2025年5月9日，粤电力A披露接待调研公告，公司于5月7日接待中信证券、华泰证券、云能基金、国信证券、国泰海通证券等13家机构调研。
公告显示，粤电力A参与本次接待的人员共8人，为副总经理、财务负责人、董事会秘书刘维，财务部蒙飞，张松岳，董事会事务部高健伟，黄晓雯，经营部申潇雨，发展部杨锦波，新能源公司肖燕华。调研接待地点为公司35楼会议室。
据了解，广东省 2025 年电力市场中，年度双边协商交易、年度挂牌交易、年度集中竞争交易的成交均价同比下降，双边协商成交电量 3310.08 亿千瓦时，成交均价 391.87 元/千千瓦时，同比上年下降 73.77 元/千千瓦时。粤电力 A 下属电厂一季度检修较多，沿海地区海风强度减弱，上网电量同比下降 10%，一季度业绩同比亏损。
据了解，粤电力 A 在建煤电装机 800 万千瓦，2025 年内预计投产约 400 - 500 万千瓦，其余预计在 2026 - 2027 年投产；在建气电装机 194.2 万千瓦，预计 2026 年投产；在建新能源项目合计装机容量约 207.9 万千瓦，2025 年内预计投产约 200 万千瓦。项目实际投产时间可能调整。
据了解，2025 年度粤电力 A 计划投资 160.96 亿元，主要用于火电、新能源等，其中资本金出资部分约 18.77 亿元。2024 年度公司资产负债率为 79.47%，未来将积极管控债务水平，包括争取巩固经营效益、有序开展债务融资及筹划权益融资工作等。
调研详情如下：
问题一:2025年广东省电力市场情况?
根据广东电力交易中心公布的交易结果,广东省 2025 年年度双边协商交易、年度挂牌交易、年度集中竞争交易的成交均价同比有所下降,其
中双边协商成交电量 3,310.08亿千瓦时成交均价 391.87 元/千千瓦时(含税,下同)同比上年下降 73.77 元/千千瓦时。
问题二:公司一季度经营业绩情况?
2025 年广东电力市场竞争加剧,年度双边协商交易成交均价大幅下降;公司下属电厂一季度检修较多,沿海地区海风强度同比减弱等因素影响公司上网电量同比下降 10%。尽管燃煤价格有所回落,但不足以弥补公司营业收入下降带来的不利影响,公司发电毛利下降,导致公司第一季度业绩同比出现亏损。
问题三:公司未来项目建设投运节奏?
目前公司在建煤电装机 800 万千瓦,其中 2025 年内预计投产约400-500 万千瓦,其余预计在 2026-2027 年投产;在建气电装机 194.2 万千瓦,预计在 2026 年投产;在建新能源项目合计装机容量约 207.9 万千瓦,完成决策拟建及签订收购协议的项目 278.5 万千瓦,其中 2025 年内预计投产约 200万千瓦。上述项目实际投产时间可能根据建设情况而有所调整。
问题四: 2025 年度公司的资本开支计划?
根据电源项目实际推进情况,结合项目里程碑节点,2025 年度公司计划投资 160.96亿元(其中资本金出资部分约 18.77亿元),主要用于火电、新能源、技改和科技开发、参控股资本金注入、收购项目等。
问题五:目前公司资产负债率较高,后续有何工作计划?
2024 年度公司资产负债率为 79.47%,未来公司将结合企业经营实际情况,积极管控债务水平,一是争取巩固经营效益,增强自身造血能力。二是有序开展债务融资工作,合理控制融资规模。三是积极筹划权益融资工作,2024 年度公司下属广东风电公司已发行 8.88 亿元类 REITs,未来公司将继续加强研究,择机启动相关权益融资工作。