来源 :凤凰财经2025-12-04
最近，上市公司 绿通科技 （301322.SZ）发布公告称，由5家创投机构组成的“本次减持主体”，计划携手减持公司股份不超过565.14万股，合计不超过公司总股本的4%，约占“本次减持主体”目前持股总数的40%。
公告中给出的减持原因很是有理有据：本次减持主体均系已通过 中国证券投资基金业协会 备案的创业投资基金，本次减持系基金退出需要。
虽然合理，但恐不合情，毕竟在5家“本次减持主体”顺利套现、收获颇丰的同时， 绿通科技 却在经历着业绩变脸、大幅破发的窘况。
具体来看， 绿通科技 在2023年3月IPO上市时，发行价高达131.11元、发行市盈率飙到了73.75倍，直接带动原计划只需要募集资金不到6个亿的 绿通科技 ，一把就圈走了近23个亿，以保荐券商 兴业证券 （601377.SH）为首的机构拿到的发行费用就近2个亿。
然后， 绿通科技 就上演了“出道即巅峰”，IPO上市当月的最高价，就成了这只股票的历史最高价。即便经过上市后历次分红送转，当初的IPO发行价折算下来仍高达近58元，而截至前述减持公告发布当日的收盘价，则已经不到30元，破发幅度近50%。
也就是说，当时IPO申购中签的股民，要是当真做起了“耐心资本”，两年多的时间，已经赔掉一半了。这还是经过了去年924行情启动， 绿通科技 股价也随之大幅反弹，否则会更惨；要是放在去年8月份低点的时候，赔的只剩下四分之一了。
另一边，尽管股价破发了近50%，还是让一众“小非”、IPO前的原始股东看到了丰厚的利润，开启批量减持套现模式，这能让其他股民怎么看、怎么想？
而且，“出道即巅峰”还不止是 绿通科技 的股价，还是这家公司的业绩。在2023年3月上市之前，业绩表现可是相当不错，2021年和2022年的营收增速都在40%以上，净利润更都是翻倍的增长。上市当年也即2023年，就歇菜了，归母净利下滑了15%。再往后两年更是一年不如一年，今年前三季度的归母净利润，还不到2022年全年的四分之一。
这样一份上市前后反差巨大的业绩，敢说背后没有问题？
回顾 绿通科技 上市前，第一大客户是一家国外客户，全称是ICON EV LLC，单是在2022年上半年的采购金额就高达33852.15万元，占 绿通科技 销售额的近一半，妥妥的财神爷，更是 绿通科技 能以亮丽业绩冲刺上市的大功臣。
可等到 绿通科技 上市之后，这个大客户的表现就可以说是功成身退了。具体来看，这家客户在2024年的采购额就下降到4.7亿元，但也还算说得过去；2024年，虽然 绿通科技 未公布具体客户名称，但当年第一大客户对应销售额分别只有1.47亿元，这跟前两年怎么比？
耐人寻味的是，在当初IPO上市之前，深交所就曾就境外客户提出过问询，要求说明发行人与相关客户合作是否具有可持续性。对此， 绿通科技 在第三轮问询函回复中表示：在发行人产能、质量等满足其需求的情况下，其无足够的动机更换或新增其他主要供应商。
同时， 绿通科技 的保荐机构 兴业证券 ，及保荐代表人张华辉、高颖，也在回复中给出了明确的核查意见，提到：
“ICON多次向发行人明确表示加强合作的意愿，希望通过签署长期供货协议、约定ICON未来各年的采购量等方式加强与发行人的长期合作。这充分表明了ICON对未来高尔夫球车市场规模以及自身经营规模将持续增长的判断，亦充分体现了ICON与发行人持续合作的意向。”
而从后续的实际结果来看，长期供货协议体现在了哪里？持续合作的意向又体现在了哪里？ 兴业证券 的两位保荐代表人给出的核查意见，到底有没有道理、有没有依据？