近日，民生银行交出了近13年最差成绩单，引起了市场的关注。
这份被业内称为“王晓永首考成绩单”的年报显示，2024年民生银行实现营业收入1362.90亿元，同比下降3.21%；实现归母净利润322.96亿元，同比下降9.85%。归母净利润创下至少近13年来最低纪录，9.85%的下滑幅度也在目前已披露年报的23家A股上市银行中垫底。
资产质量方面，与2020年末相比，民生银行2024年末房地产业贷款下降了超1055.93亿元，但不良率却由0.69%飙升至最新的5.01%。
值得注意的是，在近期的业绩说明会上，民生银行管理层对市场关注的泛海、东方和恒大相关项目风险情况进行了正面回应。
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业绩承压：双降困局折射经营失速
据观察，自2021年开始，民生银行营业收入同比增长已连续4年为负，归母净利润同比在2020年大降36%后，连续3年保持不到3%的微增长，2024年又下降近10%。
随着年报季的到来，各大上市银行都先后公开了自家的年度财报。截至3月31日，目前在A股上市股份行中，9家银行除华夏银行外均已经发布了2024年年报。
横向来看，在这8家股份行中，民生银行或许并不是表现最差的一家，但也是唯2之一出现收入、利润双双下滑的银行（另一家为平安银行）。
在同业之中，民生银行营业总收入降幅位列第三，归母净利润降幅高居第一。除此之外，大部分的股份行尽管增速不是那么亮眼，但也能够维持自身正增长。
纵向来看，相比于自身，民生银行的发展情况也是难以乐观。
在2024年财报中，民生银行给出自身主要财务数据近三年的趋势走向，营业收入正在持续下滑中，而归母净利润也由增转降，出现少见的负增长。
财报一经公开，二级市场也迅速给出了反应。
由于当天民生银行发布公告是已经是晚上，之后又是周末休市。到了财报公开后的第一个交易日，也就是3月31日星期一收盘后，民生银行在A股的股价为3.90元/股，当日跌幅2.99%，在港股的股价为3.50港元/股，当日跌幅4.63%。
可见投资者们对于民生银行欠佳的业绩，纷纷选择用脚投票，给出的态度不言自明。
此外，投资者此时退场的原因或许也和银行股的另一因素有关——分红。
近几年由于经济市场震荡较大，而银行股的高分红成为了较为稳固的优质收益，受到市场投资者的青睐。
但民生银行这几年的业绩增长乏力，在分红方面也相应地难以持续维持在高位。
根据2024年报，民生银行2024年全年共派发现金股利84.06亿元，即每10股派发1.92元，相较2023年的2.16元同比下降了11.11%。
其中，由于2024年度中期已经派发了56.92亿元（每10股1.30元），本次派发的现金股利总额为27.14亿元，也就是每10股0.62元。
民生银行业绩疲软、高分红难以为继，市场投资者自然有更好的选择。
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风险敞口：房地产不良"五倍跳升"暴露风控滞后
把时间拉回到2020年，翻开民生银行2020年年度报告发现，截至报告期末，该行整体不良贷款率1.82%，较2019年末上升0.26个百分点。
其中，公司贷款不良率1.72%，较2019年末上升0.36个百分点。其中，房地产业贷款不良率0.69%，较2019年末上升0.41个百分点（贷款余额4390.32亿元）；批发和零售业贷款不良率3.54%，较2019年末上升1.43个百分点（贷款余额1704.77亿元）。另外，交通运输、仓储和邮政业贷款不良率4.11%，采矿业贷款不良率8.33%，分别较2019年末上升2.73个百分点、4.96个百分点。
个人贷款不良率1.96%，较2019年末上升0.11个百分点。其中，小微贷款不良率2.77%，较2019年末下降0.23个百分点（贷款余额增加了684.41亿元）；信用卡透支不良率3.28%（，较2019年末上升0.8个百分点（贷款余额增加了69.51亿元）。
回到民生银行2024年年度报告，截至报告期末，民生银行整体不良贷款率为1.47%，较上年末下降0.01个百分点。
虽然不良贷款率略有下降，但与已披露2024年年度报告的23家上市银行相比，民生银行的不良贷款率仍处于“高位”。据媒体统计，23家上市银行中，没有银行不良贷款率超过2%，不良率最高的是郑州银行1.79%，最低的是成都银行0.66%。
