4月28日，思泉新材发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为9.28亿元，同比增长41.45%；归母净利润为6025.99万元，同比增长14.88%；扣非归母净利润为6213.08万元，同比增长23.31%；基本每股收益0.75元/股。
公司自2023年9月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2907.14万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对思泉新材2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.28亿元，同比增长41.45%；净利润为5917.94万元，同比增长22.29%；经营活动净现金流为7172.99万元，同比增长66.52%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长11.24%，近三个季度增速持续下降。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长60.63%，营业收入同比增长41.45%，应收票据增速高于营业收入增速。
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为27%，同比增长8.83%；净利率为6.38%，同比下降13.54%；净资产收益率（加权）为5.71%，同比增长10.44%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为8.95%、-1.57%、1.88%、-2.88%，同比变动分别为-9.19%、786.9%、-569.77%、51.06%，销售净利率较为波动。
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为12.63%，7.38%，6.38%，变动趋势持续下降。
?销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期24.81%增长至27%，销售净利率由去年同期7.38%下降至6.38%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.38%，三个报告期内平均值低于7%。
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比下降64.71%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为36.37%，同比增长14.89%；流动比率为1.73，速动比率为1.3；总债务为3.27亿元，其中短期债务为3.03亿元，短期债务占总债务比为92.67%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.39，1.92，1.73，短期偿债能力趋弱。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.92、0.8、0.63，持续下降。
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为7.48%、10.3%、16.48%，持续增长。
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为6.73、3.2、1.99，持续下降。
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.9亿元，短期债务为1.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.275%，低于1.5%。
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为108.31%。
?其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.36%、0.85%、1.54%，持续上涨。
从资金协调性看，需要重点关注：
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.2亿元、2.4亿元、1.8亿元，公司经营活动净现金流分别1.2亿元、0.4亿元、0.7亿元。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.08，同比增长9.06%；存货周转率为3.22，同比下降7.06%；总资产周转率为0.57，同比增长18.5%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为8.67%、11.91%、13.91%，持续增长。
从长期性资产看，需要重点关注：
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长296.98%。
?长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长81.69%。
?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长162.17%。
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长49.71%。
?销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.58%、3.46%、3.66%，持续增长。
?管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长125.48%。
?管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长125.48%，营业收入同比增长41.45%，管理费用增速高于营业收入增速。
