来源 :证券之星2022-05-26
2022年5月25日久祺股份（300994）发布公告称：浙商证券史凡可杨舒妍曾伟、宝盈基金吕功绩、长城基金余欢、富国基金彭陈晨张慕禹孙柏蔚孙彬赵年珅李晓铭毕天宇余驰曹文俊安志鹏徐斌关东奇来、嘉实基金朱子君、国寿养老王雁杰、华夏基金孙轶佳、兴全基金李君、华泰柏瑞王林军、人保资产黄海培、汇安基金王苏煦、海富通基金彭志远、诺安基金王晴、方正富邦基金乔培涛于2022年5月24日调研我司。
本次调研主要内容：
问：今年俄乌市场订单情况以及市场的前景如何?
答：由于俄乌冲突，公司乌克兰订单收到一定的影响，订单数量相比去年有所减少。但俄罗斯市场订单没有收到影响。从市场前景方面，短期来看，俄罗斯货运方面会有所影响，长期来看，公司对俄罗斯地区市场前景仍旧比较良好。由于冲突的原因，许多大牌及中高档的自行车品牌因为对俄实施制裁，已经不能在俄罗斯销售，这会导致这部分市场空缺，所以从长远来看可能会增加公司的市场份额。公司的中端或者中高端的产品就能进入俄罗斯市场，所以从长远看是能增加俄罗斯市场占有份额的。乌克兰市场目前已经有客户复工上班，具体市场状况还要看后期发展形势。
问：未来整体欧洲的电动化率的上限,包括补贴政策的可持续性如何?
答：欧洲很早就开始实行对自行车的补贴税政策。目前来看，这个政策它是不会发生变化的。欧洲补贴税政策针对的是对所有的自行车产品，包括电动助力车产品。根据欧洲的自行车协会的预计，未来电动助力车市场占比会到50%。
问：电动助力车产品主要销售到哪些区域,以后公司会开拓国内市场吗?
答：目前公司电动助力车产品主要销售到欧洲和美国。助力车产品符合绿色出行，低碳生活理念，未来发展前景良好。对于国内市场，公司也会拓展自主品牌建设，逐步开拓国内市场。
问：公司电动助力车产品与传统自行车相比利润率哪个高?
答：公司的定价模式不是按照产品来定价的，是按照销售模式来定价的。OBM业务模式下利润率比传统的ODM业务模式下的利润率要高。
问：美国本次减免关税有覆盖贵公司的产品吗?
答：本次美国的关税豁免涵盖了公司的公路自行车、儿童自行车、电动助力车等产品，后期可能还会涉及山地车产品的关税豁免。此次的关税豁免对我们自主品牌跨境电商业务利润会有较大的正面影响，对于ODM业务，因为关税是客户承担，一定程度上降低了客户的采购价格，同时也会带来需求量的增长。
问：贵公司欧洲订单需求有没有放缓的趋势?
答：公司传统自行车订单需求有所放缓，但是电动助力车产品仍旧保持比较高的增速。
问：电助力车的高速增长是否有疫情的原因?
答：公司的传统自行车是受有疫情的刺激作用，但是电动助力车产品不是。电动助力车产品是未来的趋势，是对传统自行车产品的一个更新换代。
久祺股份主营业务：自行车整车及其零部件和相关衍生产品的设计、研发、生产和销售
久祺股份2022一季报显示，公司主营收入7.74亿元，同比上升3.31%；归母净利润4248.33万元，同比上升27.41%；扣非净利润4247.37万元，同比上升30.38%；负债率41.4%，投资收益174.14万元，财务费用-67.23万元，毛利率12.67%。
该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级14家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为39.77。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5223.84万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，久祺股份（300994）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)