来源 :新浪财经2026-02-05
2月4日，乖宝宠物食品集团股份有限公司(301498)发布股东减持计划公告，公司原始股东北京君联晟源股权投资合伙企业(有限合伙)及其一致行动人珠海君联博远股权投资合伙企业(有限合伙)再度抛出减持计划，二者合计拟减持公司股份不超过 761 万股，占公司总股本的 1.90%，这也是继两大股东此前累计套现近 15 亿元后，又一次减持动作。而就在此次减持计划披露前，乖宝宠物刚交出上市以来的首份季度净利润负增长成绩单，叠加二级市场股价较高点腰斩的表现，这家宠物食品龙头企业的盈利拐点已然显现，也让市场对其后续发展充满担忧。
据乖宝宠物公告显示，截至本次减持计划披露日，北京君联与珠海君联合计持有公司 3334.21 万股股份，占公司总股本的 8.33%，其中北京君联拟减持不超过 528.8 万股，占比 1.32%，珠海君联拟减持不超过 232.2 万股，占比 0.58%，减持方式为集中竞价或大宗交易，减持窗口期为 2026 年 3 月 6 日至 6 月 5 日，即公告披露之日起十五个交易日后的三个月内。作为乖宝宠物的原始股东，北京君联与珠海君联在公司上市时的持股比例本就不低，2023 年 8 月 16 日乖宝宠物登陆创业板时，北京君联持股 9.27%，珠海君联持股 4.07%，二者作为一致行动人合计持股 13.34%，是公司重要的机构股东。
随着 2024 年 8 月公司部分首发限售股解禁，两大原始股东的减持动作便接踵而至。2024 年 10 月，北京君联与珠海君联首次披露减持计划，随后在 2024 年 11 月 4 日至 12 月 18 日期间，二者通过集中竞价和大宗交易方式累计减持 800.089 万股，占公司总股本的 2%，减持均价为 62.43 元/股，此次减持直接套现 4.99 亿元。仅仅时隔不到半年，两大股东又在 2025 年 5 月 13 日通过询价转让的方式，合计转让公司 1200.1 万股股份，转让价格为 83.10 元/股，交易金额达 9.97 亿元。两次减持动作下来，北京君联与珠海君联累计套现金额达到 14.96 亿元，接近 15 亿元，而其持股比例也从上市之初的 13.34%降至如今的 8.33%，持股比例缩水近四成。
值得注意的是，在乖宝宠物的股东阵营中，并非只有北京君联与珠海君联在密集减持，公司第二大股东、隶属于全球知名投资机构 KKR 集团的 Golden Prosperity Investment S.A.R.L.同样在持续减持离场。公开信息显示，KKR 旗下这家投资公司在 2024 年 11 月 4 日至 12 月 9 日期间，通过集中竞价和大宗交易方式累计减持公司 800.083 万股股份，2025 年 6 月 12 日又通过询价转让方式减持 1200.1335 万股，两次减持后，其持股比例从最初的 19.08%大幅下降至 14.08%，减持幅度达 5 个百分点，成为继两大原始股东后，又一个大幅减持的核心机构股东。核心机构股东的集体减持，也让市场对乖宝宠物的发展前景产生了诸多疑问。
作为国内宠物食品行业的龙头企业，乖宝宠物的主营业务为宠物食品的研发、生产和销售，主打以畜禽肉、鱼肉为原料的宠物零食及犬猫保健品等产品，自上市以来，公司营收和净利润一度保持高速增长，跻身宠物食品股第一梯队。数据显示，2024 年乖宝宠物实现营业收入 52.45 亿元，同比增长 21.22%，归母净利润 6.25 亿元，同比大幅增长 45.68%，营收和净利的双高增长，也让其成为宠物经济赛道的明星企业。即便在 2025 年宠物食品行业整体竞争加剧的背景下，乖宝宠物的营收仍保持增长态势，2025 年 1-9 月公司实现营收 47.37 亿元，延续了增长趋势，但净利润的表现却已显露疲态，同期归母净利润 5.13 亿元，同比增幅大幅收窄至 9.05%，盈利增速的放缓已成为不争的事实。
而真正让市场感到警惕的是，乖宝宠物在 2025 年 7-9 月迎来了上市后的首个业绩拐点，该季度公司实现的归母净利润同比下滑 16.65%，成为上市以来首个单季度净利润负增长的报告期，一举打破了此前业绩一路高歌猛进的态势。从行业背景来看，2025 年国内宠物食品行业的竞争愈发激烈，中宠股份等竞品企业营收增速持续提升，天元宠物等企业也在加速布局，行业内企业扩产潮兴起，叠加乖宝宠物自身销售费用的大幅增加，进一步挤压了公司的利润空间，据公开数据显示，2025 年前三季度公司销售费用同比暴增 48.6%，营销端的高投入成为拖累公司利润的重要因素。
业绩的变脸也直接反映在二级市场的股价表现上，乖宝宠物的股价在 2025 年 5 月触及 125.38 元/股的历史高点后，便开启了持续下行的走势，截至本次减持计划披露发稿时，公司股价已跌至 65.50 元/股，较高点下跌约 47.76%，近乎腰斩，股价的大幅下跌也让公司市值大幅缩水。一边是核心机构股东的接连减持套现，一边是公司业绩首现季度负增长，叠加股价的持续走低，乖宝宠物的发展正迎来关键的考验。而在宠物经济赛道仍处于快速发展的当下，如何扭转盈利下滑的态势，重新获得市场和投资者的认可，成为摆在乖宝宠物面前的重要课题。