来源 :固收产品风险探测器2025-05-12
央企地产巨头保利体系内首次曝出信托实质性违约。
今年5月，保利发展旗下广州嘉佑企业管理有限公司突发《信托计划延期沟通函》，宣布“民生信托-至诚322号东盛集合资金信托计划”延期12个月，涉及存续规模9.39亿元。这场牵动12个省市地产项目的资金链危机，揭开了央企系地产平台去化承压的冰山一角。
该信托计划原定于2025年4月19日到期，因底层地产项目回款滞后，将分三阶段退出资金：
紧急回款：4月底前完成不低于20%（约1.88亿元）兑付
中期处置：6月底前追加20%-30%（约1.88亿-2.82亿元）
尾部风险：剩余50%-60%资金（约4.7亿-5.63亿元）待底层资产处置
按常规开发周期，郑州郭闫庄旧改等核心项目本应进入销售回款期，如今却需依靠资产处置填坑。
根据企业预警通查询：此次爆雷主体（孙子）广州嘉佑企业管理有限公司由（儿子）保利（横琴）资本管理有限公司全资控股，公开信息显示，保利（横琴）资本管理有限公司由（母公司）保利发展控股集团与保利投资控股各持50%股权。
该信托资金主要投向保利体系内12个地产项目，除郑州郭闫庄旧改、三亚崖州湾、宁波奉化等明星项目外，还包括多个三四线城市商住地块。据克而瑞监测，这些项目2023年平均去化率不足45%，较保利全国均值低18个百分点。
尽管公告强调“正在推进资产处置及销售加速”，但投资者担忧仍在发酵。多位认购该信托的投资人表示：“冲着保利央企招牌才认购，现在却要和普通房企一样排队兑付。”
保利发展2023年报显示，其有息负债规模达3637亿元，其中信托等非标融资占比约12%。标普在最新评级报告中警示：“保利体系内非标融资展期可能引发信用分层，增加公开市场融资成本。”
截至发稿，保利发展投资者关系部门回应《证券时报》称：“该信托为市场化产品，公司正协调资源推动底层资产盘活。”
如果读者里有投资人买了“民生信托-至诚322号东盛集合资金信托计划”这一产品，欢迎联系侦探。