截至2024年末，民生银行公司贷款不良率为1.26%，较上年末下降0.2个百分点。其中，房地产业贷款不良率5.01%，较上年末上升0.09个百分点（贷款余额3334.39亿元）。租赁和商务服务业贷款不良率0.34%，制造业贷款不良率1.16%，分别较上年下降0.81个百分点、0.13个百分点。
与2020年末相比，民生银行2024年末房地产业贷款下降了超1055.93亿元，但不良率却由0.69%飙升至最新的5.01%。
个人贷款方面，截至2024年末，民生银行小微贷款、住房贷款、信用卡透支不良率均有所上升，分别由2023年末的1.20%、0.67%、2.98%上升至1.54%、0.96%、3.28%。个人贷款中，只有其他（综合消费贷、汽车贷款）贷款不良率略有下降，由2023年末的1.02%降至0.95%。
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化险攻坚：泛海恒大项目风险拆弹进行时
值得注意的是，本次业绩说明会上，民生银行管理层对市场关注的泛海、东方和恒大相关项目风险情况进行了正面回应。
民生银行副行长黄红日表示，2024年末，东方系在民生银行的贷款余额是76.94亿元，比上年末减少约19亿元，贷款主要担保物是北京地区土地，包括一些商业房地产抵押资产，相关贷款占比不高。
他进一步指出，民生银行已经综合考虑客户的风险状况以及抵质押担保情况，进行了相应的拨备计提。目前民生银行已经向北京金融法院就东方集团相关对该行的欠款提起了诉讼，并且收到了受理案件通知书，后续将依法去维护合法权益。
对于泛海集团的情况，黄红日表示，2024年末，泛海系在民生银行贷款余额为184.84亿元，泛海系贷款主要担保为武汉地区的土地抵押，武汉中心大厦的在建工程抵押以及部分商业房地产抵押和部分的股权质押等，这些也进行了相应的拨备计提。
在股权方面，黄红日称，根据中国证券登记结算有限责任公司提供的股东名册，泛海仅持有1股民生银行股票，已不再是该行主要股东。“从2023年1月开始，民生银行北京分行以金融借款合同纠纷为由，陆续对武汉中心大厦开发投资有限公司、武汉中央商务区股份有限公司、泛海控股股份有限公司、中国泛海控股集团有限公司等主体提起诉讼。截至目前，与武汉中心大厦开发投资有限公司、武汉中央商务区股份有限公司的诉讼已发布立案执行公告；与泛海控股股份有限公司、中国泛海控股集团有限公司的5笔诉讼已取得生效裁判文书，该行胜诉；另2笔诉讼也已取得一审判决结果，民生银行同样胜诉。这些阶段性成果为后续债权回收及风险化解奠定了坚实基础。”
针对恒大集团贷款情况，黄红日表示，截至2024年末，恒大集团在民生银行的贷款余额为91亿元，均为房地产项目贷款，总体贷款占比不高，且民生银行已经综合考虑项目实际情况，进行了相应的拨备计提，预计对经营不会产生重大的实质性影响。
在房地产风险敞口与息差收窄的双重夹击下，民生银行的业绩滑坡折射出银行业深度转型期的集体困境。房地产不良率四年间飙升逾7倍，既暴露了存量风险处置的滞后性，也凸显出对公业务过度依赖特定行业的路径依赖。尽管管理层对泛海、恒大等风险项目展现出拆弹决心，但超3000亿房地产贷款余额与持续攀升的小微、信用卡不良率，仍为资产质量蒙上阴影。
当ROA与净息差连年下探至历史低位，单纯依赖拨备计提已难掩盈利能力的结构性衰退。对于这家曾以"民营银行标杆"示人的机构而言，破局之道不仅在于风险出清，更需重构业务逻辑——通过轻型银行转型提升中间业务占比，以数字化工具重塑小微金融风控体系，方能在利率市场化与产业周期轮动中重获增长动能。毕竟，在银行业存量竞争时代，唯有真正穿越周期迷雾的机构，才能赢得资本市场的二次信任。
虽然民生银行高管交出了近13年最差成绩单，但2024年该行高管薪酬总额依然高达4048.54万元，是已披露年报的23家上市银行高管薪酬总额最高的银行。作为对比，招商银行、中信银行、平安银行等高管薪酬总额也在2000万元以上，但低于民生银行。
作为民生银行的“掌门人”，高迎新2024年税前年薪334.63万元，是2024年已披露年报的银行中最高薪的“董事长”，也是唯一年薪超过300万元的高管。
虽然民生银行高管薪酬总额最高，但人均成本处于中等水平。
开甲财经统计发现，浦发银行、浙商银行、兴业银行、平安银行的人均成本分别为44.8万元、54.5万元、55.4万元、45.7万元，民生银行人均成本49.3万元处于中等水平，同比下降2.29%。也就是说，民生银行用“压榨”员工薪酬方式，尽可能的维持高管的高薪水平。