营收与利润：规模与效益的双重考验
营业收入：市场波动下的规模收缩
2024年，中国石化营业收入为30745.62亿元，相较于2023年的32122.15亿元，下降了4.3%。从业务板块来看，主营业务收入为30153.21亿元，同比降低4.2%，主要受成品油等产品价格及销量下降影响。其中，汽油销售收入8478.15亿元，同比下降1.6%；柴油销售收入6531.11亿元，同比下降9.6%。化工产品对外销售收入为4183亿元，同比增长1.7%，一定程度上得益于化工产品销量及平均价格的上升。
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| 项目 |
2024年（亿元） |
2023年（亿元） |
变动幅度 |
| 营业收入 |
30745.62 |
32122.15 |
-4.3% |
| 主营业务收入 |
30153.21 |
31468.73 |
-4.2% |
| 化工产品对外销售收入 |
4183 |
4113.79 |
1.7% |
净利润：盈利水平面临挑战
归属于母公司股东的净利润为503.13亿元，与2023年的604.63亿元相比，减少了101.5亿元，降幅达16.8%。这一变化主要源于国际原油价格震荡下行、国内交通行业新能源替代加速以及化工市场新增产能持续释放等因素。公司虽采取多种措施应对，但仍难以抵消市场不利因素对盈利的冲击。
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| 项目 |
2024年（亿元） |
2023年（亿元） |
变动幅度 |
| 归属于母公司股东的净利润 |
503.13 |
604.63 |
-16.8% |
扣非净利润：核心盈利的下滑态势
扣除非经常性损益后的净利润为480.57亿元，相较于2023年的606.92亿元，减少了126.35亿元，下降20.8%。非经常性损益合计为-303.6亿元，其中处置非流动资产净收益为-196.7亿元，政府补助为-406.8亿元。这些数据表明，公司核心业务盈利能力面临较大压力，非经常性损益对净利润的影响也较为显著。
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| 项目 |
2024年（亿元） |
2023年（亿元） |
变动幅度 |
| 扣除非经常性损益后的净利润 |
480.57 |
606.92 |
-20.8% |
| 非经常性损益合计 |
-303.6 |
-99.3 |
- |
每股收益：股东收益的变化趋势
基本每股收益：盈利摊薄效应显现
基本每股收益为0.415元，相比2023年的0.505元，减少了0.09元，降幅达17.8%。这与净利润的下降趋势一致，反映出公司盈利能力的减弱对股东收益的直接影响。
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| 项目 |
2024年（元） |
2023年（元） |
变动幅度 |
| 基本每股收益 |
0.415 |
0.505 |
-17.8% |
扣非每股收益：核心业务盈利支撑减弱
扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.397元，2023年为0.507元，下降了0.11元，降幅为21.7%。这进一步表明公司核心业务的盈利支撑在减弱，股东从核心业务中获得的每股收益减少。
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| 项目 |
2024年（元） |
2023年（元） |
变动幅度 |
| 扣除非经常性损益后的基本每股收益 |
0.397 |
0.507 |
-21.7% |
费用分析：成本管控与结构调整
费用整体情况：成本控制初见成效
2024年公司经营费用为30038.76亿元，同比降低3.9%。其中，采购原油、产品及经营供应品及费用为24496.14亿元，同比降低4.7%，占总经营费用的81.5%，这主要得益于外购成品油以及原油贸易采购规模和价格下降。
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| 项目 |
2024年（亿元） |
2023年（亿元） |
变动幅度 |
| 经营费用 |
30038.76 |
31253.87 |
-3.9% |
| 采购原油、产品及经营供应品及费用 |
24496.14 |
25694.12 |
-4.7% |
销售费用：稳定中有微降
销售费用为614.22亿元，较2023年的611.64亿元，微增0.42%，基本保持稳定。这表明公司在市场推广和销售渠道维护方面的投入相对稳定，未因营收下降而大幅削减开支。
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| 项目 |
2024年（亿元） |
2023年（亿元） |
变动幅度 |
| 销售费用 |
614.22 |
611.64 |
0.42% |
管理费用：小幅下降
管理费用为580.21亿元，同比下降2.76%，从2023年的596.64亿元降至580.21亿元。这可能得益于公司内部管理效率的提升和成本控制措施的有效实施。
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| 项目 |
2024年（亿元） |
2023年（亿元） |
变动幅度 |
| 管理费用 |
580.21 |
596.64 |
-2.76% |
财务费用：略有上升
财务费用为111.74亿元，较2023年的99.22亿元增加了12.52亿元，增长12.6%。其中，利息费用为186.01亿元，同比增长2.95%；利息收入为59.35亿元，同比下降12.79%。财务费用的上升可能与公司债务规模及融资结构的变化有关。
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| 项目 |
2024年（亿元） |
