4月12日，雅创电子发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为22.03亿元，同比增长55.36%；归母净利润为1.54亿元，同比增长66.85%；扣非归母净利润为1.49亿元，同比增长62.49%；基本每股收益1.93元/股。
公司自2021年10月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2400万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对雅创电子2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为22.03亿元，同比增长55.36%；净利润为1.64亿元，同比增长76.2%；经营活动净现金流为-2.76亿元，同比增长13.8%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动55.36%，销售费用同比变动99.85%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
10.98亿 |
14.18亿 |
22.03亿 |
| 销售费用（元） |
3246.49万 |
4550.28万 |
9093.85万 |
| 营业收入增速 |
-1.75% |
29.16% |
55.36% |
| 销售费用增速 |
-21.86% |
40.16% |
99.85% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长416.95%，营业收入同比增长55.36%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
-1.75% |
29.16% |
55.36% |
| 应收票据较期初增速 |
- |
- |
416.95% |
存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长143.7%，营业成本同比增长51.02%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-22.14% |
106.76% |
143.7% |
| 营业成本增速 |
-2.76% |
24.02% |
51.02% |
存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长143.7%，营业收入同比增长55.36%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-22.14% |
106.76% |
143.7% |
| 营业收入增速 |
-1.75% |
29.16% |
55.36% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.8亿元，持续三年为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-3.83亿 |
-3.2亿 |
-2.76亿 |
净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.6亿元、经营活动净现金流为-2.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-3.83亿 |
-3.2亿 |
-2.76亿 |
| 净利润（元） |
5906.65万 |
9289.09万 |
1.64亿 |
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.685低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-3.83亿 |
-3.2亿 |
-2.76亿 |
| 净利润（元） |
5906.65万 |
9289.09万 |
1.64亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-6.49 |
-3.44 |
-1.69 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为20.43%，同比增长12.61%；净利率为7.43%，同比增长13.42%；净资产收益率（加权）为16.92%，同比下降19.35%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为20.43%，同比大幅增长12.61%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
14.75% |
18.14% |
20.43% |
| 销售毛利率增速 |
6.39% |
23.02% |
12.61% |
销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为14.75%、18.14%、20.43%持续增长，存货周转率分别为10.14次、9.36次、6.1次持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
14.75% |
18.14% |
20.43% |
| 存货周转率（次） |
10.14 |
9.36 |
6.1 |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为70.13%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大供应商采购占比 |
79.84% |
67.87% |
70.13% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为45.89%，同比增长55.73%；流动比率为1.76，速动比率为1.32；总债务为5.5亿元，其中短期债务为5.5亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动55.73%，资产负债率增长至45.89%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初资产负债率 |
29.47% |
| 本期资产负债率 |
45.89% |
流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.76。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
1.87 |
3.23 |
1.76 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.4亿元，短期债务为5.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.61，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
5604.39万 |
3.05亿 |
3.36亿 |
| 短期债务（元） |
1.93亿 |
2.17亿 |
5.5亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.29 |
1.4 |
0.61 |
短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.4亿元，短期债务为5.5亿元，经营活动净现金流为-2.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
-3.27亿 |
-1518.9万 |
5989.07万 |
| 短期债务+财务费用（元） |
2.02亿 |
2.32亿 |
5.85亿 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.1亿元，短期债务为5.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.658%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
4933.17万 |
2.76亿 |
2.14亿 |
| 短期债务（元） |
1.93亿 |
2.17亿 |
5.5亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.34% |
0.13% |
0.66% |
其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.3亿元，较期初变动率为1947.09%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
639.2万 |
| 本期其他应付款（元） |
1.31亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为148.8万元、408.3万元、926.8万元，公司经营活动净现金流分别-3.8亿元、-3.2亿元、-2.8亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
148.82万 |
408.3万 |
926.79万 |
| 经营活动净现金流（元） |
-3.83亿 |
-3.2亿 |
-2.76亿 |
资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为7.1亿元，公司营运资金需求为9.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.1亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-2.11亿 |
| 营运资金需求（元） |
9.17亿 |
| 营运资本（元） |
7.06亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.33，同比增长12.34%；存货周转率为6.1，同比下降34.81%；总资产周转率为1.33，同比下降11.06%。
从经营性资产看，需要重点关注：
存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为10.14，9.36，6.1，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
10.14 |
9.36 |
6.1 |
| 存货周转率增速 |
14.69% |
-7.65% |
-34.81% |
存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为11.34%、14.05%、19.09%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
8082.3万 |
1.67亿 |
4.07亿 |
| 资产总额（元） |
7.13亿 |
11.89亿 |
21.33亿 |
| 存货/资产总额 |
11.34% |
14.05% |
19.09% |
从长期性资产看，需要重点关注：
总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.58，1.49，1.33，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
1.58 |
1.49 |
1.33 |
| 总资产周转率增速 |
-10.6% |
-5.77% |
-11.06% |
其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长1343.33%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
123.06万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
1776.15万 |
无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.9亿元，较期初增长4170.52%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
683.23万 |
| 本期无形资产（元） |
2.92亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.9亿元，同比增长99.85%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
3246.49万 |
4550.28万 |
9093.85万 |
| 销售费用增速 |
-21.86% |
40.16% |
99.85% |
销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.96%、3.21%、4.13%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
3246.49万 |
4550.28万 |
9093.85万 |
| 营业收入（元） |
10.98亿 |
14.18亿 |
22.03亿 |
| 销售费用/营业收入 |
2.96% |
3.21% |
4.13% |
管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长103.1%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
2517.51万 |
3432.2万 |
6970.92万 |
| 管理费用增速 |
6.96% |
36.33% |
103.1% |
管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长103.1%，营业收入同比增长55.36%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
-1.75% |
29.16% |
55.36% |
| 管理费用增速 |
6.96% |
36.33% |
103.1% |