辽宁眼科连锁何氏眼科（301103.SZ）即将登陆科创板，借助此次公开募股，公司得以进一步巩固本地市场，同时向全国扩张。
区别于一般眼科连锁企业，何氏眼科是由归国留学眼科专家何伟博士及其团队创办，打造了完善的可持续、可复制的分级医疗服务模式，顺应国家分级诊疗大趋势，有望进一步满足因老龄化、疫情而不断累积的需求，业绩有望迎来反转。
需求仍在增加
随着人口结构老龄化、以及用眼方式的转变，白内障、近视防控、屈光不正、干眼等眼健康需求不断增加。即使出现疫情仅是推迟患者的就诊时间，长期来看需求并不会发生改变。
白内障发病率与年龄高度相关，老龄化引发白内障手术市场增长。国家统计局数据显示，2018 年末，65 岁及以上人口达到1.67 亿人，占我国全部人口的 11.94%。据《我国九省眼病调查》数据显示，我国 50 岁以上老年人白内障患病率为15.57%。根据中国防盲治盲网数据统计，中国实施白内障手术数量由2012 年140 万例增加至2017 年 305 万例，2012 年至 2017 年年均复合增长率达16.85%。
此外，教育部 2020 年 8 月公布的调研数据显示，2020 年上半年，我国近视率增加11.7%，其中小学生的近视率增加了 15.2%，初中生增加了 8.2 个百分点，而高中学生增加了 3.8 个百分点。眼科医疗服务行业存在巨大的视功能训练、验光配镜等近视防控和屈光手术的市场空间。
近年来，公司经营收入持续增长，市场需求的刚性是何氏眼科重要基本面之一，业绩增长弹性值得期待。
分级诊疗模式深化布局坚守服务质量沉淀品牌
何氏眼科已经站稳辽宁本省市场，秘诀在于其逐步构建的一套“三级眼健康医疗服务模式”。
三级眼健康医疗服务模式由初级眼保健服务、二级眼保健服务、三级眼保健服务组成，以双向转诊、上下联动、便捷患者为主要特征。初级、二级、三级眼保健服务功能分别定位为预防与康复、常见眼病诊疗和区域疑难眼病诊疗。
三级眼健康医疗服务模式，较好地适应了我国眼科医疗服务资源“全国分散、地区集中”的市场格局，有效解决了服务区域半径问题；同时通过上级医院对下级医院进行技术支持、下级医院患者可以转诊到上级医院或得到专家会诊，优化了资源配置，方便了患者就诊。目前何氏眼科拥有3家三级眼保健服务机构，32家二级眼保健服务机构，55家初级眼保健服务机构。
在收入水平、盈利能力上，何氏眼科对三级医疗门店亦有明确定位，对其长期业绩增长形成合力。
三级眼保健服务机构定位于区域疑难眼病诊疗，是何氏眼科现阶段收入利润主要来源。其中沈阳何氏和大连何氏两家门店，2020年营业收入4.59亿元，占总收入比例54.76%；实现净利润6685.36万元，占比66.70%。这两家门店位于省会城市沈阳和计划单列市大连，经济发展较好、人口基数较大，眼健康医疗服务需求较大，就诊人次较多。
三级眼保健服务机构配备先进诊疗设备、经验丰富的医生较多，医疗资源丰富，因此，吸引了较多的疑难眼病患者和中高端需求患者。如2020年沈阳何氏、大连何氏使用的多焦点和 ICL 人工晶体总数量占公司多焦点和 ICL 人工晶体总耗用量的比例达到31.25%，远超其他层级机构12.11%的比重。
二级眼保健服务机构定位于常见眼病诊疗，报告期基本处于亏损或微利状态，目前处于爬坡期，成长速度较快，是何氏眼科未来收入利润重要来源。初级眼保健服务机构定位于眼病的预防与康复，核心业务是视光服务，随着经营规模扩大，盈利能力逐年提升。
尤其值得注意的是，在互联网技术应用创新方面，公司利用互联网技术打破医疗资源地域限制，并依托互联网医院构建眼健康智慧服务平台，打通诊前、诊中、诊后的整个服务链条，借助 5G、物联网、人工智能等创新科技手段，建立数据管理的闭环，实现健康管理、远程医疗、移动支付、互动营销、智能分析等功能，将三级眼健康医疗服务模式的覆盖能力向深度和广度延伸。
此外，“时间的沉淀”和服务质量的坚守是经营眼科医院的核心因素。在本地市场，沈阳何氏和大连何氏等门店影响力较大，患者认可度较高。沈阳何氏、大连何氏在原址持续经营10年以上，已进入成熟期，随着患者口碑积累，品牌效应逐年显现，在本地市场地位颇为稳固。
从地方到全国长期成长可期
稳固的本土市场地位，也给了何氏眼科进军全国的底气。目前何氏眼科已经实现辽宁省内地市级医院全覆盖，并可利用成熟的三级眼健康医疗服务模式以及公司品牌和技术输出能力，拓展全国业务。
何氏眼科在以北京为中心的京津冀地区、以上海为中心的长三角地区、以深圳为中心的大湾区和以成都、重庆为中心的西部地区等地，投资建立眼科专科医疗机构，初步形成各区域连锁网络布局和全国重点城市的战略布局。
根据此次上市的募投安排，共计4.94亿元募资规模中，有2.35亿元用于合适眼科新设视光中心项目，1.37亿元用于沈阳何氏眼科扩建项目；同时分别有4559.69万元和3537.53万元用于北京和重庆的新设医院项目。
对于何氏眼科这类医疗机构连锁，需要合理、有序控制投资节奏，确保各门店医疗质量等方面得到有效管控，实现公司经营良性循环、健康发展。
何氏眼科围绕三级眼健康医疗服务模式，通过新设门店等形式不断完善公司医疗服务网络，扩大服务半径，医疗服务机构门店数量逐年增加。
何氏眼科正在一步步走向全国。