4月23日，宏德股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为8.08亿元，同比增长6.93%；归母净利润为5106.1万元，同比下降22.23%；扣非归母净利润为4399.67万元，同比下降27.48%；基本每股收益0.6826元/股。
公司自2022年3月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宏德股份2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.08亿元，同比增长6.93%；净利润为5108.07万元，同比下降15.85%；经营活动净现金流为-3446.99万元，同比下降181.16%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为58.93%，-14.05%，-22.23%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
7638.69万 |
6565.77万 |
5106.1万 |
| 归母净利润增速 |
58.93% |
-14.05% |
-22.23% |
?扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为62.44%，-18.54%，-27.48%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
7447.26万 |
6066.53万 |
4399.67万 |
| 扣非归母利润增速 |
62.44% |
-18.54% |
-27.48% |
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.93%，净利润同比下降15.85%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
6.72亿 |
7.56亿 |
8.08亿 |
| 净利润（元） |
7510.83万 |
6070.18万 |
5108.07万 |
| 营业收入增速 |
10.13% |
12.45% |
6.93% |
| 净利润增速 |
56.58% |
-19.18% |
-15.85% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长61.4%，营业成本同比增长11.13%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
0.77% |
28.17% |
61.4% |
| 营业成本增速 |
10.43% |
19.7% |
11.13% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长61.4%，营业收入同比增长6.93%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
0.77% |
28.17% |
61.4% |
| 营业收入增速 |
10.13% |
12.45% |
6.93% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.93%，经营活动净现金流同比下降181.16%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
6.72亿 |
7.56亿 |
8.08亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
5996.96万 |
4247.03万 |
-3446.99万 |
| 营业收入增速 |
10.13% |
12.45% |
6.93% |
| 经营活动净现金流增速 |
5% |
-29.18% |
-181.16% |
?经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.6亿元、0.4亿元、-0.3亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
5996.96万 |
4247.03万 |
-3446.99万 |
?净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
5996.96万 |
4247.03万 |
-3446.99万 |
| 净利润（元） |
7510.83万 |
6070.18万 |
5108.07万 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.675低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
5996.96万 |
4247.03万 |
-3446.99万 |
| 净利润（元） |
7510.83万 |
6070.18万 |
5108.07万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.8 |
0.7 |
-0.67 |
?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.8、0.7、-0.67，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
5996.96万 |
4247.03万 |
-3446.99万 |
| 净利润（元） |
7510.83万 |
6070.18万 |
5108.07万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.8 |
0.7 |
-0.67 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.2%，同比下降17.39%；净利率为6.32%，同比下降21.31%；净资产收益率（加权）为5.65%，同比下降53.99%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为23.34%、18.39%、15.2%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
23.34% |
18.39% |
15.2% |
| 销售毛利率增速 |
-0.87% |
-21.23% |
-17.39% |
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为11.17%，8.02%，6.32%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
11.17% |
8.02% |
6.32% |
| 销售净利率增速 |
42.17% |
-28.2% |
-21.31% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为16.48%，12.28%，5.65%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
16.48% |
12.28% |
5.65% |
| 净资产收益率增速 |
41.7% |
-25.49% |
-53.99% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为27.44%，同比下降22.87%；流动比率为2.57，速动比率为1.97；总债务为1.95亿元，其中短期债务为1.95亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.68、1.25、0.98，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
1.68 |
1.25 |
0.98 |
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.26、0.14、-0.09，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
5168.6万 |
2599.3万 |
1489.09万 |
| 流动负债（元） |
2.56亿 |
2.43亿 |
2.85亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.2 |
0.11 |
0.05 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为9.05%、11.42%、24.53%，总债务/负债总额比值分别为33.67%、46.24%、47.68%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金/资产总额 |
9.05% |
11.42% |
24.53% |
| 总债务/负债总额 |
33.67% |
46.24% |
47.68% |
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为47.42%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
1578.75万 |
| 本期预付账款（元） |
2327.39万 |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长47.42%，营业成本同比增长11.13%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
823.03% |
63.4% |
47.42% |
| 营业成本增速 |
10.43% |
19.7% |
11.13% |
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.5亿元，较期初变动率为90.21%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
7874.25万 |
| 本期应付票据（元） |
1.5亿 |
?其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为1088.17%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
234.38万 |
| 本期其他应付款（元） |
2784.77万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.55，同比增长3.52%；存货周转率为3.65，同比下降24.32%；总资产周转率为0.67，同比下降25.55%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为3.65，同比大幅下降24.32%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
4.62 |
4.83 |
3.65 |
| 存货周转率增速 |
4.86% |
4.46% |
-24.32% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.1亿元，较期初增长165%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
4020.03万 |
| 本期在建工程（元） |
1.07亿 |
?递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.1亿元，较期初增长460.3%，所得税费用为-324.8万元。
| 项目 |
20211231 |
| 期初递延所得税资产（元） |
220.05万 |
| 本期递延所得税资产（元） |
1232.96万 |
| 本期所得税费用（元） |
-324.81万 |
?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.7亿元，较期初增长204.5%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
2419.64万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
7367.73万 |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为481万元，同比增长23.59%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
347.19万 |
389.2万 |
481.01万 |
| 销售费用增速 |
-90.29% |
12.1% |
23.59% |
?管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长24.58%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
2499.72万 |
2426.68万 |
3023.2万 |
| 管理费用增速 |
34.7% |
-2.92% |
24.58% |
?管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长24.58%，营业收入同比增长6.93%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
10.13% |
12.45% |
6.93% |
| 管理费用增速 |
34.7% |
-2.92% |
24.58% |