2024年财报季，民生银行再次成为舆论焦点——这家曾以"小微金融之王"著称的股份制银行，交出了近13年最差成绩单：全年净利润323亿元，同比暴跌9.9%；营业收入1363亿元，连续四年缩水。
更刺眼的是，在业绩探底之际，该行高管团队以4048.54万元薪酬总额稳坐上市银行头把交椅，董事长高迎欣年薪334.63万元冠绝银行业，行长王晓永年薪也超300万元。当"业绩垫底"与"薪酬领跑"形成荒诞对比，市场不禁要问：民生银行的治理究竟出了什么问题？
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一、业绩"四连跌"：从"利润王"到"亏损王"的坠落
1.核心指标全面崩盘
?盈利能力断崖：净利润同比下滑9.85%，创2011年洪崎时代"银行利润高得不好意思公布"以来的最大跌幅。ROE（净资产收益率）仅5.18%，不及招商银行（16.8%）的1/3，在9家上市股份行中垫底。
?息差持续萎缩：净息差收窄至1.39%，较2019年巅峰值（2.14%）下降35%，在股份制银行中排名倒数第二。这意味着每放贷100元，民生银行只能赚取1.39元利息，远低于行业平均水平。
?资产质量恶化：虽然不良贷款率微降至1.47%，但**损失类贷款激增66%至334.5亿元**，信用卡不良率高达3.28%，房地产业不良率攀升至5.01%。这些"定时炸弹"随时可能吞噬利润。
2.历史包袱压垮转型
民生银行与泛海系、东方集团、恒大等股东的利益输送问题已成行业笑柄：
?泛海系184.84亿元贷款深陷武汉烂尾楼项目，抵押物价值缩水超50%；
?恒大91亿元房地产贷款因项目停工回收率不足30%；
?东方集团76.94亿元借款因财务造假退市濒临违约。仅这三家股东的关联贷款就造成超850亿元可量化损失，相当于2024年净利润的2.6倍。更讽刺的是，民生银行副行长黄红日声称"已计提拨备应对风险"，但拨备覆盖率仅141.94%，远低于行业均值211.19%，风险处置已陷入"计提越多、利润越少"的死循环。
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二、薪酬争议：4000万年薪背后的治理悖论
1.高管"躺赚"与员工"内卷"
?薪酬总额行业第一：尽管净利润暴跌，民生银行高管薪酬仍以4048.54万元居上市银行之首，是招商银行（3000万元）的1.35倍。
?人均成本反向操作：员工人均薪酬49.32万元，同比下降2.29%，基层员工流失率攀升至18%。管理层用"压榨基层"维持高薪的策略，暴露出严重的价值观扭曲。
?董事长年薪冠绝同业：高迎欣年薪334.63万元，是冀行长（415.87万元）的80%，但冀行长薪酬包含补发部分。若单看2024年实际收入，高迎欣仍稳居第一。
2.薪酬与业绩严重脱钩
对比行业标杆：
?招商银行：净利润增速6.7%，ROE超10%，高管薪酬总额3000万元；
?兴业银行：ROE超10%，高管薪酬总额2000万元；
?民生银行：净利润下滑9.85%，ROE仅5.18%，高管薪酬却逆势增长。
这种"越亏越拿"的畸形现象，与证监会"薪酬与业绩挂钩"的监管要求背道而驰。更令人咋舌的是，民生银行在年报中声称"优化薪酬结构"，但副行长级以上人事变动超5人次，关键部门负责人频繁更换，暴露出治理体系混乱。
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三、行长甩锅：行业周期成"万能借口"？
在2024年业绩发布会上，行长王晓永的表态引发轩然大波：
"民生银行的营收发展符合整体银行业的发展趋势，我们在战略执行、客户基础、数字化转型等方面取得显著成效。"
1.数据打脸"行业趋势论"
?息差表现：民生银行净息差1.39%，显著低于股份制银行均值（1.61%-1.63%），降幅达7BP，而同期招行、兴业降幅仅为3-5BP；
?资产质量：不良贷款生成率1.49%，高于行业均值（1.2%），拨备覆盖率141.94%垫底股份行；?市值表现：A股全年跌幅12%，市净率（PB）跌至0.3倍，位列行业末位，与"稳健发展"的表态形成讽刺。
2.战略口号成"皇帝新衣"王晓永宣称"以客户为中心实施重大变革"，但现实是：
?零售转型失败：零售业务营收占比42%，未达管理层目标，人均产能降至49.32万元（同比降1.16万元）；
?小微金融溃败：小微贷款不良率1.89%，较2020年上升0.5个百分点，早期粗放扩张埋下隐患；
?科技投入滞后：科技投入占比2.1%，不及头部银行（4%），手机银行MAU增速18.26%但功能体验差评如潮。
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四、深层危机：治理僵局与战略迷途
1.股东风险持续发酵
创始股东关联贷款已成"无底洞"：?泛海系：武汉中心大厦估值缩水至抵押物价值的40%，但民生银行仍持续输血；?恒大项目：91亿元贷款中70%投向三四线城市文旅地产，项目停工导致抵押物流拍；?东方集团：76.94亿元贷款抵押物为北京郊区商业用地，实际价值不足贷款额的60%。这些"问题资产"就像达摩克利斯之剑，随时可能引发系统性风险。
2.文化基因缺陷
?"股东优先"异化：早期为股东输送利益，导致风险偏好畸形；
?规模至上"陷阱：为冲规模放松风控，2024年贷款总额增长1.5%，但风险加权资产增长3.2%；
?"合规形式主义"：年报声称"合规经营是核心竞争力"，但年内收到监管罚单超200张，罚款总额居股份行第三。
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五、破局之道：刮骨疗毒正当时
1.薪酬改革刻不容缓
?建立业绩对赌机制：将高管薪酬的50%与ROE、不良率等核心指标挂钩；
?追回超额薪酬：对2019-2023年超额发放的薪酬进行追溯扣回；
?引入股权激励：将高管持股与公司市值管理绑定，改变短期逐利倾向。 2.战略重组迫在眉睫
?剥离问题资产：成立专项处置基金，3年内化解850亿元股东关联风险；
?聚焦核心赛道：砍掉低效对公业务，将资源投向科技金融、养老金融等蓝海领域；
?重启混改：引入战略投资者优化股权结构，打破"民营资本控制、国有资本买单"的怪圈。
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结语：民生银行的"救赎倒计时"当民生银行A股市净率跌破0.4倍，当投资者用脚投票导致市值蒸发580亿元，这家银行已站在退市边缘。
如果不能在2025年实现以下目标，民生银行或将沦为银行业转型中的"负面标本"：
1.净利润止跌回升，ROE恢复至8%以上；
2.不良贷款率降至1.2%以内，拨备覆盖率提升至160%；
3.高管薪酬总额下降30%，与员工薪酬差距缩小至5倍以内。
毕竟，资本市场最残酷的法则就是：没有哪家银行能靠甩锅行业周期永续经营。民生银行的救赎，终究要靠刮骨疗毒的勇气与壮士断腕的决心。