4月11日，东风汽车(5.760, 0.14, 2.49%)发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为121.9亿元，同比下降21.61%;归母净利润为2.85亿元，同比下降23.31%;扣非归母净利润为-2946.87万元，同比下降110.87%;基本每股收益0.1425元/股。
公司自1999年7月上市以来，已经现金分红24次，累计已实施现金分红为33.12亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.43元(含税)。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东风汽车2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为121.9亿元，同比下降21.61%;净利润为2.95亿元，同比下降22.86%;经营活动净现金流为-2.9亿元，同比下降129.58%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 营业收入下降。报告期内，营业收入为121.9亿元，同比下降21.61%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
137.33亿 |
155.5亿 |
121.9亿 |
| 营业收入增速 |
1.58% |
13.23% |
-21.61% |
? 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为55.4%，-33.8%，-110.87%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
4.09亿 |
2.71亿 |
-2946.87万 |
| 扣非归母利润增速 |
55.4% |
-33.8% |
-110.87% |
? 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为2.9亿元，扣非净利润为-0.3亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
5.53亿 |
3.82亿 |
2.95亿 |
| 扣非归母利润（元） |
4.09亿 |
2.71亿 |
-2946.87万 |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为14.4亿元、9.8亿元、-2.9亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
14.39亿 |
9.8亿 |
-2.9亿 |
? 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.9亿元、经营活动净现金流为-2.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
14.39亿 |
9.8亿 |
-2.9亿 |
| 净利润（元） |
5.53亿 |
3.82亿 |
2.95亿 |
? 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.984低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
14.39亿 |
9.8亿 |
-2.9亿 |
| 净利润（元） |
5.53亿 |
3.82亿 |
2.95亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
2.6 |
2.56 |
-0.98 |
? 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.6、2.56、-0.98，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
14.39亿 |
9.8亿 |
-2.9亿 |
| 净利润（元） |
5.53亿 |
3.82亿 |
2.95亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
2.6 |
2.56 |
-0.98 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为8.73%，同比下降16.75%;净利率为2.42%，同比下降1.59%;净资产收益率(加权)为3.52%，同比下降25.11%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为14.15%、10.48%、8.73%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
14.15% |
10.48% |
8.73% |
| 销售毛利率增速 |
18.06% |
-15.74% |
-16.75% |
? 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为4.03%，2.46%，2.42%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
4.03% |
2.46% |
2.42% |
| 销售净利率增速 |
31.61% |
-38.95% |
-1.59% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.52%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
7.27% |
4.69% |
3.52% |
| 净资产收益率增速 |
19.57% |
-35.44% |
-25.11% |
? 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.27%，4.69%，3.52%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
7.27% |
4.69% |
3.52% |
| 净资产收益率增速 |
19.57% |
-35.44% |
-25.11% |
? 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.29%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
4.34% |
2.81% |
2.29% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
? 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为92.4%。(注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
4.67亿 |
5.17亿 |
2.72亿 |
| 净利润（元） |
5.53亿 |
3.82亿 |
2.95亿 |
| 非常规性收益/净利润 |
122.08% |
135.27% |
92.4% |
? 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为41.14%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产或股权处置现金流入（元） |
613.36万 |
1.08亿 |
1.21亿 |
| 净利润（元） |
5.53亿 |
3.82亿 |
2.95亿 |
| 资产或股权处置现金流入/净利润 |
1.11% |
28.26% |
41.14% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为52.04%，同比下降10.68%;流动比率为1.6，速动比率为1.42;总债务为36.99亿元，其中短期债务为36.99亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.13、0.09、-0.03，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.26亿 |
-21.77亿 |
4.94亿 |
| 流动负债（元） |
110.01亿 |
113.26亿 |
92.6亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.03 |
-0.19 |
0.05 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.35%、0.9%、0.95%，持续上涨。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他应收款（元） |
5408.33万 |
1.36亿 |
1.27亿 |
| 流动资产（元） |
153.65亿 |
151.57亿 |
133.36亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
0.35% |
0.9% |
0.95% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.33，同比下降10.61%;存货周转率为5.89，同比增长1.98%;总资产周转率为0.65，同比下降16.44%。