4月28日，申菱环境发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为22.21亿元，同比增长23.53%；归母净利润为1.66亿元，同比增长18.49%；扣非归母净利润为1.37亿元，同比增长7.15%；基本每股收益0.69元/股。
公司自2021年6月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为7920.33万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对申菱环境2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为22.21亿元，同比增长23.53%；净利润为1.69亿元，同比增长18.65%；经营活动净现金流为6227.07万元，同比增长63.77%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为36.02%，17.59%，7.15%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
1.09亿 |
1.28亿 |
1.37亿 |
| 扣非归母利润增速 |
36.02% |
17.59% |
7.15% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长217.26%，营业收入同比增长23.53%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
8.03% |
22.55% |
23.53% |
| 应收票据较期初增速 |
24.49% |
51.43% |
217.26% |
?应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长34.95%，营业收入同比增长23.53%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
8.03% |
22.55% |
23.53% |
| 应收账款较期初增速 |
-12.47% |
19.49% |
34.95% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.368低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.96亿 |
3802.34万 |
6227.07万 |
| 净利润（元） |
1.21亿 |
1.43亿 |
1.69亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.61 |
0.27 |
0.37 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为27.77%，同比增长0.19%；净利率为7.62%，同比下降3.95%；净资产收益率（加权）为10.99%，同比下降25.29%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为8.28%，7.93%，7.62%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
8.28% |
7.93% |
7.62% |
| 销售净利率增速 |
11.55% |
-4.17% |
-3.95% |
?销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期27.71%增长至27.77%，销售净利率由去年同期7.93%下降至7.62%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
30.5% |
27.71% |
27.77% |
| 销售净利率 |
8.28% |
7.93% |
7.62% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.74%，14.71%，10.99%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
14.74% |
14.71% |
10.99% |
| 净资产收益率增速 |
12.18% |
-0.2% |
-25.29% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为55.92%，同比增长1%；流动比率为1.64，速动比率为1.21；总债务为9.07亿元，其中短期债务为4.67亿元，短期债务占总债务比为51.44%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.1亿元，短期债务为4.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.67，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
3.51亿 |
3.13亿 |
3.12亿 |
| 短期债务（元） |
4.52亿 |
3.81亿 |
4.67亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.78 |
0.82 |
0.67 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.1亿元，短期债务为4.7亿元，经营活动净现金流为0.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
5.47亿 |
3.51亿 |
3.74亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
4.66亿 |
3.92亿 |
4.82亿 |
?现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.29 |
0.24 |
0.23 |
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.26、0.24、0.23，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.26 |
0.24 |
0.23 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.6亿元，短期债务为4.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.792%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
3.38亿 |
2.96亿 |
2.62亿 |
| 短期债务（元） |
4.52亿 |
3.81亿 |
4.67亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.43% |
1.28% |
0.79% |
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.8亿元，较期初变动率为91.92%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
9583.75万 |
| 本期应付票据（元） |
1.84亿 |
?其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为32.85%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
1661.99万 |
| 本期其他应付款（元） |
2207.97万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.1亿元、3.7亿元、2.1亿元，公司经营活动净现金流分别2亿元、0.4亿元、0.6亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
3.13亿 |
3.67亿 |
2.07亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.96亿 |
3802.34万 |
6227.07万 |
?自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-1亿元、-4.1亿元、-8.4亿元，持续为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 自由现金流（元） |
-9913.05万 |
-4.12亿 |
-8.43亿 |
?资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为8.7亿元，公司营运资金需求为10.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.5亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-1.49亿 |
| 营运资金需求（元） |
10.18亿 |
| 营运资本（元） |
8.7亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.4，同比下降3.43%；存货周转率为2.64，同比增长8.52%；总资产周转率为0.65，同比增长4.33%。
从长期性资产看，需要重点关注：
?固定资产变动较大。报告期内，固定资产为8.8亿元，较期初增长228.1%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
2.69亿 |
| 本期固定资产（元） |
8.81亿 |
?长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为169.7万元，较期初增长704.96%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
21.08万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
169.68万 |
从三费维度看，需要重点关注：
?管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.5亿元，同比增长45%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
9782.42万 |
1.03亿 |
1.49亿 |
| 管理费用增速 |
-4.86% |
5.35% |
45% |
?管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长45%，营业收入同比增长23.53%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
8.03% |
22.55% |
23.53% |
| 管理费用增速 |
-4.86% |
5.35% |
45% |