4月26日，漱玉平民发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为78.23亿元，同比增长47%；归母净利润为2.29亿元，同比增长99.64%；扣非归母净利润为2.2亿元，同比增长115.18%；基本每股收益0.57元/股。
公司自2021年6月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为7417.72万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.15元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对漱玉平民2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为78.23亿元，同比增长47%；净利润为2.33亿元，同比增长104.02%；经营活动净现金流为1.48亿元，同比下降37.5%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.2亿元、1.1亿元、2.3亿元，同比变动分别为102.37%、-47.93%、104.03%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
2.2亿 |
1.14亿 |
2.33亿 |
| 净利润增速 |
102.37% |
-47.93% |
104.03% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为5.55%、5.84%、9.84%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
2.58亿 |
3.11亿 |
7.7亿 |
| 营业收入（元） |
46.4亿 |
53.22亿 |
78.23亿 |
| 应收账款/营业收入 |
5.55% |
5.84% |
9.84% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长47%，经营活动净现金流同比下降37.5%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
46.4亿 |
53.22亿 |
78.23亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.34亿 |
2.38亿 |
1.48亿 |
| 营业收入增速 |
33.84% |
14.7% |
47% |
| 经营活动净现金流增速 |
91.01% |
1.29% |
-37.5% |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.636低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.34亿 |
2.38亿 |
1.48亿 |
| 净利润（元） |
2.2亿 |
1.14亿 |
2.33亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.07 |
2.08 |
0.64 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为28.59%，同比增长0.28%；净利率为2.98%，同比增长38.79%；净资产收益率（加权）为11.55%，同比增长72.13%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.52%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
10.75% |
4.27% |
5.52% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为9.8亿元，较期初变动率为46.13%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初商誉（元） |
6.67亿 |
| 本期商誉（元） |
9.75亿 |
?商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为20.4%、34.9%、43%，呈持续增长趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 商誉/净资产 |
20.4% |
34.9% |
43% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为71.17%，同比增长15.27%；流动比率为1.18，速动比率为0.76；总债务为31.12亿元，其中短期债务为21.24亿元，短期债务占总债务比为68.24%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为50.25%，61.74%，71.17%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
50.25% |
61.74% |
71.17% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为20.4亿元，短期债务为21.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.96，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
6.02亿 |
8.2亿 |
20.39亿 |
| 短期债务（元） |
7.45亿 |
10.63亿 |
21.24亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.81 |
0.77 |
0.96 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为20.4亿元，短期债务为21.2亿元，经营活动净现金流为1.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
8.37亿 |
10.58亿 |
21.88亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
7.52亿 |
10.92亿 |
22亿 |
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.34、0.78、0.48，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
1.34 |
0.78 |
0.48 |
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.15、0.09、0.04，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
2913.76万 |
1.1亿 |
6159.02万 |
| 流动负债（元） |
13.7亿 |
20.12亿 |
32.79亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.02 |
0.05 |
0.02 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为48.7%、64.04%、137.27%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
7.45亿 |
12.26亿 |
31.12亿 |
| 净资产（元） |
15.3亿 |
19.14亿 |
22.67亿 |
| 总债务/净资产 |
48.7% |
64.04% |
137.27% |
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.81、0.67、0.66，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
6.02亿 |
8.2亿 |
20.39亿 |
| 总债务（元） |
7.45亿 |
12.26亿 |
31.12亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.81 |
0.67 |
0.66 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为18.6亿元，短期债务为21.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.822%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
5.64亿 |
6.22亿 |
18.6亿 |
| 短期债务（元） |
7.45亿 |
10.63亿 |
21.24亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.46% |
1.78% |
0.82% |
?总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为55.61%，利息支出占净利润之比为31.48%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
48.22% |
39.69% |
55.61% |
| 利息支出/净利润 |
- |
27.98% |
31.48% |
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为3.4亿元，较期初变动率为62.04%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
2.07亿 |
| 本期预付账款（元） |
3.36亿 |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长62.04%，营业成本同比增长46.84%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
14.22% |
-2.22% |
62.04% |
| 营业成本增速 |
40.18% |
17.32% |
46.84% |
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为5.2亿元，较期初变动率为102.09%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
2.6亿 |
| 本期应付票据（元） |
5.25亿 |
?其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.1亿元，较期初变动率为64.84%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
6578.69万 |
| 本期其他应付款（元） |
1.08亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为14.48，同比下降22.67%；存货周转率为3.7，同比增长3.99%；总资产周转率为1.22，同比下降7.7%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为19.78，18.72，14.48，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
19.78 |
18.72 |
14.48 |
| 应收账款周转率增速 |
9.01% |
-5.32% |
-22.67% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.68，1.32，1.22，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
1.68 |
1.32 |
1.22 |
| 总资产周转率增速 |
17.69% |
-21.67% |
-7.7% |
?长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1亿元，较期初增长50%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
6843.92万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
1.03亿 |
?无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.1亿元，较期初增长61.79%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
6892.35万 |
| 本期无形资产（元） |
1.12亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
?管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.1亿元，同比增长30.82%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
1.23亿 |
1.58亿 |
2.07亿 |
| 管理费用增速 |
18.32% |
28.79% |
30.82% |
?财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.8亿元，同比增长166.66%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 财务费用（元） |
686.25万 |
2859.98万 |
7626.32万 |
| 财务费用增速 |
686.93% |
316.76% |
166.66% |