聚焦核心产品技术突破，通过以“新”引领，以“质”行远，通过应用新材料、新技术提升产品品质，持续提升产品附加值为客户创造价值；在研发团队建设方面，积极加强与国内知名院校的产学研合作，重点加强设计开发、工艺工程、试验验证等领域的专业化人才引育，实现技术团队规模与素质的同步提升；在成果转化方面，积极推动核心技术科研成果转化，促进产品智能化、轻量化、环保化、多元化发展。
3.进一步推进“智能化、数字化、精益化”升级，为可持续发展注入新动能。
在生产线数字化升级方面，公司将进一步推进生产线“智能化、数字化、精益化”升级，通过对现有生产线布局、装备、工艺、流程、管理等方面实施数字化、智能化改造升级，构建全链条信息流贯通体系，提升专业化、智能化、数字化水平；在精益生产方面，锚定“专精特新”战略方向，聚焦专业化、精细化、特色化与创新化，构建“智能+高端+绿色”三位一体的新型制造体系，打造行业领先的数智化绿色标杆工厂，为可持续发展注入新动能。
4.深化全价值链降本，夯实持续盈利基础。
重构降本激励考核机制，形成“全链条、全员参与、全过程控制”的成本管控体系，从产品设计源头、采购环节、生产制造、物流周转等方面统筹推进成本优化。技术研发上，公司将持续推进产品轻量化与模块化设计，2025年公司已实现3分钟/台的数字化生产节拍及长真空寿命周期技术突破，2026年将继续在HPGS内外置系统、高强钢框架应用上挖掘降本空间；供应链协同上，强化与上下游的协同研发，通过“大客户联合研发项目”增强战略黏性，在满足客户降价需求的同时，通过优化材料供应体系实现成本可控；通过工艺优化、效率提升、能耗管控、管理升级等多措并举，增强公司抗风险能力与综合盈利能力。
5.强化子公司战略赋能，推动协同高质量发展。
鉴于2025年低温储罐及LNG动力船燃料系统已贡献正向利润，公司将持续强化对子公司苏州致邦的战略赋能与资源支持，加速从原来的“车用气瓶”供应商向“清洁能源装备综合服务商”转型。
全资子公司苏州致邦将把握政策导向，抓住市场机遇，提升高毛利的低温储罐及LNG动力船燃料系统产品市场份额，从而形成新的增长极，为公司整体高质量发展提供有力的支撑。苏州致邦将聚焦低温储罐及LNG动力船燃料系统产品、甲醇系统及海外业务四大方向，持续深化市场拓展、持续强化技术创新、全面提升交付能力与盈利水平，力争实现经营规模与经营效益再上新台阶；深化精益生产与成本管控提质增效、推动安全生产、质量管控与供应链体系等全面升级，力争将苏州致邦打造成为国内船用清洁能源装备领域技术领先、规模领先、效益领先的标杆企业，为公司整体高质量发展提供有力的支撑。
2026年公司将进一步与昊安新能协同联动，推动全资子公司昊安新能源减亏，力争扭亏为盈。公司将进一步调动各方资源，强化供应链、市场、技术与管理资源共享，支持昊安新能积极拓展头部负极材料客户；夯实工艺优化和过程质量管控，对送电方案、装炉方案、配料方案等各种生产工艺和技术进行改进和优化，完善试验检验方法，提高对质量的保证能力；加快预碳化工序达产达效，推进设备工装升级与生产效率提升；持续开展全方面降本，通过优化送电曲线降低电单耗、对设备进行节能改造提高电能效率、对坩埚进行再利用提高坩埚寿命、进行自动化改进提高生产效率等全流程降本措施的制定和推进落实；坚守质量零缺陷、安全零事故原则，加快构建精益化、市场化、规模化的运营体系，进而推动昊安新能实现减亏，力争扭亏为盈，促进公司可持续发展。
6.持续加强安全生产管理，防范安全风险。
公司以“珍爱生命保员工健康”为安全方针，牢固树立“安全第一，预防为主”的安全思想，防范安全风险。在安全管理方面，依旧以0事故为目标，杜绝发生安全事故的可能性；加强安全生产监督，强化安全生产责任考核，持续开展安全生产检查、整改及专项治理活动，切实抓好安全生产各个环节；定期组织开展各类安全教育培训，有效增强员工安全防范意识及应急处置能力，保障员工人身和财产安全。
