来源 :和讯网2021-11-19
2021年11月18日久祺股份（300994）发布公告称：南方基金郑诗韵邹寅隆周浩陈麟瓒麦骏杰、浙商证券史凡可余海伦、汇丰晋信基金邹英杰、广发证券曹倩雯、高毅资产甘骏、万家基金王晨曦、富达利泰投资盛楠朱星宸周文群覃晓曦于2021年11月16日调研我司。
本次调研主要内容：
问：跨境电商业务快速发展的主要原因是什么?
答：公司跨境电商业务销售额从2018年的694.34万元人民币增长到2019年的4621.69万元人民币，再到2020年的17488.43万元人民币，增长速度很快。主要原因是公司产品款式多，颜色丰富、设计新颖深受当地消费者喜欢。其次跨境电商业务布局广泛，在亚马逊、ebay、速卖通、自建站、阿里国际站等多个平台开展业务。跨境电商团队人员经验丰富，对当地惯用的网站、宣传方式、语言、生活习惯等都较为熟悉，能够提供迎合当地消费者需求的产品。
问：绿色出行,低碳环保背景下自行车市场前景如何?
答：随着全球环保、国内双碳政策的开展，绿色出行越来越符合大众需求。传统自行车市场每年都有一定比例的增长，近年由于疫情影响，人们逐步改变了出行的方式、生活习惯等，这些改变对自行车市场需求有一定的刺激作用。加上电助力车的逐步发展，助力车对自行车产品更新换代让自行车市场价值越来越大。
问：自行车在欧洲的发展历程大概是什么样的?
答：自行车发展了100多年，起源于欧洲。60-70年代开始盛行，80-90年代因为绿色出行加速发展。欧洲各个国家的基础设施完善、自行车补贴等也推动了自行车的发展。欧洲自行车每年的需求量很大。欧洲自行车市场传统自行车存量大，助力车市场也在快速增长，未来市场前景良好。
问：公司代工的占比如何,在整个自行车市场公司的份额大概有多少?
答：公司的代工是性价比系列，以大品牌为主，代工比例很小不到1%。久祺自行车的出货量占全球出口总量比例是4.6%左右。
问：请介绍下近期运费,货柜的情况以及对公司的影响.
答：9月底以来由于美国政府颁布的港口24小时工作制度以及国内限电政策的影响，美国航线货柜压力有所缓解，运费有所下降。ODM业务模式情况下，公司报价都是以FOB为标准的，FOB模式下运费全部由客户自己承担，对公司影响不大。跨境电商自主品牌销售模式下运费由公司承担，对公司有一定影响，但因为公司的议价能力强，所以可以通过提高销售价格减小运费大增对公司利润造成的影响。
问：公司自主品牌净利率比同行业高的原因是什么?
答：自行车行业里面很多厂商都是通过经销商模式销售，所以需要考虑经销商利润，而公司自主品牌跨境电商业务是直接面向终端消费者,不存在经销商分割利润的情况。
问：公司以后会逐步开拓国内市场吗
答：国内市场公司很早就有开展。曾经线下有不少实体店，受到共享单车的影响，公司国内销售受阻。并且国内自行车产品竞争激烈，价格战严重。公司计划打造高端自主品牌，通过跨境电商，开拓海外市场，打造属于自己的全球性知名品牌。然后返回国内打响品牌知名度，逐步开拓国内市场。
久祺股份主营业务：自行车整车及其零部件和相关衍生产品的设计、研发、生产和销售
久祺股份2021三季报显示，公司主营收入25.93亿元，同比上升86.41%；归母净利润1.47亿元，同比上升54.35%；扣非净利润1.39亿元，同比上升50.32%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入10.14亿元，同比上升75.61%；单季度归母净利润6171.17万元，同比上升75.47%；单季度扣非净利润6036.65万元，同比上升81.94%；负债率41.1%，投资收益1847.25万元，财务费用387.14万元，毛利率17.22%。
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为49.69；近3个月融资净流出5471.26万，融资余额减少；融券净流入0.0万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，久祺股份（300994）好公司评级为3.5星，好价格评级为0.5星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)