在当今文旅融合的大背景下，地方城投公司如何实现从单一景区运营向全域旅游综合服务商的转型？黄山旅游发展股份有限公司（以下简称：黄山旅游）作为国内文旅行业的标杆企业，提供了一个极具参考价值的案例。本文将深入解析黄山旅游的发展战略、业务布局和创新实践，揭示其如何通过"科技+文化"双轮驱动，构建"一体两翼"新格局，实现从传统山岳型景区向国际化旅游目的地的华丽转身。
黄山旅游：从单一景区到全域旅游的转型之路
黄山旅游作为黄山市文旅产业的核心运营主体，其发展历程堪称中国文旅城投企业转型升级的教科书式案例。公司成立于1996年，1997年在上交所上市，成为国内最早一批上市的旅游景区企业。经过二十余年的发展，黄山旅游已从最初单一的黄山风景区运营商，蜕变为覆盖"吃住行游购娱"全产业链的综合旅游服务商。
2024年，黄山旅游交出了一份颇具亮点的成绩单：全年实现营业收入19.31亿元，同比增长0.09%；归母净利润3.15亿元，同比下降25.51%。净利润下滑主要受门票优惠政策、极端天气影响及新增项目折旧摊销等因素影响，但公司核心业务仍展现出较强韧性。值得注意的是，黄山景区2024年累计接待进山游客492.24万人次，同比增长7.6%，索道及缆车累计运送游客981.49万人次，同比增长3.25%。在旅游市场整体复苏的背景下，黄山旅游的客流量增长表现优于行业平均水平。
作为典型的文旅城投企业，黄山旅游的业务布局呈现出明显的"山上+山下"协同发展特征。山上业务以黄山风景区为核心，包括门票、索道、酒店等传统业务；山下业务则涵盖太平湖、花山谜窟等周边景区，以及徽菜餐饮、旅游服务、文化演艺等延伸产业。这种"核心景区+周边配套"的业务架构，既确保了稳定的现金流来源，又为未来发展提供了多元化增长空间。
从财务结构来看，黄山旅游各业务板块贡献度差异明显：2024年索道及缆车业务收入7.18亿元，占总收入比重最高，达37.2%；酒店业务收入4.56亿元，占比23.6%；旅游服务业务收入4.75亿元，占比24.6%；徽菜业务收入2.43亿元，占比12.6%；景区业务收入2.4亿元，占比12.4%。值得注意的是，索道业务毛利率高达87.56%，是公司最重要的利润来源。
黄山旅游的战略定位经历了从"守山"到"走下山、走出去"的转变。早期公司业务高度依赖黄山风景区，存在明显的季节性波动和增长瓶颈。近年来，公司提出"旅游+"和"山水村窟"发展战略，通过整合大黄山区域资源，构建全域旅游生态体系。这一转型使黄山旅游逐步摆脱对单一景区的依赖，形成多业态协同发展的新格局。
作为地方文旅城投的典型代表，黄山旅游的成功经验值得同类企业借鉴：一方面深耕核心资源，保持景区运营的专业性和可持续性；另一方面积极拓展产业链，通过多元化布局平滑季节性波动，提升整体抗风险能力。在接下来的章节中，我们将详细剖析黄山旅游的具体战略举措和创新实践。
"一体两翼"战略：科技与文化双轮驱动的创新模式
黄山旅游近年来最引人注目的战略创新莫过于其提出的"一体两翼"发展格局。这一战略精准把握了文旅产业升级的关键要素，为公司从传统景区运营商向现代文旅综合服务商转型提供了清晰路径。所谓"一体"，即聚焦旅游主责主业，持续提升景区软硬件服务水平；而"两翼"则指依托"科技"和"文化"两大赋能引擎，推动旅游产品和服务创新升级。
科技赋能：打造智慧旅游新标杆
在科技赋能方面，黄山旅游走在了全国景区前列。公司与蚂蚁集团合资成立的安徽途马科技公司，已成为其数字化转型的核心平台。通过这一平台，黄山旅游打造了"一站式、一键式"的黄山旅游官方平台，该平台现已成为黄山A级景区预约总入口，上线黄山市及周边景区60余家、酒店民宿230余家、特色商品600余款、精品旅游线路150余条，注册会员数超700万。这一智慧旅游平台的成功，为黄山旅游积累了宝贵的数字化运营经验。
