4月11日，标榜股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为5.18亿元，同比增长8.17%；归母净利润为1.21亿元，同比增长19.56%；扣非归母净利润为1.1亿元，同比增长12.37%；基本每股收益1.4元/股。
公司自2022年1月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为5400万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利6元（含税）。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.18亿元，同比增长8.17%；净利润为1.21亿元，同比增长19.56%；经营活动净现金流为1.43亿元，同比增长40.17%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.2亿元、1亿元、1.2亿元，同比变动分别为34.26%、-18.36%、19.56%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
1.24亿 |
1.01亿 |
1.21亿 |
| 净利润增速 |
34.26% |
-18.36% |
19.56% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
? 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动8.17%，销售费用同比变动65.1%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
6.32亿 |
4.79亿 |
5.18亿 |
| 销售费用（元） |
471.93万 |
468.5万 |
773.5万 |
| 营业收入增速 |
12.35% |
-24.28% |
8.17% |
| 销售费用增速 |
-51.48% |
-0.73% |
65.1% |
? 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动8.17%，税金及附加同比变动-13.76%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
6.32亿 |
4.79亿 |
5.18亿 |
| 营业收入增速 |
12.35% |
-24.28% |
8.17% |
| 税金及附加增速 |
75.08% |
-17.3% |
-13.76% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为32.9%，同比增长4.33%；净利率为23.4%，同比增长10.52%；净资产收益率（加权）为10.72%，同比下降62.27%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为29.8%、31.53%、32.9%持续增长，存货周转率分别为4.52次、3.17次、3.16次持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
29.8% |
31.53% |
32.9% |
| 存货周转率（次） |
4.52 |
3.17 |
3.16 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为41.2%，28.41%，10.72%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
41.2% |
28.41% |
10.72% |
| 净资产收益率增速 |
7.35% |
-31.04% |
-62.27% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
? 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为85.82%，客户过于集中。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大客户销售占比 |
91.84% |
86.77% |
85.82% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为9.81%，同比下降56.61%；流动比率为9.37，速动比率为8.58；总债务为6071.61万元，其中短期债务为6071.61万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为26.5万元，较期初变动率为32.75%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
19.94万 |
| 本期其他应收款（元） |
26.48万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为7.89，同比增长13%；存货周转率为3.16，同比下降0.26%；总资产周转率为0.52，同比下降45.13%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.52，3.17，3.16，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
4.52 |
3.17 |
3.16 |
| 存货周转率增速 |
-6.08% |
-29.85% |
-0.26% |
从长期性资产看，需要重点关注：
? 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.3，0.95，0.52，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
1.3 |
0.95 |
0.52 |
| 总资产周转率增速 |
-6.08% |
-26.72% |
-45.13% |
? 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.85、4.95、4.66，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
6.32亿 |
4.79亿 |
5.18亿 |
| 固定资产（元） |
9226.22万 |
9677.3万 |
1.11亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
6.85 |
4.95 |
4.66 |
? 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为957.7万元，较期初增长90.88%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
501.7万 |
| 本期在建工程（元） |
957.66万 |
? 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为617.7万元，较期初增长224.57%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
190.3万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
617.65万 |
从三费维度看，需要重点关注：
? 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为773.5万元，同比增长65.1%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
471.93万 |
468.5万 |
773.5万 |
| 销售费用增速 |
-51.48% |
-0.73% |
65.1% |
? 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.75%、0.98%、1.49%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
471.93万 |
468.5万 |
773.5万 |
| 营业收入（元） |
6.32亿 |
4.79亿 |
5.18亿 |
| 销售费用/营业收入 |
0.75% |
0.98% |
1.49% |
? 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长48.06%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
1404.56万 |
1172.87万 |
1736.48万 |
| 管理费用增速 |
7.04% |
-16.5% |
48.06% |
? 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长48.06%，营业收入同比增长8.17%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
12.35% |
-24.28% |
8.17% |
| 管理费用增速 |
7.04% |
-16.5% |
48.06% |