招商银行和中信证券创新开展挂钩债券收益率的利率期权交易

　　2023年9月26日，招商银行与中信证券通过交易中心本币交易系统达成首笔线上挂钩债券收益率的利率期权组合交易。该笔交易由一笔看涨二元和一笔看跌二元组合而成，挂钩CFETS国债到期收益率曲线10年期收益率，交易名义本金各10亿元，期权期限为1个月。

　　在当前市场环境下，对于债券存量持仓规模最大、加权久期较长的银行类机构而言，需要更多元化的中长期限利率风险对冲工具，以提高利率风险管理的有效性。历史回测表明，当债券收益率处于区间低位且市场拥挤度较高时，进行一定程度的对冲操作对利率风险管理有积极意义。本次交易不仅有助于银行机构平滑损益波动，同时推动了中长期债券收益率波动率曲面的探索性建设工作。

　　下一步，交易中心将持续支持市场机构参与完善利率衍生品种与交易策略创新，支持各类市场机构在利率风险管理领域做更多探索，不断推动利率衍生品市场的创新发展，持续满足市场机构多样化的投资需求。