2023年，黄山旅游创新推出"先游后付"数字化服务模式，成为全国首个"先游后付"示范景区。一年来，通过该模式支付的旅游订单达17余万单，直接交易金额近2000万元，这一创新入选2023年文化和旅游数字化创新示范"十佳案例"。这种信用旅游模式不仅提升了游客体验，也为景区管理带来了革命性变化。
2024年，黄山旅游的科技应用再上新台阶。9月，公司与支付宝联合打造的AI旅行助手"黄小松"正式上线，使黄山成为国内首个落地"全程AI伴游"的景区。这一创新应用可根据游客的空间定位变化，主动提供攻略、讲解、叫车、周边美食推荐等服务，让游客出游更轻松。仅国庆期间，"黄小松"就累计服务对话次数近20万，每4位游客就有1位使用该功能。这一项目成功入选"2024十大文旅经济创新案例"，成为"创新科技+"的代表作。
文化融合：IP开发与内容创新
在文化赋能方面，黄山旅游展现出惊人的创造力和资源整合能力。公司深挖徽州文化底蕴，通过IP开发、内容创作、演艺活动等多种形式，推动传统文化与现代旅游的深度融合。2024年9月，由黄山旅游和麦芽传媒联合拍摄的微短剧《铁拳无敌杨芊芊》在抖音、快手、B站等平台上线，上线12小时全网综合曝光即达1.5亿，播放量单平台超3000万，成为中秋假期文旅微短剧的现象级作品。这部剧的热播直接带动"黄山旅游"相关关键词搜索指数同比暴涨461.21%，充分展现了优质内容对旅游目的地的强大引流作用。
黄山旅游在文化演艺领域的布局同样可圈可点。2024年9月28日，公司与浙秀演艺集团共同打造的徽秀·黄山演艺城景区正式开园，大型史诗文旅演艺《徽秀》上演。这一项目以徽文化为内涵，以国风沉浸式表演为核心，集主题演艺、餐购游览、亲子游乐、文化交流为一体，弥补了黄山市文艺演出的空白，丰富了夜游市场。演艺项目的引入，有效延长了游客停留时间，提升了过夜游客比例，对拉动当地消费产生了显著效果。
值得一提的是，黄山旅游还积极推动徽菜文化的传承与创新。旗下"徽商故里"品牌2024年新增投入运营合肥骆岗公园店、安徽六安店、广东深圳店等5家门店，成功入选"中华老字号"名单。通过徽菜餐饮的全国化布局，黄山旅游不仅实现了业务扩张，更成为传播徽州文化的重要载体。
战略协同：科技与文化相互赋能
"一体两翼"战略的成功之处在于科技与文化并非孤立发展，而是形成了良好的协同效应。科技手段为文化传播提供了新渠道和新载体，而文化内容则为科技应用提供了丰富的应用场景和内涵支撑。例如，黄山旅游与阅文集团合作，推动黄山元素融入网文、网剧、网游领域，上线《海底小纵队》等影视作品，与《英雄联盟》手游达成战略合作。这些跨界合作不仅扩大了黄山IP的影响力，也为智慧旅游平台提供了丰富的内容资源。
同样值得关注的是，黄山旅游将科技创新与文化传承有机结合，打造了一系列独具特色的文旅体验。公司联手易现先进科技主办"黄山—四季迎客松与绝美云海"AR创作大赛，探索元宇宙文旅场景；与百度联合举办音乐节，邀请张韶涵、黄绮珊等明星登台，两天吸引现场观众超3万人，在线直播观看人数达2200万，全网曝光量累计超30亿。这些创新实践模糊了传统与现代的界限，为游客提供了前所未有的沉浸式体验。
通过"一体两翼"战略，黄山旅游成功构建了差异化竞争优势，使传统景区焕发出新的活力。科技赋能提升了运营效率和游客体验，文化融合丰富了产品内涵和品牌价值，二者的协同作用为公司长期可持续发展奠定了坚实基础。这种发展模式不仅适用于黄山，也为其他文旅城投企业提供了可借鉴的转型思路。
业务多元化：从"靠山吃山"到全产业链布局
黄山旅游的转型升级最显著的特征就是从依赖黄山风景区门票收入的单一业务模式，发展为覆盖旅游全产业链的多元化经营格局。这种转变不仅平滑了传统山岳型景区的季节性波动，更大幅提升了公司的盈利能力和抗风险能力。2024年，尽管受到门票优惠政策影响，公司仍实现了19.31亿元的营业收入，其中非门票业务贡献率持续提升。
索道业务：高毛利的核心支柱
