来源 :格隆汇2023-08-04
8月4日，深圳民爆光电股份有限公司（以下简称“民爆光电”）登陆创业板，保荐人为国信证券。本次发行价51.05元/股，发行市盈率25.16倍，截至发稿时间，最新总市值约60亿元。
民爆光电是一家专注于绿色照明业务领域的高新技术企业，主要从事LED照明产品的研发、设计、制造、销售及服务。
公司的控股股东、实际控制人是谢祖华，自公司成立以来，谢祖华一直作为公司的实际控制人经营和管理本公司，其直接持有公司3,892.5031万股股份，占本次发行前公司总股本的49.59%，通过立勤投资、睿赣合伙、立鸿合伙分别间接控制民爆光电 37.07%、4.44%和4.44%的股权，因此谢祖华合计控制发行前公司总股本的95.54%，处于绝对控股地位。
股权结构图，图片来源：招股书
本次IPO拟募资11.02亿元，主要用于LED照明灯具自动化扩产项目、总部大楼及研发中心建设项目、补充流动资金项目。
募资使用情况，图片来源：招股书
报告期内，民爆光电实现营收分别为10.59亿元、14.97亿元、14.65亿元，净利润分别为1.74亿元、1.68亿元、2.45亿元。
基本面情况，图片来源：招股书
报告期内，公司的主营业务毛利率分别为 34.11%、28.19%、32.09%，整体上呈现波动下滑的趋势。尤其是2020年下半年以来，随着公司产品所需的主要原材料结构件受铝材、塑胶等材料采购价格的上涨而波动上涨，以及受人民币升值趋势的影响，产品成本持续上涨而销售价格调整相对滞后，导致2021年毛利率降幅较大。
报告期内，直接材料成本占公司营业成本的比例较高，三年平均达到了79.57%，因此原材料采购价格的波动将对公司营业成本产生重大影响。
同时，报告期内，民爆光电以境外销售为主，将面临较大的境外销售风险。近年来，随着国际照明市场竞争日趋激烈，贸易摩擦日益增多，境外市场的销售风险也在逐步增加。我国与境外主要进口国之间的照明灯具出口政策风险，主要是中美之间的贸易摩擦。
公司的LED照明灯具出口美国市场被加征高额关税的相关情况，图片来源：招股书
基于公司目前的经营状况和市场环境，经公司初步测算，民爆光电2023年1-6 月营业收入预计为7亿元至 7.50亿元，较上年同期变动-6.06%至0.65%，扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润预计为8200万元至9200万元，较上年同期变动-21.48%至-11.90%。