来源 :涂饰商情2025-08-15
8月8日，保立佳（301037）公布2025年半年报，公司营业收入为9.26亿元，同比下降17.2%。其中，保立佳建筑乳液业务实现营收5.079亿元，同比减少19.72%；毛利率为11.62%，比上年同期增加2.59%；防水乳液业务营收1.672亿元，同比减少22.62%；毛利率为12.67%，比上年同期增加3.21%。
根据财报，今年上半年保立佳实现归母净利润859万元，同比大幅增长136.26%，实现扭亏为盈；扣非归母净亏损218万元，同比大幅增长91.13%，亏损额有所减少。尽管该公司今年上半年营收出现大幅下滑，但得益于出售烟台全资子公司全部股权获得收益，致使保立佳今年上半年实现了扭亏为盈。
然而，这来之不易的盈利背后，是核心业务持续疲软的残酷现实。高达858万元的净利润中，超过107%竟来源于一项非经常性收益——今年2月，保立佳以5416万元的价格出售了全资子公司烟台保立佳新材料有限公司100%股权。根据半年报，截至2025年6月30日，股权转让事项已完成。根据半年报，这笔交易贡献了873.25万元的投资收益，成为公司上半年的主要利润来源。剥离资产带来的现金流也让公司经营性现金流净额飙升至6356万元，同比大增134%。
这无异于一场“卖子输血”的自救。核心业务——建筑乳液等产品的市场需求，受制于国内房地产市场的持续低迷和消费需求不足，已连续两年萎缩。保立佳2023年、2024年连续亏损，累计金额高达1.8亿元。
根据财报，第一季度，公司营业收入为4.254亿元，同比减少12.09%；归母净亏损1035万元，同比增加61.77%；扣非归母净亏损1085万元，同比增加60.12%第二季度，公司营业收入为5.01亿元，同比下降21.2%；归母净利润为1893万元，同比上升459.6%；扣非归母净利润为866万元，同比上升235.4%。从数据来看，营收和净利润均实现环比增长。
根据财报，今年上半年，公司实现经营现金流净额为6356万元，同比增长134.9%，主要系公司加强了应收账款回款管理，同时主要原材料价格较同期下降所致。此外，今年上半年研发投入为1316万元，同比大幅减少54.76%，主要系优化了研发人员数量，并加强了物料及费用支出的管控所致。
保立佳自2001年设立以来，主要从事水性丙烯酸乳液的研发、生产和销售，产品涵盖建筑乳液、防水乳液、纺织乳液、包装乳液等各种功能性乳液及助剂，广泛应用于建筑涂料、防水材料、纺织工艺、工业涂料、木器涂料、金属涂料等领域。公司业务已覆盖国内外，是立邦、三棵树、阿克苏等全球知名涂料企业的核心供应商。
目前，保立佳集团于上海、广东佛山、四川德阳以及安徽明光设立了四大生产基地，同时湖北应城市正在进行新生产基地建设。与此同时，公司于2023年3月收购马来西亚MORTRADE.SDN.BHD（该公司于2024年4月更名为BLJ（MALAYSIA）SDN.BHD），初步完成海外生产基地布局。根据年报，保立佳水性丙烯酸乳液设计产能49.38万吨，产能利用率81.42%，在建产能15万吨。