2024年1月26日晚，科瑞思（301314.SZ）发布2023年业绩预告。公司称2023年归母净利润为3,500.00万元–4,000.00万元，比上年同期下降61.20%-66.05%；扣非净利润为3,000.00万元–3,500.00万元，比上年同期下降：62.56%-67.90%。科瑞思创业板上市满一年之际，业绩遭遇了“滑铁卢”。
其实，这已经不是科瑞思第一次出现业绩下滑了！2022年年报显示，公司实现营业收入30,664.12万元，同比下降18.56%；归母净利润10,310.00万元，同比下降17.39%。资料显示，科瑞思全称为珠海科瑞思科技股份有限公司，2023年3月28日挂牌创业板，2023年4月25披露2022年年报，也就是说科瑞思出现了挂牌即业绩“变脸”情况。
科瑞思称，2022年业绩下滑主要系 2022 年由于网络变压器行业下游终端需求受全球宏观经济下行、国内疫情反复爆发以及俄乌冲突等黑天鹅事件的不利影响，以及产业链短期的库存周期变化影响，导致发行人绕线业务需求短期有所下滑。
2023年业绩下滑主要系（1）公司核心业务小型磁环线圈绕线服务订单需求减少，相关产品销售数量同比下降；（2）客户成本端面临较大的挑战，同时小型磁环线圈绕线服务行业内部竞争加剧，公司为巩固市场份额调低了部分绕线服务产品价格；（3）公司上市后各项管理费用较上年度有所增加。2023 年公司非经常性损益预计与上年度相比减少，主要系政府补助较上年度有所减少。
公司连续两年业绩下滑都提到了同一个原因，即下游需求减少。据了解，科瑞思是一家向客户销售或租赁全自动绕线设备以及向客户销售全自动电子元器件装配线的企业。小型磁环线圈绕线服务为公司核心业务，该类业务主要面向生产网络变压器和电源电感的磁性元器件生产商，并最终应用于网络通讯、消费电子等领域，重要客户包括经纬达集团、攸特电子、湧德电子等。
科瑞思注册稿招股书披露，经纬达集团（四川经纬达科技集团有限公司）为公司第一大客户，2018年至2022年6月向公司采购金额分别为5,686.28万元、5,592.78万元、5,867.73万元、8,194.10万元、2,822.32万元，2021年采购金额增长较快但2022年上半年却又出现了下滑，其中缘由招股书中并未说明。
经纬达集团为科瑞思根据“实质重于形式”原则认定的关联方，2016年7月，科瑞思子公司珠海恒诺与经纬达集团各出资50%，共同成立四川恒纬达。2018年经纬达集团以融资租赁的方式融入1932万元，用于支持四川恒玮达向科瑞思购买全自动绕线设备进行扩产。
资料显示，科瑞思全自动生产的小型磁环线圈主要应用于网络变压器和电源电感等磁性元器件产品中，下游应用领域包括网络通讯（网络变压器用量最大的领域）、消费电子、汽车电子、安防电子、智能家居和智能仪表等，产品最终广泛应用于路由器、交换机、服务器、机顶盒、摄像头、台式和笔记本电脑、电视机等产品，上述产品销往全球各地，其中美国是重要的消费国。值得一提的是，2023年美国国土安全部（DHS）宣布将经纬达集团等三家公司列入实体清单，限制清单内企业的产品进入美国，这又会产生怎么样的影响？
科瑞思另一重要客户攸特电子（惠州攸特电子股份有限公司）为前五大客户之一，2018年至2022年6月其向公司采购金额分别为1,428.13万元、1,678.49万元、2,288.22万元、2,323.07万元、1,189.66万元，采购金额从2020年开始增长趋缓。
2020年同样消失的还有科瑞思第二大客户TDK集团。资料显示，TDK集团是一家日本的电子元器件制造商，全球龙头企业之一，2018年和2019年向科瑞思采购金额分别为2,383.69万元和3,722.10万元，2020年开始便从公司前五大客户中消失。科瑞思在其注册稿招股书中称受疫情影响，TDK集团减少了资本性开支，转而增加了旧设备升级改造方面的投入。
除了主要客户采购额变化之外，以代工厂为角色的科瑞思在行业内的“话语权”并不高。数据显示，2021年公司核心产品小型磁环线圈绕线服务销售均价为4.13万元/KK，比起2019年疫情尚未发生时的单价4.04万元/KK，价格上没有多少优势。另外两项服务和产品价格更是跳水式下跌。2019至2021年（以下简称“报告期内”），全自动绕线设备销售从24.72万元/台跌至20.38万元/台，全自动电子元器件装配线及升级服务由42.01万元/台跌至16.61万元/台。公司毛利率从2018年的61.50%下降至2022年的51.46%，五年时间降幅接近五分之一。
科瑞思在其2023年业绩预告中称，客户成本端面临较大的挑战，同时小型磁环线圈绕线服务行业内部竞争加剧，公司为巩固市场份额调低了部分绕线服务产品价格。这也能反映出科瑞思所在行业竞争的激烈程度。
截至2024年4月中旬，科瑞思的股价一度下跌至28.73元，跟发行价比，跌幅54.95%，总市值为15.87亿元。从2024年春节之后A股监管趋严，监管层“3.15新政”与新“国九条”的公布，进一步压实发行人第一责任和中介机构“看门人”责任的同时，提高上市公司质量完善退市制度，明确“应退尽退”的政策导向。在此背景下，科瑞思未来业绩及股价走势又将产生什么影响呢？