索道及缆车业务是黄山旅游最具优势的业务板块，2024年实现收入7.18亿元，同比增长2.55%，毛利率高达87.56%。这一业务的高利润率源于其天然的垄断性和高周转特性。黄山景区地形复杂，索道是游客上下山的主要交通工具，具有不可替代性。目前，黄山旅游运营的索道包括云谷索道、玉屏索道、太平索道等，形成了覆盖全山的交通网络。2024年索道累计运送游客981.49万人次，同比增长3.25%。值得注意的是，公司正在推进云谷索道下半段项目，未来建成后将进一步提升运力和游客体验
酒店业务：高端化与品牌化发展
酒店业务是黄山旅游多元化布局的重要一环。2024年，公司酒店业务实现收入4.56亿元，同比略降0.92%。近年来，黄山旅游积极优化酒店资产结构，打造差异化品牌矩阵。一方面，公司推出"雲亼"高端山奢美宿品牌，先后运营雲亼·曙光里、雲亼·狮林崖舍等项目。其中，雲亼·狮林崖舍是景区内首家疗愈及东方禅意美学空间酒店，打造了红庙文化体验空间和览空露台等疗愈场景，推出了玄冬疗愈、玄冬修心等疗休养课程。这种高端化、主题化的酒店产品，有效提升了客单价和客户黏性。
另一方面，黄山旅游通过与国际酒店集团合作，提升管理水平和品牌影响力。公司与德国途易蓝集团签订《酒店项目战略合作协议》，引入途易蓝酒店品牌；与华住集团合作的安徽首家漫心府酒店——太平湖漫心府于2024年3月正式投入运营。这些合作不仅带来了先进的管理经验，也为公司开拓境外客源市场创造了条件。
2024年，黄山旅游加快推进北海宾馆环境整治改造项目，预计2025年9月完工投入运营。北海宾馆改造前为接待国内外政府领导人及社会名流的高端酒店，改造完成后将大幅缓解山上酒店供给不足的状况，进一步提升接待能力和服务水平。
徽菜餐饮：全国扩张的"走下山"战略
徽菜业务是黄山旅游"走下山、走出去"战略的重要载体。2024年，公司徽菜业务实现收入2.43亿元，同比增长1.42%。旗下"徽商故里"品牌加速全国布局，2024年新增投入运营合肥骆岗公园店、安徽六安店、广东深圳店等5家门店，成功入选"中华老字号"名单。特别值得一提的是，徽商故里深圳店的开业，标志着该品牌正式进入粤港澳大湾区，形成了与"京津冀""长三角"协同发展的新格局。
徽菜业务的扩张不仅带来了直接的收入增长，更成为传播徽州文化、扩大黄山品牌影响力的重要渠道。公司计划以徽商故里深圳店为窗口，进一步探索徽菜品牌出海，将黄山风光和徽州文化传播到海外。这种"以餐带旅"的模式，为旅游目的地营销提供了新思路。
旅游服务：整合目的地资源
旅游服务业务是黄山旅游串联各业务板块的纽带，2024年实现收入4.75亿元，同比增长1.02%。公司通过旗下旅行社和专业服务团队，为游客提供线路设计、交通接送、导游服务等一站式解决方案。近年来，黄山旅游不断丰富旅游服务产品体系，面向不同市场和各类客群推出特色旅游产品和精品线路，拓展大客户及团建市场、疗休养市场、研学游市场等专项市场。
特别值得一提的是，公司积极推进"旅游+"跨界融合，链接外部资源，促进旅游与体育赛事、医疗康养、会展经济等产业融合发展。例如，2024年公司举办百度音乐节，吸引张韶涵、黄绮珊等明星登台，两天现场观众超3万人，在线直播观看人数达2200万，全网曝光量累计超30亿。这类活动不仅直接带来客流，也提升了黄山作为综合性旅游目的地的品牌形象。
新兴业务：培育未来增长点
黄山旅游在巩固传统业务的同时，积极布局新兴领域，培育未来增长点。公司因地制宜利用闲置乡村资源，推进花开南溪及茶坦帐篷营地项目建设；与安徽通航集团合作推出黄山迎客通航东黄山悠悠湖低空旅游项目；旗下速洁洗涤公司创新推出无人机布草空投服务，提升山区酒店布草运输效率。这些创新尝试虽然目前规模不大，但代表了旅游消费的新趋势，有望成为公司未来的业务增长点。