7.在人才培养方面，打造“创新无止境，挑战不可能”的优秀经营管理团队。
公司不断加强人力资源体系的建设，完善人才引进、培养、使用、激励机制，培养符合致远新能发展的人才队伍；全方位措施提高人员整体素质，重点引进设计开发、工艺工程、试验验证等领域的高端技术人才与专业管理人才；以创新能力、质量、实效、贡献为评价导向，完善考评体系激发员工创新创造动力和活力；继续强化“学习、改变、责任、合作、创新”工作理念，打造“创新无止境，挑战不可能”的优秀经营管理团队。
8.积极拓展新的产业方向，为公司可持续发展提供新动能。
面对市场竞争加剧、产品毛利率下降和纯电动、氢能重卡的技术性突破，新能源重卡或将影响LNG重卡存量市场的研判。公司将紧跟国家“十五五”深入推进数字中国建设提升数智化发展水平战略导向和吉林省建设“加快智能算力基础设施建设”“长春都市圈算力集群”“人工智能”产业发展的政策导向，积极拓展新的产业方向，以创新驱动核心竞争力提升，为公司可持续发展提供新动能。
9.提升管理水平，完善公司治理。
2026年公司以高质量信息披露为核心，推动投资者关系维护工作常态化、精细化，精准对接各类投资者，与投资者之间建立长期、稳定的良好互动关系，增进资本市场价值认同；同时，加强风险管理、合规管理，优化管理流程、提升管理效能，实现管控端降本增效；推动股东会、董事会、管理层规范运作，充分发挥董事会下设四个委员会专业作用，优化决策流程，提升决策效能；完善独立董事履职保障，定期召开独立董事专门会议，维护中小股东权益。
（四）风险分析及应对措施本年度无新增风险因素，公司面临的主要风险未发生重大变化。公司存在的主要风险如下：
1.宏观经济波动风险及应对措施。
随着国家持续推进减税降费、以旧换新、改善营商环境、市场化改革等举措激发市场主体活力，我国经济预计长期稳中向好。但是，国际上局部冲突进一步加深了外部局势的不确定性，我国经济发展仍然面临着宏观环境的诸多不确定因素影响。从行业看，中国天然气重卡行业呈现快速发展态势，主要受政策、油气价差、技术升级及市场需求等因素影响，未来我国天然气载货重卡的市场渗透率会趋于稳中有升，燃油重卡、天然气重卡、新能源重卡三分天下，将会在特定区域根据运输场景不同呈现此消彼长态势。若宏观经济出现重大不利变化，可能对公司经营业绩产生不利影响。
应对措施：公司将积极关注宏观经济波动，加强对相关行业政策和影响因素的分析研判，及时跟踪市场政策，努力把握不确定性中的确定性发展趋势，制定并优化符合公司情况的发展战略和业务模式，减缓宏观经济周期及上下游产业政策变化对企业经营发展的冲击。公司不断挖掘行业机遇，持续推动核心技术与公司产品的融合创新应用，保持各类产品的持续迭代，积极开拓新市场、培育新客户，实现多领域、多业务、多元化协同发展。
2.市场竞争加剧、产品毛利率下降和纯电动、氢能重卡在技术或成本上突破的风险及应对措施。
2025年，LNG重卡行业竞争激烈，因受终端市场需求波动及整车厂商降本诉求影响，倒逼主机厂向上游传导成本压力，将导致LNG重卡供应商的盈利空间被挤压。尽管公司持续通过技术创新、产品迭代等方式提升产品性能和市场竞争力，但公司的产品价格依然存在进一步下降的风险。若此趋势在2026年延续，将对公司主营业务的盈利能力构成较大压力。同时，长远来看随着纯电动、氢能新能源重卡的技术性突破，新能源重卡或将影响LNG重卡存量市场，也会对LNG重卡行业形成一定威胁。
应对措施：
（1）聚焦LNG主业，深挖存量与增量场景。在LNG重卡市场，通过持续降本与定制化服务提升现有客户渗透率，推动车载LNG供气系统业务收入增长，抵御电动重卡的分流冲击。
