作为新药研发以及商业化生产一站式综合服务商，泓博医药（301230.SZ）正在从潜力巨大的创新药研发服务市场脱颖而出。泓博医药近年来的增长相当迅速，营业收入和净利润分别从2018年的1.26亿元与918.13万元，增长至2021年的4.48亿元与7357.66万元，营业收入和净利润3年复合增长率分别达到52.63%、100.11%。
泓博医药的核心竞争力来自于其以药物设计能力驱动的研发服务模式及其强大的人才及技术力量，也是泓博医药近几年业务取得快速增长的原因。药物设计是创新的源头，也是新药研发过程中产生核心知识产权的关键环节，其重要性不亚于半导体行业的芯片设计环节。截至2021年末，泓博医药凭借其优秀的药物设计能力先后协助海外多家生物制药公司成功开发了21个临床候选药，并为国内外客户提供了超过100个创新药工艺研究与开发项目。
按照招股书，泓博医药将利用募资在上海建设临床前新药研发基地建设项目，以进一步提升公司新药研发项目承载能力，扩大公司业务规模，提高公司服务能力。
此外，根据成都市温江区政府公布的消息，泓博医药拟投资7.6亿元入驻成都医学城，打造“临床前新药研发基地”。该项目建成后，预计3年内可吸引研发人员1000名，年收入达6亿元。
1）960亿美元新药研发外包需求
招股书显示，泓博医药主营业务涵盖药物发现（CRO）、工艺研究与开发（CRO/CDMO）以及商业化生产（含CMO）。2021年，这三大板块的收入占比分别为52.61%、20.79%与26.59%。
作为中国较早为国际客户提供临床前药物研发的CRO公司之一，泓博医药的新药研发服务客户足以证明其市场地位。
根据公告披露，包括Agios Pharmaceuticals, Inc.、Alexion Pharmaceuticals, Inc.、KSQ Therapeutics, Inc.、JnanaTherapeutics, Inc.、Nuvalent, Inc.、BeiGene, Ltd.、恒瑞医药（600276.SH）等医药巨头均为泓博医药新药研发服务的客户。其中， Alexion是全球知名的罕见病药企，在2020年12月被阿斯利康收购，交易价值达到390亿美元。
另外，在商业化生产业务领域，泓博医药定制化及自主产品生产的主要客户包括石药集团（01093.HK）、东阳光药业（01558.HK）、先声药业（02096.HK）、扬子江药业、信立泰（002294.SZ）、Patheon、Dr. Reddy’s Laboratories Limited、Sun Pharmaceutical Industries Ltd.、KRKA, d. d., Novo mesto等国内外知名的医药企业。
而泓博医药的主要盈利模式就是新药研发服务和商业化生产。
2021年11月CDE发布了《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》，目的在于鼓励源头创新、避免同质化的无序竞争，这就对药物设计能力提出了更高的要求。目前，以药物设计能力驱动的研发服务模式已经成为泓博医药整体业务中极具核心竞争力的部分。当前我国已经连续出台一系列支持新药创制的政策及改革措施，使新药研发呈现前所未有的良好形势，推动了CRO行业快速发展。
根据弗若斯特沙利文的报告，2019年全球创新药市场规模已达到8877亿美元，预计2024年将达到11308亿美元。中国作为新兴创新药物市场正保持快速增长势头，2019年已达到1325 亿美元，预期2024年达到2019亿美元，超过仿制药市场增长率。
创新药研究的兴起势必带动医药研究外包服务行业的增长与发展。由于药品研发流程的性质复杂、风险高、耗时及昂贵，已成为医药研发产业链中不可缺少的环节，造就了医药研究外包市场的巨大需求。
弗若斯特沙利文数据显示，2024年，全球和中国医药研究外包服务的市场规模将分别达到960亿美元、222亿美元，预期2019年至2024年复合增长率分别为8.9%、26.5%，中国市场高于全球平均增速。
由此，风头正劲的泓博医药有望切得更大的CRO领域蛋糕。
泓博医药CRO服务的主要优势在于新药研发服务中的药物化学服务，形成了具有丰富的CRO/CDMO服务经验的一体化综合技术服务平台。
尤其重要的是，泓博医药在新药研发服务业务的基础上，通过产业链延伸，利用自有的原料药生产基地及其在制药工艺上的技术优势，为国内外客户提供新药关键中间体定制化生产服务（CMO）以及自主研发和生产化学结构复杂、合成难度高的特色原料药中间体，从而具备了为客户提供药物研发临床前技术服务至商业化生产的一站式综合服务的能力。
泓博医药已成为全球主要的替格瑞洛中间体供应商，在第三批国家药品集中采购替格瑞洛片的6家入选厂商中，泓博医药系其中5家企业或其子公司的合格供应商。截至2021年底，向美国提交替格瑞洛DMF的国外企业有19家，泓博医药是其中 15 家的合格供应商。
2）预计提高人员服务产能 1倍
泓博医药的重量级客户集群不断扩大，在于其领先的小分子药物化学及工艺开发优势。
招股书表明，泓博医药由多位留学归国博士领衔创建，截至2021年末，拥有554名科研人员，占公司总人数的67.56%。
尤其是泓博医药创始人PING CHEN，曾任美国百时美施贵宝制药公司（BMS）资深首席科学家、肿瘤项目负责人，拥有跨国药企17年小分子药物研发经验，为1.1类抗癌创新药“达沙替尼”（Dasatinib）的主要发明人（2020 年全球销售超过21亿美元），为38项创新药发明专利（包括“达沙替尼”的发明专利）的发明人，以及35篇国际科学论文的作者。
而泓博医药药化部负责人ZHEN-WEI CAI博士，曾任美国百时美施贵宝制药公司资深高级研究员，亦拥有16年小分子药物研发经验。
作为新药研发服务提供商，泓博医药在承接客户指定的研究开发工作的同时，也根据自身未来业务发展需求，形成技术积累，目前已获得授权发明专利近40项。
2019-2021年，泓博医药研发投入分别为1055.2万元、1183万元和1714.44万元，复合增长率为27.47%。
创立之初即按高标准要求打造接轨国际化水平新药研发平台的泓博医药，重点产品及优势服务较为突出，其核心技术涉及创新药物分子设计、药物分子筛选、现代合成技术、原料药生产工艺、绿色化学等。
目前，泓博医药为不同客户服务的众多新药项目已进入临床阶段，其中包括2个经美国 FDA 批准上市的原创新药（First-in-class）。
2019年至2021年，公司主营业务收入分别达到24250.21万元、27850.15万元和44643.92万元，分占当期营业收入比例的98.9%、98.41%与99.6%。其中占比最大的收入板块还是药物发现业务，2019年至2021年收入分别为9218.52万元、13239.39万元和23489.17，分占当期营收比例的38.01%、47.54%与52.61%，并且药物发现业务3年的毛利率皆超过40%。
泓博医药药物发现业务持续高增长，在于其研发能力及技术积累已经得到境内外医药企业的认可，新客户不断涌现，其中，泓博医药2020年新客户收入增长贡献比例为16.4%，2021年新增客户收入增长贡献比例为18.82%。
由于全球新药研发企业数量以及研发项目资金投入处于持续增长的态势，泓博医药由此不断加大与国内外客户合作的广度和深度，其募投的临床前新药研发基地建设项目，计划新增研发人员共500人，项目建成后预计提高公司的人员服务产能 1倍左右。