太平湖和花山谜窟作为黄山旅游旗下的两个重要景区，目前仍处于培育期，2024年分别亏损1804.80万元和5758.38万元。但随着池黄高铁开通，太平湖景区交通明显改善（黄山西站距离太平湖仅15公里），以及业态持续升级，这两个项目的盈利能力有望逐步提升。
通过多元化业务布局，黄山旅游已成功转型为覆盖旅游全产业链的综合服务商。这种"山上+山下""传统+新兴"的业务结构，不仅增强了公司的抗风险能力，也为持续增长提供了多元动力。未来，随着各业务板块协同效应的进一步发挥，黄山旅游的盈利能力有望实现质的飞跃。
资本运作与可持续发展：文旅城投的长期价值创造
作为一家上市的地方文旅城投企业，黄山旅游在资本运作和可持续发展方面展现出前瞻性思维和战略定力。公司不仅注重短期经营业绩，更着眼于长期价值创造，通过科学的投资决策、稳健的财务政策和创新的发展理念，实现了经济效益与社会效益的平衡。
重点项目投资与资本运作
2024年，黄山旅游完成重点项目投资17.8亿元，支撑固定资产投资同比增长8.1%。这些投资主要集中在基础设施升级、酒店改造和新项目开发等领域，如云谷索道下半段项目、东大门综合服务中心、黄山旅游CBD主体工程等。大规模的投资虽然短期内增加了折旧摊销压力（这也是2024年净利润下降的原因之一），但从长期看将显著提升景区接待能力和服务水平，为未来增长奠定基础。
在资本运作方面，黄山旅游充分利用上市公司平台优势，通过合资合作方式引入战略资源。公司与蚂蚁集团合资成立途马科技，进军智慧旅游领域；与浙秀演艺集团合作打造徽秀·黄山演艺城；与华住集团、德国途易蓝等酒店集团合作提升酒店管理水平。这种"轻资产"合作模式，既降低了自有资金投入压力，又快速获取了专业能力和品牌资源。
值得注意的是，黄山旅游正在推进的东黄山景区开发，有望大幅扩充景区容量。据公司披露，将"聚焦皖南国际文化旅游示范区核心区建设，扩展、延伸、整合现有发展空间并以此带动全域旅游资源开发"。这一战略布局将有效缓解黄山主景区承载压力，同时创造新的增长点。
财务稳健与股东回报
尽管2024年净利润有所下滑，黄山旅游的财务状况总体保持稳健。公司毛利率为51.78%，虽同比下降2.25个百分点，但仍处于行业较高水平；净利率为17.61%，较上年同期下降6.03个百分点。期间费用率为23.26%，较上年同期上升2.06个百分点，主要由于销售费用同比增长18.31%，以及研发费用同比大幅增长386.05%。研发投入的大幅增加反映了公司对数字化转型的重视。
从现金流角度看，黄山旅游的经营性现金流保持健康，为持续投资提供了保障。公司坚持稳定的分红政策，回馈股东。截至2024年末，公司股东总户数为5.16万户，较三季度末下降4.5%，显示股权结构趋于集中。
证券之星等机构对黄山旅游维持"增持"评级，预计2025-2027年EPS为0.47/0.54/0.63元，对应市盈率分别为25.4/22.0/19.0倍。机构看好公司中长期发展，认为"景区承载量逐步提振，各项业务持续完善增量可期"。
生态保护与可持续发展
作为世界文化与自然双遗产地的运营商，黄山旅游始终将生态保护放在首位。公司近40年来坚持实施景区山峰轮休制度，已进行4轮封闭轮休，被联合国环境规划署列为"中国履行《保护生物多样性公约》第五次国家报告"的典型案例。这种科学的保护措施虽然短期内可能影响部分景点游览，但确保了资源的永续利用。
黄山旅游对轮休景点实施精细化管理，定期"体检"，如给"体弱"的古树名木制定复壮方案，治理水土流失等。景点轮休期满后，需接受专家监测评估，各项指标达标才能重新开放。同时，公司将具有可替代性的景点结成对子、互相轮休，减少对游客体验的影响。这种"尊重自然、顺应自然，又以人为本、科学规划"的管理理念，实现了保护与发展的平衡。
在低碳运营方面，黄山旅游积极探索环保创新。公司旗下速洁洗涤公司推出无人机布草空投服务，减少山区道路运输的碳排放；推进玉屏索道智慧索道项目，提升能源利用效率。这些举措不仅降低了运营成本，也响应了国家"双碳"战略。