来源 :模切涂布圈2026-05-15
在AI算力革命重塑产业链格局的当下，液冷散热正成为继芯片之后最受关注的战场。5月14日，捷邦科技的一纸公告，揭开了它在液冷赛道的又一枚棋子。精密功能件模切厂出身的捷邦科技，在消费电子端VC散热成功切入苹果供应链之后，正向AI算力中心液冷散热领域全面延伸。
5月14日，捷邦精密科技股份有限公司（301326.SZ）召开第二届董事会第二十九次会议，审议通过了《关于签署股权收购意向协议的议案》，同意公司与恒钜电子控股股东林建安签署《关于东莞市恒钜电子有限公司的股权收购意向协议》，拟以现金方式收购其持有的标的公司55%股权。本次交易完成后，标的公司将成为公司的控股子公司。
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收购对象：20年液冷老将，客户覆盖全球一线
恒钜电子并非一家刚起步的创业公司。成立于2006年6月，恒钜电子在热管理领域已有近20年技术积累。公司主营业务是风冷和液冷散热核心部件及相关热管理产品的研发、生产和销售，主要产品包括风冷散热模组，及液冷板、分水管、液冷接头等液冷模组关键部件，产品覆盖算力中心服务器和消费电子两大领域。
在客户端，恒钜电子已取得泰硕电子、奇鋐科技(AVC)、宝德华南、泽鸿电子、台达电子、佳承精工、迈萪科技、EKL AG等全球一线企业的供应商代码。这意味着在液冷散热模组关键的供应链节点上，恒钜电子早已建立起广泛的技术认可和客户资源。
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战略拼图：补齐液冷产品的“关键一环”
捷邦科技的液冷布局并非从零开始。
此前，公司通过收购VC均热板蚀刻加工头部企业赛诺高德，切入VC散热领域，并获得北美大客户一级供应商代码。赛诺高德已成为少数进入果链的散热部件厂商之一。
在液冷散热模组方面，公司已取得某北美大客户临时供应商代码并推进送样。公司碳纳米管导电浆料及高比表炭黑产品则已获宁德时代、比亚迪等锂电客户量产定点。
从赛诺高德的VC均热板，到恒钜电子的液冷板、分水管、接头，再到碳纳米管的导电导热新材料，捷邦科技正在逐步覆盖散热产业链的关键节点。
公司在收购意向公告中表示："近年来，公司持续向人工智能硬件相关热管理领域转型升级。在智能终端散热业务领域，公司已获得某北美大客户智能手机VC均热板相关部件项目的定点，并将探索加大投资布局，持续加强人才引进，致力于成为液冷散热领域具有核心竞争力及一定行业影响力的研发驱动型企业"。
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为何是现在：AI散热进入“必选”时代
液冷正从"可选项"变为"必选项"。
在AI算力需求驱动下，英伟达GB200单机架功率已突破130kW，远超传统风冷散热极限，液冷成为高算力场景的刚性需求。政策端口也在同步加速，四部门联合印发的《"东数西算"2026工作要点》规定，枢纽节点新建超大型数据中心PUE不得超过1.2，且70%须采用液冷技术。
市场规模同样高速增长。摩根大通预计，2026年全球AI服务器液冷系统市场规模将从2025年的89亿美元飙升至170亿美元以上。国内，国金证券估计中国液冷服务器市场规模将突破1050亿元，渗透率提升至50%。液冷模组市场也从"导入期"全面进入"放量期"，这对具备核心部件供应能力的企业意味着明确的订单增量。
从液冷产业的技术演进来看，2026年本身就是直接液冷模组大规模放量的关键年份，技术渗透节奏清晰，市场兑现预期强烈。捷邦科技选择在此时通过收购恒钜电子加速布局液冷赛道，卡位意图相当明确。
从捷邦科技2025年年报来看，公司营收已实现跨越式增长：全年实现营业总收入13.03亿元，同比增长64.39%。精密制造产品收入12.02亿元，同比增长65.45%，是营收增长的核心驱动力。经营现金流净额达9919.87万元，同比增长376.94%。
恒钜电子的并入，将从产品矩阵、客户资源和制造能力三个维度补齐捷邦科技在散热产业的布局。
从产业竞争的视角来看，液冷行业本质上是高度系统集成的工程服务，其核心竞争壁垒并非某一项单一技术，而是交付能力、客户黏性与系统化设计能力的综合体现。恒钜电子近20年的行业积累和客户体系，恰好为捷邦科技补上了这块"拼图"。