来源 :水性大平台2025-10-31
10月29日，保立佳披露的2025年三季度报告显示，公司在前三季度实现了归属于上市公司股东的净利润708.46万元，相比去年同期大幅增长110.21%。不仅在归母净利润上实现同比扭亏，扣非净利润也大幅改善，亏损额从去年同期的6971.99万元收窄至432.52万元，同比增长93.80%。
更积极的信号是现金流状况的改善。前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额达1.12亿元，相比上年同期的-1.8亿元，实现由负转正，增幅162.26%。这一变化主要得益于公司加强了应收账款回款管理。
这一业绩标志着保立佳在盈利状况上实现了重要转折。通过精细成本管控与战略调整，这家水性丙烯酸乳液头部企业正走出业绩低谷。
不破不立，亏损1.5亿元保立佳曾营收下滑与亏损加剧并存
保立佳公布2024年年报，公司营业收入为21.5亿元，同比下降5.2%；归母净利润自去年同期亏损3130万元变为亏损1.5亿元，亏损额进一步扩大；扣非归母净利润自去年同期亏损3187万元变为亏损1.49亿元，亏损额进一步扩大。这两项数据的显著变化，凸显了公司在过去一年面临的严峻挑战。
公司面临多种风险，包括安全环保风险、原材料价格波动风险、应收账款风险、人才缺乏风险和流动性风险。在安全环保方面，公司所用原料的储存、运输等过程存在风险，虽采取了一系列措施，但仍需持续关注；原材料价格波动直接影响生产成本，尽管公司采取拓展采购渠道、动态库存管理等策略，但难以完全消除影响；随着销售规模扩大，应收账款余额持续增长，公司营运资金压力增大；行业发展对专业技术团队要求提高，人才缺乏可能限制公司创新发展；若上游原材料价格大幅上涨或下游客户无法及时回款，公司营运资金缺口将扩大，影响正常生产经营。
战略调整，终止濮阳项目
保立佳在业务布局上也在进行积极调整。2024年12月，公司决定终止河南濮阳生产基地建设项目。该项目原计划投资3.5亿元在河南濮阳工业园区建设年产20万吨树脂生产线及配套基础设施。公司公告显示，终止原因是“市场环境发生较大变化、项目建设的复杂性超出预期”。截至公告日，该项目前期已累计投入3176.25万元，占公司上一年度经审计净资产的约3.96%。
转战海外，全球化布局助力公司盈利
保立佳将未来增长的希望押注在广阔的海外市场。继2023年收购马来西亚公司完成首个海外生产基地布局后，保立佳于2025年8月8日宣布了一项更大胆的计划：通过香港子公司，斥资不超过1.5亿元人民币，在越南、中东、印尼、哈萨克斯坦和泰国五地投资建设新的水性丙烯酸乳液生产基地。
报告期内，公司对香港保立佳供应链有限公司增资及在哈萨克斯坦、印度尼西亚已完成新设公司并办理完成相关手续。
公司表示，此举旨在拓展海外市场、完善全球布局、增强海外供应能力，符合其“稳固国内根基，开拓海外未来”的双核心战略。保立佳雄心勃勃地提出，计划在未来3-5年内构建覆盖全球主要经济区的生产服务网络，实现海外业务占比突破35%的目标。
保立佳在2024年度报告中表示，在“打造世界级保立佳”的第三阶段战略指引下，公司将采取“资本并购+自主建设”双轮驱动模式，重点布局东南亚及欧洲市场。计划通过3-5年建设周期，形成覆盖全球主要经济区的生产服务网络，实现海外业务占比突破35%的战略目标。