2025年4月3日，深圳市三态电子商务股份有限公司（以下简称“三态股份”）发布2024年年度报告。报告期内，公司营业收入实现微幅增长，然而净利润却大幅下滑，这背后反映出公司在经营过程中面临的诸多挑战。以下将对三态股份2024年年报进行详细解读。
关键财务指标分析
营业收入：实现微增，业务结构有变化
2024年，三态股份营业收入为1,751,238,011.66元，较2023年的1,700,675,086.04元增长2.97%。从业务板块来看，跨境电商零售业务收入为1,309,572,876.99元，同比增长5.64%；跨境电商物流业务收入为441,255,925.07元，同比下降4.21%。这表明公司跨境电商零售业务保持了一定的增长态势，而物流业务则受到市场环境等因素影响出现下滑。
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| 业务板块 |
2024年营收（元） |
2023年营收（元） |
变动幅度 |
| 跨境电商零售业务 |
1,309,572,876.99 |
1,239,676,497.74 |
5.64% |
| 跨境电商物流业务 |
441,255,925.07 |
460,631,671.64 |
-4.21% |
净利润：大幅下滑，盈利能力受挑战
归属于上市公司股东的净利润为14,368,810.17元，与2023年的123,702,886.56元相比，下降88.38%。公司解释称，主要原因包括战略性投入增加导致成本上升，如布局新兴电商平台产生的运营支出以及海外仓履约模式探索和研发投入加大带来的人工成本增长；库存管理策略调整，基于谨慎性原则计提较大金额的存货跌价准备；外部经营环境影响，受国际物流成本上涨及商品定价策略调整双重影响，整体毛利率同比下降。
扣非净利润：由盈转亏，核心业务盈利承压
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4,668,118.78元，而203年为125,651,836.05元，同比下降103.72%。这一数据的变化反映出公司核心业务在报告期内盈利能力面临较大压力，非经常性损益对净利润的影响较为显著。
基本每股收益与扣非每股收益：均大幅下降
基本每股收益为0.0182元/股，较2023年的0.1767元/股下降89.70%；扣非每股收益为-0.0059元/股，2023年为0.1799元/股，同样大幅下降。这与净利润和扣非净利润的变动趋势一致，显示公司为股东创造收益的能力在减弱。
费用分析
销售费用：增长20.47%，市场拓展投入加大
2024年销售费用为372,276,885.86元，较2023年的309,012,973.20元增长20.47%。主要系报告期内仓储费、平台费、职工薪酬同比增加所致。这表明公司在市场拓展和运营维护方面加大了投入，以支持业务的发展。
管理费用：增长48.66%，人力及股份支付成本上升
管理费用为38,942,703.67元，相比2023年的26,196,333.37元增长48.66%。主要原因是职工薪酬、股份支付费用同比增加。随着公司业务的发展，管理层面的人力成本以及因股权激励等产生的股份支付费用有所上升。
财务费用：下降13.07%，利息收支变化影响
财务费用为2,653,932.66元，较2023年的3,052,969.56元下降13.07%。其中利息费用为1,410,924.92元，利息收入为2,467,935.51元。财务费用的下降主要是由于利息收入和支出的综合变化导致。
研发费用：增长41.23%，重视技术创新投入
研发费用为64,629,365.09元，同比2023年的45,761,268.65元增长41.23%。主要因职工薪酬、股份支付费用同比增加。公司持续加大算法、大模型等技术专家人才的引进，坚持创新驱动发展，积极研究、探索前沿技术，依托对数据科学及人工智能相关技术的运用，以先进技术助力跨境电商行业发展。近三年，研发投入占营业收入的比例逐年提升，2024年研发投入占比为3.69%。
研发情况分析
研发人员情况：数量增长44.22%，人才结构优化
研发人员数量从2023年的147人增加到2024年的212人，增长44.22%。从学历结构来看，大专及以下人员有34人，相比2023年的40人有所下降；30岁以下人员有107人，30 - 40岁有103人，分别较2023年增长37.18%和49.28%。这显示公司在研发人才的引进上注重年轻化和高素质，以提升公司的创新能力。
现金流分析
经营活动产生的现金流量净额：由正转负，经营压力显现
2024年经营活动产生的现金流量净额为-43,500,204.11元，而2023年为178,988,687.38元，同比下降124.30%。经营活动现金流入小计为1,766,044,138.86元，增长2.46%；现金流出小计为1,809,544,342.97元，增长17.15%。现金流出的增长幅度大于流入，导致净额由正转负，反映出公司经营层面面临一定压力。
