来源 :新浪财经2026-04-21
作为国内股份制银行标杆的招商银行，2025年交出的年度成绩单难言乐观。尽管归母净利润维持微增、现金分红规模再创新高，但营收近乎停滞、核心零售业务收入下滑、小微贷款不良激增、净息差持续探底等问题集中显现，叠加拨备覆盖率连续走低、内控合规频现罚单，这家昔日"零售之王"正面临增长瓶颈与风险管控的双重压力，长期稳健发展的根基遭遇挑战2025年，招商银行经营规模稳步扩张，总资产突破13万亿元大关，但业绩增长已明显失速。全年实现营业收入3375.32亿元，同比仅微增0.01%，几乎处于原地踏步状态；归母净利润1501.81亿元，同比增长1.21%，增速连续三年放缓，较2023年6.22%的增幅大幅回落。
营收增长近乎停滞盈利增长动能持续衰减
从盈利结构看，利息净收入虽同比增长2.04%至2155.93亿元，勉强扭转连续两年下滑态势，但增长质量堪忧。数据显示，该行当年利息收入同比下降6.12%，利息支出降幅达16.71%，收入增长主要依赖成本端压缩，内生增长动力明显不足。更值得警惕的是，非利息收入降幅进一步扩大，全年实现1219.39亿元，同比下降3.38%，其中财富管理、银行卡手续费等传统优势业务收入明显下滑。
分部经营数据更折射出增长困境。曾作为增长引擎的零售金融业务收入持续萎缩，2025年实现收入1910.17亿元，同比下降2.96%，税前利润仅微增0.32亿元。批发金融业务虽实现收入1380.73亿元，同比增长1.89%，但税前利润同比下降2.45%，增收不增利现象突出。其他业务收入虽同比增长64.18%，但规模仅84.42亿元，难以弥补核心业务缺口。利率市场化与低利率环境下，招商银行核心盈利能力持续承压。2025年该行净息差降至1.87%，较2021年的2.48%累计下滑0.61个百分点，且季度数据呈现逐季下行趋势，仅四季度小幅回升至1.86%。净息差的持续收窄，直接导致贷款利息收入大幅缩水，全年贷款和垫款利息收入2335.47亿元，同比减少270.26亿元，降幅超10%。
净息差持续收窄贷款收益大幅下滑
从贷款结构看，各类贷款收益率全线走低。公司贷款平均收益率2.81%，同比下降0.89个百分点；零售贷款平均收益率3.94%，同比下降0.64个百分点；票据贴现收益率仅1.23%，同比大幅下降18.53个基点。其中，零售贷款利息收入1443.15亿元，同比减少174.25亿元，成为拖累利息收入的主要因素。
负债端成本管控已近极限。尽管2025年负债成本同比下降38个基点至1.26%，但进一步下行空间极为有限。在资产端收益率持续下行、负债端成本刚性约束下，净息差收窄压力仍将延续，管理层已预计2026年净息差"稳中有降"，盈利引擎动力不足问题将持续凸显。资产质量方面，招商银行呈现"对公稳、零售险"的分化态势，零售贷款风险加速暴露。2025年末，对公贷款不良率同比下降0.17个百分点至0.89%，实现不良贷款余额与比率双降，但零售贷款不良率同比上升0.1个百分点至1.06%，不良贷款余额增加44.49亿元至395.84亿元，不良双增趋势明确。
零售资产质量恶化小微贷款不良激增
零售贷款中，小微贷款风险最为突出。年末小微贷款不良余额106.63亿元，同比增加41.25亿元，增幅高达63.09%；不良率从0.79%飙升至1.22%，同比上升0.43个百分点。对比来看，小微贷款规模仅增长6.09%，但不良增速远超贷款增速，风险扩散速度远超预期。此外，个人住房贷款不良率小幅上升至0.51%，信用卡贷款不良率虽微降至1.74%，但仍处于高位。
对公领域，房地产贷款风险仍居高不下。尽管年末房地产不良贷款余额149.93亿元，同比减少7.35亿元，但不良率仍高达4.78%，占全行对公不良贷款的半壁江山。建筑业不良率1.26%，制造业、批发零售业不良贷款余额均超18亿元，行业性风险仍未完全出清。拨备覆盖率连续下滑风险抵补能力减弱为维持利润增长，招商银行持续消耗风险准备金，风险抵补能力连续多年下滑。2025年末，该行拨备覆盖率391.79%，同比下降20.19个百分点，自2019年以来首次跌破400%关口。贷款拨备率3.68%，同比下降0.24个百分点。
数据显示，该行信用减值损失已连续多年减少，2025年计提426亿元，同比减少约10亿元。少计提减值、释放拨备成为2023-2025年收入下滑但利润维持增长的主要手段，但这种"以拨备换利润"的模式不可持续。随着拨备覆盖率持续下行，未来利润调节空间不断收窄，若资产质量进一步恶化，将直接影响盈利稳定性。
为缓解风险压力，招行2025年加大不良处置力度，全年累计处置不良贷款661.88亿元，其中不良资产证券化342.32亿元，常规核销226.13亿元。进入2026年，该行继续加速处置零售不良，1月招联消费金融转让5期个人消费不良贷款，未偿本息合计62.7亿元；3月信用卡中心转让18.01亿元损失类信用卡不良贷款，但大规模处置仍难阻零售风险攀升势头。经营承压之下，招商银行内控合规管理漏洞频现，2025年多次受到监管处罚。9月，总行因数据安全管理不到位被国家金融监督管理总局警告并罚款60万元。分支机构方面，三明分行因押品管理、个人贷款管理、贴现业务审查等问题被罚85万元；襄阳分行因贷后管理不到位、贷款资金回流被罚25万元；合营公司招联消费金融因机构管理与贷后资金用途管理问题被罚50万元。
内控合规频亮红灯多领域违规受罚
尽管招行开展"合规履职年"等系列活动，推进内控数智化建设，但从罚单分布看，数据安全、信贷管理、合作机构管控等核心领域仍存在薄弱环节。在风险加速暴露、经营压力加大的背景下，内控合规失守可能进一步放大经营风险，影响品牌声誉与市场信心。2025年招商银行推出上市以来首次中期分红，全年现金分红总额达508.43亿元，分红率超35%，创历史新高。但高分红背后，是业绩增长的持续乏力与风险隐患的不断累积。营收停滞、息差收窄、零售下滑、不良攀升、拨备消耗、合规瑕疵六大问题相互交织，形成制约发展的多重枷锁。
高分红难掩增长困境转型成效待考
当前，招行正推进从"零售之王"向"价值银行"转型，发力大财富管理业务，但短期难以填补传统业务缺口。在低利率周期延续、经济复苏不均衡、零售风险持续释放的多重挑战下，该行能否突破增长瓶颈、遏制资产质量恶化、重建稳健经营根基，仍存在较大不确定性，其转型成效与风险管控能力有待市场进一步检验。