来源 :资管网2025-11-20
金融圈的暴风雨总在平静时突至。2025年11月，报道称中信证券原高管陈军被曝失联，这已是其十年内第二次被调查。而此次风暴的中心，直指其与证监会落马官员杨郊红长达十余年的隐秘交集——一场始于高尔夫球场、延伸至私募股权利益的权力与资本疑云，正成为观察当前金融反腐“倒查十年”的典型样本。
01 失联背后：从券商高管到私募掌舵人
陈军的职业生涯轨迹清晰：1997年加入中信证券，逐步晋升至核心权力机构执行委员会，执掌投行业务。2015年股灾后，中信证券多名高管被查，陈军亦在其中。据中信证券公告，他曾在2015年12月短暂失联，三个月后返回岗位，但最终于2016年1月以“任期届满”理由离任。
离职后，陈军创立宁波君度私募基金管理有限公司。据报道，该公司投资了多家企业，其中传智教育（003032.SZ）和华安鑫创（300928.SZ）等项目的IPO保荐机构正是中信证券，并为宁波君度带来数亿元收益。这种“老东家+旧部”的业务模式，是市场关注的焦点之一。
02 权力影子：证监会处长与“逃逸式腐败”
在陈军被调查的进程中，关键人物杨郊红，曾任证监会发行监管部四处处长，2016年离职。2025年8月，江苏省宿迁市纪委监委通报，杨郊红被开除党籍，其被指“在职期间利用职务上的便利、离职后还利用原职权或地位形成的便利条件，认购拟上市公司原始股”，是“逃逸式辞职”腐败的典型。
据报道，陈军与杨郊红私交甚密，常相约打高尔夫，“杨郊红的高尔夫甚至是他教的”。这种以高尔夫为纽带的交往与其背后的业务交集，引发了市场对可能存在不当利益输送的质疑。
03 风暴延续：倒查十年与金融反腐深化
此次调查是近年来金融系统反腐深入的延续。杨郊红被查后，陈军随即失联，表明调查已从个人行为延伸至其关联的网络。2015年股灾期间，中信证券作为救市主力投入211亿元，但同期内部风险集中爆发，已暴露券商风控与权力寻租的深层矛盾。
此次事件再次警示，金融精英与监管官员之间的非正常关系，可能成为滋生风险的温床。
04 制度反思：从个案到金融治理体系重构
陈军与杨郊红的案例，折射出中国金融业特别是证券监管方面，值得关注的现象。
一是权力资本化风险。发审部门官员利用IPO审批权进行利益输送，滋生腐败。
二是离职官员“隐身”私募，规避限制导致监管盲区。
三是机构治理漏洞，券商对高管涉险行为的外部约束机制有待加强。
当前，监管层通过“倒查”清理存量风险，但根本之策在于完善制度，如强化发审流程透明化、建立金融官员离职后行为追踪机制，并压实中介机构责任。
陈军案的曝光，是金融反腐走向纵深的标志，亦是对行业生态的严肃拷问。当高尔夫球局可能成为利益勾连的舞台，当私募基金或成为权力变现的通道，唯有通过持续的制度性重构才能筑牢防线。这场十年轮回的风暴，正在为中国金融业的合规与透明发展提供深刻的警示。