来源 :雪球2023-05-22
小伙伴们好。今日参加去年刚上市的华宝新能的股东大会。公司由于站上了“光伏储能”的风口，公司拟募集资金67,620.00万元，募集资金总额为582,864.57万元，最终募集资金净额较原计划多491839.64万元。
华宝新能于2022年9月19日在深交所创业板上市，发行价格为237.50元/股。上市当日，华宝新能跌破发行价，收报210.50元，跌幅11.37%。2023年5月8日，收盘价104.35元/股。
参加股东大会的代价是巨大的。报名截止日以133.7元/股买入，短短七天时间，亏损22.4%。
但不管如何，还是要收拾心情，看看这家公司的经营情况。先说说会议现场的感受。会议定于三点在深圳北站的深铁铂尔曼酒店举办。据董秘解释，原因在于公司新搬迁的办公室还在装修，展厅也没有布置好，因此就近选择酒店开会。等后面办公室完成布置，再邀请大家参观。
这是公司上市后的第一次股东大会，现场除了公司人员、券商保荐人员、律师事务所人员之外，大概还有5个左右的个人投资者参会。
三点到了，董事长和副董事长才走进来，并未提前入场。会议流程就是由董事长孙中伟主持，各项议案宣读照本宣科。但宣读过程当中酒店会议室所挂的横幅竟然掉下来了，中途还有安保人员进来固定，这算是一个插曲。
但最特别的当数中间设置了一个“休会”流程。实际上从下午3点30到4点20这50分钟之内，只有董秘一个人和大家交流。而管理层悉数退场。后来董秘解释说是因为有一个很重要的会议，关系到日本那边的业务。不过这一点，在其他公司的会议流程当中，并未遇到过。
董事长孙中伟与副董事长温美婵为夫妻关系。也是公司的实际控制人。年龄分别为44岁和38岁。均为大专学历。
再来说说会议上的交流环节。
2022年公司营业收入32.03亿元，同比增长38.35%，归属于上市公司股东的净利润2.87亿元，同比增长2.64%。2023年第一季报，公司实现营业总收入4.48亿元，同比下降26.77%；归母净利润亏损2967.29万元，上年同期盈利7336.19万元；扣非净利润亏损4568.25万元，上年同期盈利7224.07万元。
从数据上来看，这里有一个很明显的高开低走，高估值上市，结果2022年底增收不增利，2023年一季度直接负增长。容易让人担心数据操作。有一个小股东也在反复询问如何验证公司的收入、成本、费用等各项指标的真实性问题。董秘表示，这主要是由于外汇汇率波动的原因导致的，否则收入和利润的波动比例大致是匹配的。其次，就是因为从去年下半年开始，市场上的竞争对手大量增加（公司在储能方面算是先发，其他的对手是跟进者），甚至有其他上市公司的人直接给董秘打电话，说准备进入这个行业之类的，因此竞争变得更为激烈。主要对手有两家没有上市，上市的主要是安克创新。（竞争壁垒护城河在哪里？只有风口吗？）便携储能行业的产品90%都来自中国，因此，无论是产品，研发、设计、销售还是竞争对手基本上都在这里。而市场主要是欧美地区，国内销售金额反而较低。
一季度末，公司账上有60亿货币资金和交易性金融资产。（目前公司市值100亿，安全边际足够？）怎么使用，董秘王秋蓉说还在规划，可能会阶段性进行补充流动资金的操作。今年预计7月份会在美国率先推出3000KWH的储能产品，如果时间来得及并且效果好，可能也会在四季度跟进欧洲地区。目前产品的发展趋势就是往更大容量的储电产品发展。而充电宝业务在2019年就已经退出。因此，公司从原先的代工充电宝转型做便携储能，走M2C这条路，非常成功。
在探讨过程当中还提到，公司有研发针对其他新能源领域的产品线储备。
总结一下，公司踏上了风口，选择比努力重要。概念也好，大量超募。那么公司有没有能力把这笔钱运作好，让公司规模和能力再上台阶？这一点恐怕需要观察。从创业身份一下转型为手握几十亿的大佬，这个速度是否太快，管理层夫妇是否可以镇得住？内心是否能够不起波澜，这也需要观察。100亿市值的公司有60亿货币资金，似乎已经足够低估，但是公司的长期发展拼的是战略、耐力、眼光、格局、人才储备等方方面面。希望公司能够再续创业神话，但从投资的角度来说，如果不是和管理层有深入的交流，恐怕很难在短时间内判定上述问题。而今天的休会安排，虽然有可能只是误会，但也确实让人观感不佳。
长期来说，这家公司还需要持续的研究和分析。而短期，小格参会的“门票费”还不知道多久能回本。