昔日“油茅”市值大跳水，金龙鱼能否跳出低利润陷阱？

　　上市初期，有“油茅”之称的粮油头部上市企业金龙鱼曾被资本市场热捧，2020年10月登陆创业板后，股价一度从发行价25.7元/股飙升至145.62元/股，公司市值巅峰时逼近7900亿元。截至2025年8月7日下午收盘，金龙鱼股价为30.29元/股，总市值1642亿元，与2021年市值最高7900亿元相比，蒸发超6000亿元。

　　

　　而连续四年的扣非净利润下滑，正暴露金龙鱼盈利系统的结构性缺陷。2020-2024年，其扣非净利润从28.3亿元萎缩至9.72亿元，而2024年15.30亿元非经常性损益贡献了61.15%净利润，凸显主营业务的失血风险。

　　

　　数据来源：公司年度报告

　　薄利行业属性加剧困境。大豆价格波动与终端价格管制，将毛利率压制在5.35%（2024年）。尽管2025Q1扣非净利润同比激增253%至8.62亿元，但1.2亿元非经常性损益占比仍达14%，且原材料成本与消费需求仍存变数。而纵观粮油行业整体经营情况，高毛利细分赛道显现韧性，显示其在消费升级细分市场的议价能力，不禁发问，高附加值产品发展能否成为金龙鱼对抗成本压力的关键？市场正在拭目以待。