（2）深化全价值链降本。技术研发上，公司将持续推进产品轻量化与模块化设计，2025年公司已实现3分钟/台的数字化生产节拍及长真空寿命周期技术突破，2026年将继续在HPGS内外置系统、高强钢框架应用上挖掘降本空间；供应链协同上，强化与上下游的协同研发，通过“大客户联合研发项目”增强战略黏性，在满足客户降价需求的同时，通过优化材料供应体系实现成本可控；推进降本增效措施，不断提升产品竞争力，为后续发展夯实基础。
（3）优化产品结构。鉴于2025年低温储罐及LNG动力船燃料系统已贡献正向利润，公司将加速从原来的“车用气瓶”供应商向“清洁能源装备综合服务商”转型，进而提升高毛利的低温储罐及LNG动力船燃料系统产品占比，对冲车载LNG供气系统业务毛利率的下滑风险。快速抢占内河航运LNG改造市场份额和低温储罐应用市场，形成新的增长极，作为应对陆路交通电动化替代的“护城河”。
（4）审慎调整氢能源供气系统业务节奏，重点跟踪氢能重卡在特定场景的发展趋势。公司将审慎调整氢能业务节奏，推进“技术跟进与场景验证”模式，利用现有高压罐体制造技术储备，重点跟踪氢能重卡在特定场景（如矿区、港口短倒）的商业化拐点，公司将根据行业发展趋势继续推进氢燃料供气系统业务。
3.天然气价格与柴油价格价差变动带来的市场风险及应对措施。
相比于柴油重卡，LNG重卡主要优势在于天然气与石油价差带来的燃料经济性。报告期内，天然气价格持续稳定且处于相对低价位，燃气重卡经济性优势凸显。同时，LNG船用供气系统的需求也受全球天然气价格和航运业景气度影响显著。但天然气重卡成本优势高度依赖稳定的油气价差，由于当前全球地缘政治局势复杂多变，天然气价格受国际能源局势影响，可能存在天然气价格与柴油价格波动风险。如果天然气价格高位波动，LNG重卡的燃料经济性优势不明显，导致用户购买LNG重卡积极性降低，进一步造成了LNG重卡产销量下滑，进而影响公司业绩。
应对措施：公司将及时掌握行业动向，加强市场调研，加大对下游应用领域及客户需求的关注，充分发挥公司的技术优势和产品优势，逐步丰富公司产品结构，积极布局新能源、氢燃料新能源汽车市场及拓展新的业务领域，增强公司抗风险能力。
4.人力资源储备风险及应对措施。
公司在多年的发展过程中，积累了一支经验丰富、敢于开拓、勇于创新的管理和研发团队，人员相对稳定，是公司重要的人力资本。如何继续稳定核心团队，并打造储备人才梯队，维持人才团队的稳定，并不断吸引新的优秀人才加入，对公司经营的稳定性和可持续发展至关重要。如果关键技术研发人员流失或者不能及时补充所需专业人才，公司的业务发展将受到不利影响。
应对措施：根据公司经营发展人力资源需求，制定详细的培训和招聘计划，通过精准培训，强化员工素质提升，通过外部招聘，内部选拔，补足公司所需专业人才需求；加强企业文化建设，构建良好的工作环境与工作氛围；加强培训学习，为公司培养具有战略眼光和管理能力的人才；优化薪酬与绩效考核体系，促进员工个人成长与公司发展双赢。
5.锂电池负极材料业务持续亏损的风险及应对措施。
尽管2025年锂电池负极材料石墨化业务亏损幅度较上年显著收窄，但全资子公司昊安新能依然呈现经营性亏损。主要原因是石墨化加工费仍处于历史低位，且产能利用率虽有所提升但尚未达到盈亏平衡点。若未来下游电池行业需求增速放缓或加工费持续低迷，该业务板块仍面临经营性亏损甚至计提资产减值的风险。
应对措施：产能消化与市场开拓。与头部大客户绑定策略，积极拓展头部负极材料客户，锁定长协订单，提高产能利用率，摊薄固定成本。夯实工艺优化和过程质量管控，持续对送电方案、装炉方案、配料方案等各种生产工艺和技术进行改进和优化，完善试验检验方法，提高对质量的保证能力。开展全方面降本工作，通过优化送电曲线降低电单耗、对设备进行节能改造提高电能效率、对坩埚进行再利用提高坩埚寿命、进行自动化改进提高生产效率等全流程降本措施的制定和推进落实，从而提升昊安新能的行业竞争力。公司提醒广大投资者，注意投资风险，理性决策，审慎投资。