2021年房企半年报尘埃落定，有悲有喜，有得有失。但不管业绩如何，房企都在为自身发展前景奋力拼杀，而其中长三角成为重要战场。就此，乐居长三角发起独家策划《奋战者》，聚焦为生存而奋斗的他们。
今年以来，在行业监管严格及调控政策频现的态势下，中小房企的日子也愈发煎熬。近期，上海大名城企业股份有限公司（600094.SH，下称大名城）发布2021年半年度报告，业绩不容乐观，多项指标大幅下滑。
营收几近腰斩华东区毛利率垫底
报告显示，今年上半年大名城营业收入约42.03亿，同比下降45.2%；归属上市公司股东净利润约2.39亿，同比下降21.01%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.47亿元，同比下降84.30%。
来源：大名城2021年半年度报告
具体到区域，大名城布局的华东，东南，西北三大地区营收分别为17.92亿元，10.45亿元，13.42亿元，毛利率均出现不同程度的下降。
其中，华东区域毛利率垫底，仅为4.08%，同比减少5.86个百分点，区域营收也较2020年上半年减少68.46%至17.92亿元。
来源：大名城2021年半年度报告
对于上述的数据变动，大名城在报告中给出的解释是，由于新增结转项目收入及利润较上年度减少，新获取高毛利项目尚未竣工。
此外，在土储方面，截至今年6月30日，大名城持有的待开发土地面积约113.64万平方米，主要分布在东南、西北、长三角及大湾区。其中，长三角区域拥有待开发土地面积为最低，仅为5.49万平方米。
来源：大名城2021年半年度报告
豪赌上海机遇还是危机
此前，大名城曾多次提及，在企业布局方面将缩减西北区域份额的同时加注华东地区和东南区域。虽然从整体数据来看，长三角仍然垫底，但近2年拿地势头十分迅猛，尤其是在上海。
2020年，大名城在上海开启疯狂拿地模式。全年土地总投资约为78亿元，全国范围内共拿下7幅地块，其中6幅位于上海，共耗资53.72亿元。其中不乏溢价率较高地块，例如其拿下的青浦地块溢价率达24.46%、临港科技创新城地块溢价率达35.2%，押注上海的决心也可窥见一斑。
制图：乐居长三角；数据来源：上海土地交易市场
同时，今年上半年，大名城继续在上海落下一子，以12.59亿元竞得上海奉贤区庄行镇一幅地块。
频繁落子上海拿地其实早有预兆。在半年报中，大名城也强调“将继续聚焦深耕上海为核心的长三角一体化城市群”。尽管决心满满，但在愈演愈烈的上海市场上，公司“倾力押宝”的举动也面临着一定风险。
一方面，企业资金流将承受考验。据年报显示，2020年大名城在土地储备投入方面占用经营活动货币资金就高达近80亿元，此举也让公司现金短债比出现明显下降。项目开发进度是否也会受其影响，也被打上问号。
据乐居了解，截至目前，2020年大名城在上海拿下的6个项目中，映云间（松江）、映园（临港蓝湾）已首开、映湖（青浦）二期正在取证中，三个项目自从拿地到开盘均用了1年多的时间。
而另外3个——映晖（临港滴水湖）、映玥（临港滴水湖）、映荟（临港蓝湾）目前均处于建设中。
在半年报中，大名城表示正在积极筹备位于上海五大新城的青浦大名城映湖、松江大名城映云间、临港滴水湖科学城大名城映晖/映玥、临港蓝湾名城映园/映荟等项目的预售证申领及推盘。
有观点指出，一年半的开发周期虽不算长，但考虑到目前房地联动，企业毛利率受到限制的背景下，加快开发或许是提高利润的切实方法，目前已有房企将拿地到开盘的时间加速到半年至一年。
另一方面，公司也将面临政策趋严境况。上海目前已采用房地联动模式，对项目未来售价将根据地价而定，这将严格抑制项目毛利率，曾经房企寄希望于通过一线城市项目拉高毛利率的时代已经终结。
上海中原地产市场分析师卢文曦分析表示，作为一线城市，上海对于房企而言仍然是有盈利空间的，不过对于房地产项目而言，能否盈利取决的因素较多，大名城重仓上海，一定程度上仍是在和市场博弈的过程。
此外，以全国层面而言，三条红线为代表的融资新规约束让各大房企解决自身的负债问题，同时而来的土拍规则趋严及严控也明确了今后拿地金额不能超过销售额40%的红线，尤其是对业绩下滑的大名城而言，土地储备扩张也明显受到限制。