来源 :和讯股票2023-04-27
事件：公司发布2 022年年报和2023年一季报，2022年公司实现营收3.60亿元，同比增长19.78%；实现归母净利润6708.21 万元，同比增长13.36%。
2023 年一季度公司实现营收0.82 亿元，同比增长35.82%；归母净利润0.10亿元，同比增长96.01%，2023 年一季报超市场预期。
投资要点
营收和利润稳健增长，毛利率持续提升：公司2022 年和2023 年一季度业绩持续高增长，分业务来看，2022 年新能源发电功率预测产品实现营收2.60 亿元（同比+30.49%），毛利率67.50%（同比+3.64pct）；新能源并网智能控制产品实现营收0.55 亿元（同比+16.29%），毛利率61.27%（同比-0.90pct），新能源新增装机规模快速提升和公司产品的持续创新驱动公司业绩和现金流保持稳健增长，经营活动净现金流达到0.59 亿元，同比增长34%。
新能源发电功率预测业务市占率持续提升：2022 年公司服务的新能源电站数量已增至2,958 家，2022 年净新增电站用户数量达到559 家，替代友商获得的电站客户数达到276 家，市占率持续提升，存量客户数量占比提升带动新能源发电功率预测业务毛利率持续增长。此外，公司紧跟电网政策需求，完成多项升级改造工程，2022 年实现功率预测省级改造收入0.61 亿元，同比增长205%。
新业务快速拓展：在储能智慧能量管理系统业务方面，公司储能智慧能量管理系统于2022 年正式推出向市场销售，后续将持续完善省级。在虚拟电厂业务方面，公司于2022 年6 月设立控股子公司国能日新智慧能源参与虚拟电厂运营业务的市场主体，该子公司已通过西北电网聚合商响应能力技术测试，具备了参与西北省间调峰辅助服务市场的技术条件。在电力交易方面，公司成功研发电力交易辅助决策支持平台（2.0 版本），为新能源发电集团、场站提供中长期交易等整体的申报建议和分析复盘，公司电力交易相关产品已完成在山西、甘肃、山东和内蒙古四个省份的布局。2022 年公司其他产品与服务—新产品（电力交易、储能、虚拟电厂）实现营收0.11 亿元，同比增长93%，公司前期技术和产品布局充分，我们预计2023 年公司新业务将持续快速成长。
盈利预测与投资评级：考虑公司持续加大研发投入，我们将公司2023-2024 年EPS 预测由1.59/2.22 元下调至1.34/1.86 元，预测2025 年EPS为2.47 元。我们看好公司存量客户数量持续提升带来稳定现金流，看好随着能源信息化发展公司新业务加速成长，维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧，政策推进不及预期。