研报掘金丨华源证券：维持凯格精机“增持”评级，主业持续向好，新业务多点开花

　　华源证券研报指出，凯格精机主业持续向好，新业务多点开花。2025年实现归母净利润1.87亿元，同比+164.8%，公司2026年一季度实现归母净利润0.65亿元，同比+95.66%。主业锡膏印刷设备持续发力主要贡献公司收入弹性，利润增速高于收入增速系锡膏印刷设备升级和新业务放量。其中AI业务放量，光模块市场需求的快速增长，进一步催生柔性自动化组装线体需求，2025年柔性自动化业务毛利率52.68%，显著高于公司整体毛利率41.26%。目前股价对应26-28年PE分别为56、36、26倍，重视公司AI业务发展，维持“增持”评级。