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金龙鱼(300999)内幕信息消息披露
 
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曾经的“油茅”金龙鱼,为何陷入业绩股价双跌态势?

http://www.chaguwang.cn  2023-09-05  金龙鱼内幕信息

来源 :财经头条2023-09-05

  今年上半年,金龙鱼营收净利双双下滑,其中营业收入同比微跌0.64%至1187.14亿元,归母净利润同比降超五成,至9.66亿元

  

  近两年,益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司(下称金龙鱼,300999.SZ)无论业绩指标还是股价,都呈现出下行趋势。

  截至9月4日收盘,金龙鱼股价仅报收于35.93元/股,相较本轮大跌前8月11日触及的41.20元/股收盘价已跌去12.79%。

  而该公司本轮股价大跌或与半年报披露有关。数据显示,今年上半年金龙鱼营收净利双双下滑,其中,营业收入同比微跌0.64%至1187.14亿元,归属于上市公司股东净利润(下称归母净利润)则同比降超五成,降至9.66亿元。

  股价与业绩双承压的情况下,金龙鱼近日发布公告称,为进一步促进公司持续、稳定发展,公司控股股东Bathos Company Limited(下称Bathos)自愿延长所持有的公司首发前限售股份锁定期。

  据了解,Bathos所持金龙鱼股数约48.79亿股,占该公司总股本比例89.99%,为金龙鱼第一大股东。此次延长后,Bathos所持股份限售截止日将由今年10月16日延至明年10月16日。

  那么,金龙鱼是否找到了改善原料价格持续高位承压的策略,或是寻到第二增长曲线?对此,《投资时报》研究员电邮沟通提纲询问金龙鱼相关部门,截至发稿尚未收到公司回复。

  股价走低

  2020年10月15日,金龙鱼正式登陆深交所创业板,募资总额达到139.33亿元,创下创业板有史以来最大IPO记录。作为粮油食品加工龙头企业,金龙鱼上市后的股价和公司市值一度引得市场广泛关注。

  上市当日,金龙鱼高开高走,以48.70元/股(前复权、下同)开盘,较25.70元/股发行价大涨89.49%,盘中每股最高涨超60元,当日报收于55.74元/股。

  此后三个多月里,金龙鱼股价一直处于快速上行阶段,直至2021年1月11日触及高点145.36元/股,公司总市值最高时突破7000亿元。彼时,金龙鱼也因此收获“油茅”的称号。

  不过很快,金龙鱼股价便一路下跌。今年以来,金龙鱼股价所触及阶段性最高点为47.90元/股,不仅较此前高点跌去六成,甚至还低于上市首日的开盘价。

  8月14日,金龙鱼股价再度出现大跌,跌幅超过10%,之后几个交易日,该公司股价进一步刷新上市来新低,于8月22日触及34.40元/股低点。截至9月4日收盘,也仅回升至35.93元/股,距离今年年初阶段性高点跌去24.97%,较上市来最高点更是跌超七成。

  此时,金龙鱼公司总市值也已跌至2000亿元以下,为1947.98亿元,相较于公司上市初期7000亿元以上的市值,蒸发超5000亿元。

  金龙鱼2023年以来股价走势变化情况(元/股)

  

  净利跌不休

  金龙鱼近几年股价一路下行,或与低迷的盈利状况关系紧密。登陆深交所当年即2020年,金龙鱼营收净利实现双增,且增速较前两年有所加快。然而进入2021年后,该公司便陷入连续增收不增利态势。

  据财报数据披露,2021年和2022年,金龙鱼归母净利润分别较上年同期下降31.15%、27.12%;营收增速也由2021年16.06%放缓至2022年13.82%。发展至今年上半年,金龙鱼不仅未扭转净利连降态势,归母净利润同比下降51.13%至9.66亿元;同期营收也步入下滑,同比微跌0.64%至1187.14亿元。

  《投资时报》研究员注意到,在盈利状况下行的年份里,金龙鱼方面采取过多项改善措施,比如调价平抑影响。事实上,对于利润下滑,金龙鱼已不止一次提到过成本承压的影响,对此,该公司曾尝试通过上调产品价格来应对。不过,在下游市场需求疲软叠加相关部门对民生行业价格的关注下,公司提价幅度有限,很难覆盖成本涨幅。

  另一边,金龙鱼还试图通过购买期货等衍生金融工具对冲风险。在此前几年,该公司净利的确因此得到一定提升,但近三年投资状况不佳。数据披露,2020年至2022年,金龙鱼各年度投资收益和公允价值变动收益总和均为负数,分别为-35.49亿元、-8.43亿元和-2.44亿元。今年上半年,该公司投资收益和公允价值变动收益总额转正,为10.11亿元。

  第二曲线何处寻?

  从主营业务来看,目前,食用油产品同质化竞争严重,且利润较薄。作为整个行业的龙头,金龙鱼也难抵这一困境。

  分析认为,若想大幅提升利润,需要升级产品、开发新品类。据悉,金龙鱼此前已尝试高端油如粟米油、欧丽薇兰橄榄油等推广,然而发展至目前,尚未出现一款能挑起业绩大梁的高端油。

  与此同时,此前几年,金龙鱼也已跨界向多个领域发起进军。以调味品为例,早在2015年,金龙鱼就引进台湾老字号酱油品牌“丸庄”,并于同年投资成立丸庄金龙鱼(泰州)食品工业有限公司(下称丸庄金龙鱼)。

  目前,金龙鱼对丸庄金龙鱼的持股比例达到70%。此后几年里,该公司又通过收购、入股调味品公司等举措,进一步加码在该领域的布局。

  金龙鱼近几年还将目光瞄向了预制菜、中央厨房等新领域。日前,金龙鱼在投资者互动平台上表示,“公司杭州、重庆、周口、西安的中央厨房项目已投产,目前产能处于爬坡期。业务刚刚起步,没有披露央厨产品产销量的具体数据。”

  不过,无论是调味品还是预制菜领域,金龙鱼或都尚未寻找到能撑起业绩的第二增长曲线,并且这两个领域也已是红海一片。

  调味品行业,海天味业(603288.SH)、中炬高新(600872.SH)等多家头部企业占据着大部分市场份额;而预制菜作为最近风口赛道,引得诸如格力电器(000651.SZ)、海尔智家(600690.SH)等巨头纷纷入局。对金龙鱼而言,寻找第二曲线迫在眉睫,但并不是条好走的路。

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