投资活动产生的现金流量净额：同比增加114.29%，理财变动影响
投资活动产生的现金流量净额为80,118,316.96元，203年为-560,662,343.70元，同比增加114.29%。主要系报告期内公司购买及赎回理财产品较上年同期变动幅度减少所致。投资活动现金流入小计为4,544,889,159.53元，增长99.48%；现金流出小计为4,464,770,842.57元，增长57.27%。
筹资活动产生的现金流量净额：同比下降116.22%，分红及募资因素影响
筹资活动产生的现金流量净额为-124,555,166.85元，2023年为767,707,754.14元，同比下降116.22%。主要系报告期内公司支付分红款，以及上年同期收到募集资金款所致。筹资活动现金流入小计无数据，流出小计为124,555,166.85元，而2023年流入小计为807,061,809.94元，流出小计为39,354,055.80元。
风险因素分析
政治与贸易保护主义风险：外部环境不确定性增加
受高成本、高债务以及贸易保护主义加剧等因素影响，中国出口贸易增速可能维持低增长水平，跨境电商虽整体增速较高，但同样面临海外消费市场转弱带来的挑战。三态股份境外收入占比90%以上，未来若海外消费需求持续转弱，将对公司盈利能力造成不利影响。此外，全球地缘政治博弈加剧，监管与关税政策或将收紧，可能影响公司整体盈利能力。
市场竞争与商品同质化风险：竞争激烈，需提升差异化
近两年我国跨境电商产业高速发展，竞争日益激烈，部分生产或销售同质化、热门类目的商品可能面临“价格战”风险，导致生产或经销企业利益受损。三态股份虽采用多品类、多区域、多平台的分散经营策略，并利用大数据分析选品，但仍需持续加强研发创新，提升核心竞争力，以应对激烈的市场竞争环境。
海外电商平台经营风险：平台规则变化影响大
公司出口跨境电商零售业务主要通过多个海外第三方电商平台销售。若这些平台自身经营稳定性、业务模式、规则等发生重大变化，或平台所在国家或地区政治经济环境不稳定，而公司不能及时调整销售渠道，将对经营业绩产生不利影响。此外，平台提高服务费率或推出增加公司费用支出的举措，也会影响公司盈利能力。
存货管理风险：需优化库存规划
为提升境外消费者购物体验，公司需保证产品供应充足，但这也带来存货管理风险。报告期内公司基于谨慎性原则计提了较大金额存货跌价准备。未来公司需精细化运作海外仓业务，依托数据分析提高销量预测和库存规划能力，降低产品滞销风险，提高库存周转率。
汇率波动风险：影响盈利水平
作为从事出口跨境电商业务的公司，三态股份外销业务主要以欧元、英镑、美元等为结算币种，商品采购涉及美元、港币等外币结汇。汇率波动会影响商品出口价格竞争力和采购成本，若公司未能采取有效措施应对汇率风险，可能对盈利水平产生不利影响。
技术研发及应用风险：新技术转化挑战大
公司新增AI SaaS软件业务板块，人工智能行业竞争激烈，下游行业客户发展迅速、技术及应用场景定制化解决方案迭代速度快。若公司不能紧跟行业前沿技术和下游行业发展步伐，对市场趋势预判失误，可能面临新技术、新产品研发方向偏离、技术升级迭代不及时等风险，导致技术成果转化效率低、研发项目失败以及市场推广不及预期等，影响公司未来业绩增长。
经营业绩下滑风险：增长面临挑战
近年来跨境电商行业快速发展，市场竞争激烈，叠加外部环境不利影响，公司经营业绩呈现一定下滑趋势。未来若公司无法及时识别、应对消费者偏好及市场需求变化，内部运营及管理不能有效提升和改善，将可能面临业务增长停滞和业绩下滑的风险。此外，公司收入与毛利主要来自第三方电商平台，若平台结算政策、推广服务政策、平台费用率等发生重大不利变化，公司不能及时应对，也会对经营业绩产生负面影响。
募集资金投资项目风险：项目进度与效益不确定
截至报告期末，公司首次公开发行股票部分募投项目实施进度较慢，后续可能存在延期或变更项目的风险。且募集资金投资项目实施完毕后不一定会对公司未来长远发展和业绩水平产生积极促进作用，从而给公司未来长远发展带来一定的风险。此外，本次募集资金投资项目实施后，公司折旧、摊销规模及费用支出均会上升，若项目对公司业绩的促进不及预期，则公司存在净资产收益率下降的风险。
管理层报酬情况
董事长、总经理ZHONGBIN SUN从公司获得的税前报酬总额为298.23万元；董事、副总经理廖远强（离任）为138.09万元；董事江华115.3万元；董事、财务负责人（代行）邓章斌44.52万元。公司董事、监事和高级管理人员的报酬依据公司经营状况、管理岗位的职责等确定，这一薪酬体系旨在激励管理层为公司创造更好的业绩，但在公司净利润大幅下滑的情况下，管理层报酬情况也值得投资者关注。
综合来看，三态股份在2024年虽营业收入有所增长，但净利润的大幅下滑凸显了公司面临的诸多挑战。在未来发展中，公司需有效应对内外部风险，优化业务结构，提升运营效率，加强成本控制，以实现业绩的可持续增长，为股东创造更大价值。投资者在关注公司发展时，应密切留意上述风险因素及公司应对措施的实施效果。