2023年（亿元） |
变动幅度 |
| 财务费用 |
111.74 |
99.22 |
12.6% |
| 利息费用 |
186.01 |
180.69 |
2.95% |
| 利息收入 |
59.35 |
68.28 |
-12.79% |
研发费用：投入持续增加
研发费用为152.15亿元，相比2023年的139.69亿元，增长9.06%。公司在科技研发上的持续投入，旨在推动科技创新和产业创新融合发展，提升核心竞争力，如上游深层和超深层页岩气勘探理论和技术、炼油特种油品应用技术、化工关键技术等方面均取得突破。
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| 项目 |
2024年（亿元） |
2023年（亿元） |
变动幅度 |
| 研发费用 |
152.15 |
139.69 |
9.06% |
研发投入与人员：创新驱动的布局与实力
研发投入：聚焦关键领域
2024年研发支出为236亿元，其中费用支出152亿元，投资支出84亿元。研发投入主要集中在上游领域资源接替、炼油领域结构调整与提质增效升级、化工领域原料产品和产业结构调整等方面，体现了公司对核心业务技术升级的重视。
研发人员情况：专业人才队伍稳定
虽然报告未详细披露研发人员数量及占比变化，但从公司持续的研发投入及成果来看，拥有一批稳定且专业的科研人才队伍。在复杂的市场环境下，研发人员在新型油气勘探开发、特种油品、化工新材料等领域取得关键核心技术攻关成果，为公司未来发展提供技术支撑。
现金流剖析：经营、投资与筹资的动态平衡
经营活动现金流：盈利支撑下的稳健流入
经营活动产生的现金流量净额为1493.6亿元，较2023年的1614.75亿元，减少了121.15亿元，降幅为7.5%。净利润减少是导致经营活动现金流入减少的主要原因。尽管如此，公司经营活动现金流仍保持正数，显示出公司核心业务的现金创造能力。
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| 项目 |
2024年（亿元） |
2023年（亿元） |
变动幅度 |
| 经营活动产生的现金流量净额 |
1493.6 |
1614.75 |
-7.5% |
投资活动现金流：积极布局带来的资金流出
投资活动产生的现金流量净额为-1612.4亿元，相比2023年的-1558.65亿元，净流出增加了53.75亿元。主要原因是加强对外合资合作，投资联合营企业增加47亿元。这表明公司在积极寻求外部合作，通过投资布局来拓展业务领域和提升竞争力，但也需关注投资回报的实现。
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| 项目 |
2024年（亿元） |
2023年（亿元） |
变动幅度 |
| 投资活动产生的现金流量净额 |
-1612.4 |
-1558.65 |
净流出增加53.75亿元 |
筹资活动现金流：资金结构调整与需求变化
筹资活动产生的现金流量净额为-192.37亿元，而2023年为227.32亿元，由净流入转为净流出，且流出金额增加419.69亿元。主要归因于公司付息债务净变动同比减少流入551亿元，定向增发同比增加流入120亿元。这反映出公司在资金结构上进行了调整，同时也表明公司在筹资方面面临一定压力。
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| 项目 |
2024年（亿元） |
2023年（亿元） |
变动幅度 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 |
-192.37 |
227.32 |
由净流入转为净流出，流出增加419.69亿元 |
风险洞察：内外部挑战与应对
行业周期与市场风险
公司大部分业务及产品具有周期性，受宏观经济、行业政策、原料价格等因素影响较大。尽管公司为上中下游一体化企业，但仍难以完全抵消行业周期性带来的不利影响。如2024年国际油价宽幅震荡，上半年同比上涨5.3%，下半年快速回落，同比下降9.3%，对公司业绩产生一定冲击。
政策与监管风险
中国政府对石油及石化行业存在一定准入门槛和监管政策，政策变化可能影响公司生产经营和效益。例如，原油进口经营权和使用权放开、成品油出口配额收紧、天然气价格机制改革等，都可能改变市场竞争格局和公司盈利空间。
环保与资源风险
公司生产经营活动需满足环保法规要求，若相关法规变更，可能增加环保支出。同时，获取新增油气资源存在不确定性，需投入大量资金且面临勘探及开发风险，若无法增加油气资源储量，可能影响公司财务状况和经营业绩。
其他风险
公司还面临原油外购风险、生产运营风险、自然灾害风险、境外业务拓展及经营风险、汇率风险和网络安全风险等。如2024年公司因部分产品需求疲弱和毛利收窄，炼油业务面临挑战；境外业务受所在国法律法规、政治社会等因素影响，存在一定经营风险。
高管薪酬：激励与业绩的关联审视
董事长薪酬：稳健激励
董事长马永生未在公司领取薪酬，其作为中国石化集团公司董事长，薪酬体系可能与集团整体业绩挂钩。从公司整体业绩来看，虽面临挑战，但在复杂市场环境下仍保持一定稳定性，董事长在战略决策和管理方面发挥重要作用。
总经理薪酬：业绩导向体现
总经理赵东2024年从公司获得的税前报酬总额为85.2万元。在公司营收和净利润下降的情况下，其薪酬水平可能反映了公司对管理层的业绩考核导向，激励管理层应对市场挑战，提升公司业绩。
副总经理薪酬：差异化与激励平衡
不同副总经理从公司获得的税前报酬总额有所差异。如喻宝才为110.63万元，李永林、吕亮功、牛栓文、万涛未在公司领取薪酬（可能在集团其他关联单位领取）。这种差异化薪酬设置可能与各位副总经理的职责分工、工作业绩及对公司的贡献程度有关，旨在实现激励平衡。
财务总监薪酬：专业贡献与激励
财务总监寿东华2024年从公司获得的税前报酬总额为130.38万元。在公司面临财务费用上升等情况下，财务总监在资金管理、成本控制等方面承担重要职责，其薪酬体现了对专业贡献的激励。