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金龙鱼(300999)内幕信息消息披露
 
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蒸发超5700亿!金龙鱼业绩暴跌之谜

http://www.chaguwang.cn  2023-09-11  金龙鱼内幕信息

来源 :旗帜财经2023-09-11

  “粮油界的佼佼者金龙鱼,在8月12日发布了上半年的财报。报告显示,其营业收入达到了1187.14亿元,毛利润为49.22亿元,扣非净利润为0.14亿元,三者分别同比下降了0.64%、45.26%和99.40%。最令人惊讶的是,其归母净利润竟然只有9.66亿元。金龙鱼的股价市值蒸发超过5700亿元,这个成绩实在是惨淡!

  粮油赛道依旧火爆,但曾经的白马股,为何突然风光不再了呢?”作者/海安

  金龙鱼集团是由新加坡郭氏兄弟的私人粮油公司脱壳而来。其旗下嘉里粮油(中国)有限公司在中国市场表现出色,凭借出色的营销策划管理和雄厚的资金支持,金龙鱼在中国市场站稳了脚跟,在粮油米面市场上独占鳌头,无论是便携装食用油还是预制面粉都备受青睐。

  作为一家外资企业,金龙鱼背靠母公司新加坡丰益国际,迅速在中国市场铺陈开来。其创始人郭鹤年凭着3万元白手起家,缔造了一个庞大的商业帝国,控制着新加坡和马来地区近80%以上的糖业份额,同时也是嘉里建设、丰益国际和香格里拉三家上市公司的实际掌权人。

  郭鹤年最先洞察到中国市场粮油这一蓝海,与中粮集团合作,成立了南海油脂工业公司,并推出品质更高的小包装油,开局大好为金龙鱼的领头地位奠定了稳固的基础,以致于后来和中粮分家,即使作为竞争对手,中粮旗下的福临门也没能压过一头。

  诚然,金龙鱼背靠资金雄厚的母公司,又拥有完整的产业链合作伙伴,作为响当当的国内知名品牌,加之主营刚需产品,自然不愁市场和销路。然而,上有国家的刚需控制,下有大豆原料价格的双重夹击,金龙鱼利润空间本就狭窄,作为产业链的中端,处在加工一环,赚的就是辛苦钱,加之近年来粮食价格持续增长,其利润率和毛利的下跌几乎是能被预见的。

  这样看来,金龙鱼的优劣势一目了然。虽然前路艰难但也有值得探索的未知领域。金龙鱼产品的原材料成本一直占业务成本的大头,产品利润极其容易受到原材料市场的波动,在两座“大山”的倾轧下,金龙鱼的调价权和控成本的权利都极大受限,难以喘息。

  此外,粮油行业事关国计民生,价格本就属于国家严管的一环。因此,金龙鱼不仅对原材料成本没有掌控能力,对于粮油产品的定价权也被极大的限制了。根据金龙鱼的官网数据,其主营的板块支柱性业务主要是食用油、大米和面粉的厨内食品,占比达到了62%。而上半年,金龙鱼厨房产品卖出11092千吨,同比增长9.46%,给出了不错的成绩,但收入同比减少3.43%,成本降低,最终毛利率还降了0.49%。

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  01

  转基因风暴的渊源

  随着国民生活水平的提高,人们更加追求健康、品质化的生活,所以各种健康产品更容易得到消费者的青睐。国民综合素质的提高让“市场本位”逐渐向“消费者本位”转移,人们不再满足于产品最基本的功能,卖食用油就不能只卖食用油产品,原料的种植和栽培、榨取的工艺和技术、是否转基因、是否有文献和数据支撑……等等都会成为消费者选择品牌的重要影响因素。

  其成也知名度,败也知名度,作为多年来备受国民信赖的家用粮油品牌,此前的转基因风波让金龙鱼有口难言。一时之间关于金龙鱼非法使用转基因大豆的消息甚嚣尘上,转基因是否真的有害?金龙鱼是否证件齐全、合法生产?尚且没有定论。

  然而,造谣一张嘴,辟谣跑断腿。转基因就像是一座无法预料喷发期的“富士山”,暂且安全深究下去却是品牌的致命点。转基因的研究尚且还是个未知数,金龙鱼放眼当下是极具波动的市场大环境,头顶国家价格调控和原料价格掣肘这两座大山,预制菜的新赛道又前途未卜,并非死局,想要破局难于登天。

  02

  预制菜蓝海:新市场的博弈

  一直以来,金龙鱼在小包装食用植物油、包装家用大米的渠道市场份额中位列第一。但消费者品牌忠诚度低、价格波动敏感、市场竞争日益加剧,金龙鱼不得不加入战局,薄利多销,以量来取胜。家用食用油的产品类型上不再仅限于大豆油、花生油和菜籽油,椰子油、橄榄油、亚麻籽油等多种打着健康、品质等标签的产品也频繁出现在消费者日常生活中,悄无声息地占领了市场的一席之地。工艺上,初榨、鲜榨、5S压榨各种工艺的精进也成为了卖点市场的一大冲击力量。金龙鱼作为传统的油粮品牌,很难在产品上迅速做出改变,攻坚新市场也成为其必选之路。

  在市场压力作用下,传统品牌纷纷寻找新的增长点,进行品牌形象的更新和产品的迭代升级。金龙鱼虽然并非国资品牌却享有与国民品牌齐名的声誉,主营业务的创收受限严重,转型困难,但金龙鱼也没闲着,迅速更改战略在预制菜的赛道上努力摸索着新的增长点。

  随着新消费投资的一片火热,预制菜成为众多资本看好的下一赛道,比起小仙炖、王饱饱、正大食品,金龙鱼也显得有点姗姗来迟。虽迟但到,借势品牌自有的老牌地位和知名度,又有母公司的资本支撑,在新领域迅速抢占一个小高地不成问题。

  金龙鱼采用中央厨房的模式强势进入预制菜市场,截止2022年底,已经完成70多个建成生产的产品基地,并在杭州、重庆等重要的城市完成布局。得益于良好的地理位置,金龙鱼预制菜赛道初尝甜头。

  目前来看,虽然金龙鱼的新业务还没有正式发力,主要创收还是源于主营的传统业务,但根据国家的各项调研数据,预制食品或将成为万众期待的新蓝海。

  有市场需求就有金龙鱼发力的潜在点,随着生活节奏的加快,预制菜市场需求也一直处于增长的区间,方便快捷又能满足现代都市国民的营养需求,并且有逐渐成为主流的趋势,前景还是被看好的。金龙鱼也很重视这个赛道,快速入局完成业务模式的整体探索,大力注资,不断改进产品的口味,迎合市场需求和消费者的习惯,在品质和口感上进行挖掘和开发,让消费者获得更好的服务体验。

  当下市场迭代更新的加速,同质化产品的替代让品牌消费者几乎丧失了忠诚度,加之转基因这一未知的“定时炸弹”,金龙鱼是否能冲出新锐品牌的围追堵截,着实令人捏一把汗。

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