近期二级市场上一家主营业务为光学产品、光学镜头、光电模组、电池、科学仪器的上市企业上可以说是风光出尽，重组方案公布至今24个交易日，最大涨幅232.82%，其中有13个涨停，真可谓是凤凰涅磐，浴火重生。
他就是注册在江西上饶市中电海康旗下的凤凰光学。
公司9月21日公告称，拟筹划以发行A股股份的方式购买中电科半导体材料有限公司（以下简称“电科材料”）等股东持有的南京国盛电子有限公司（以下简称“国盛电子”）及河北普兴电子科技股份有限公司（以下简称“普兴电子”）的部分股权或全部股权。
随后公司停盘，9月30日开盘，10个一字板，“妖股”特征具显，经过短暂回调后，再度三次涨停。
针对二级市场的连续炒作，凤凰光学11月2日发布第一份风险提示公告，指出公司股价近期涨幅较大，公司预计静态市盈率(每股价格/发行完成后拟购买标的公司每股收益)为129.21-145.56，高于半导体行业市盈率，公告中罗列了五大风险因素，提醒投资者二级市场风险。
脱缰的野马终究是不被驯服的，股价在不被涨停的前提下继续上涨，接着公司在11月4日及本周一（11月8日）连发两篇风险提示，再度提醒二级市场过度炒作，重组交易存在诸多不确定因素。
是重组估值虚高被市场爆炒，还是公司底气不足呢？我们先来看看企业的财务数据。
从已经披露年度财务数据看，最近三年公司业绩不振，净利润多年在微微盈利与亏损之间徘徊，2018年至2020年，扣非净利润连续亏损，股价也随之大起大落，期间两次带帽(ST退市警告）。
今年财报显示，前三季度，凤凰光学实现营业收入11.35亿元，同比增长34.89%；净利润1004.72万元，同比增长1136.73%，中报显示，公司上半年实现净利润994万元，扣减后显示三季度净利润仅有10.87万元，同比大降97.66%。
从单季度营业收入上看，一、二季度为3.44亿元、3.87亿元，三季度为4.04亿元，同比增长13.13%，超过前两个季度，对应前两个季度净利润为286万元、608万元，三季度净利润亏损141万元，同比降幅超过210.3%。
增收不增利，是什么原因呢？
今年前三季度，凤凰光学营业总成本11.25亿元，营业成本为9.74亿元，其中三季度为4.06亿元、3.51亿元，单季金额远高于一、二季度，上半年，营业总成本同比上升约2.18亿元，营业成本则上升近9700万元，净利润同比大幅增加359.88%。
从财务数据上看出公司三季度销售、管理、研发三大成本上升异常明显，这其中管理和研发费用猛增。
公司三季度单季营收增长，成本大幅上升，净利润大幅增加，这里面是否意味着增长放缓，毛利率下降导致利润下降呢？三季报并未说明。
三季报同步显示，截至公告日,该公司累计对外担保7.25亿元，占其经审计净资产的142.05%。截止三季末，该公司货币资金余额2.4亿元，比去年底减少1.37亿元，降幅接近60%，同期短期借款4.3亿元，短期偿债资金存在1.9亿元缺口。
根据重组公告，公司拟出售资产为江西凤凰光学科技有限公司（下称“凤凰科技”）100%股权、凤凰光学日本株式会社100%股权、协益电子（苏州）有限公司40%股权、凤凰新能源（惠州，下称“凤凰新能源”）有限公司49.35%股权在内的资产及负债。
该公司以发行股份收购的方式，向半导体外延材料领域转型，同时战略性退出现有的光学器材行业。
重组对象是南京国盛电子有限公司(简称国盛电子)100%股权、河北普兴电子科技股份有限公司(简称普兴电子)100%股权，两家公司合计预估值范围为43亿元-53亿元，由于两家公司并未有公开的财务数据，仅从公告中看出两家公司为国家产业政策重点鼓励的半导体领域。
资料显示国盛电子及普兴电子在半导体外延材料领域具有领先的核心竞争优势和行业地位，如通过本次交易，凤凰光学重组后，未来业务将定位于半导体外延材料，主要业务包括半导体外延材料产品的研发、生产以及销售。
如果不考虑出售资产，根据今日（11月9日）收盘后的53.09算，公司市盈率(TTM）为654.63，远高于半导体行业市盈率。
一边卖出资产，一边发行股份购买资产，一进一出，退出光学器材行业，进入半导体外延材料领域，实现产业转型，公司市值暴增100+亿。
从重组公告中看出，本次发行股份购买资产价格为12.8元/股，后续还将以询价方式募集配套资金，补充标的公司的项目建设、流动资金和偿还债务等等。
公司在重组复盘前的公告中可以看出，十大流通股股东中有五人为新进持股，数量为79.6-90万股之间，这其中一名叫于晶的自然人出现在A股13家上市企业的十大流通股股东中。
公司公告复盘后，股价开始飙涨，飙涨的市值也让监管发出问询，公司在答复监管的过程中，也连发三道风险提示。
三道风险提示看空自家公司，自爆虚高，但依旧挡不住火热的市场，就在第三道风险提示的当天股价再创新高，收盘后显示依旧有高达8亿的资金买入。
从提示看出，本次重组交易存在审批风险、取消风险、方案存在调整风险等等，但资金好像置若罔闻。
对于一个利润只有0.03元/股的公司，未来凤凰光学会不会一泻千里，我们拭目以待！