广州发展：今年国内动力煤价上涨持续时间和空间或较为有限

　　广州发展在接受调研者提问时表示，2025年，公司煤炭总经营量5202万吨，同比增长21%，其中进口煤炭1115万吨。

　　并进一步提到，2026年，国内产能是供应动力煤的核心支柱，进口动力煤起到补充调节和跨区域资源调配的作用。

　　广州发展预计，2026年国内供应端将进一步释放，叠加印尼、澳大利亚等主要煤炭出口国政策变化，将压缩进口煤需求空间。

　　其表示，结合海运成本，汇率波动等因素，目前进口动力煤价格优势减弱。2026年公司进口煤采购量预计有所下降。

　　动力煤价格走势方面，广州发展称，预计2026年国内动力煤供应整体将维持偏宽松态势，社会库存预计也将维持偏高水平，对市场调节能力较高，而动力煤需求预计难有集中释放的情况。价格在需求旺季可能会出现阶段性走高，但整体持续时间和上涨空间或较为有限。

　　广州发展是广东省重要的综合能源企业之一，主要从事绿色低碳综合智慧能源、节能、环保、能源金融等业务投资开发和经营，产涵盖电力、煤炭、天然气、蒸汽、成品油等，同时提供天然气、煤炭和油品装卸、运输和储存服务。

　　具体到煤炭方面，广州发展全资子公司能源物流集团是华南地区最大的纵向一体化煤炭经营企业，是全国有影响力的煤炭供应商之一，业务覆盖国内经济发达的19个省市及海外地区，被纳入首批国家电煤重点保供贸易企业。

　　广州发展在接受调研时提到，公司拥有20余年煤炭贸易经验，已建成资源开发、运输、中转、仓储、营销纵向一体化产业链，根据煤炭行情及时调整库存。下游60%左右是电厂用户，其余为化工企业、工厂、贸易商等客户。

　　并表示，公司拥有煤电一体化产业链，科学统筹库存管理。2025年公司属下煤电厂煤炭消耗量约370万吨。每年电厂年度长协煤签订情况均较稳定。

　　电力方面，广州发展介绍到，2026年广东长协电价为0.372元/千瓦时，同比下降0.02元/千瓦时，降幅约5.1%。

　　同时表示，受电价及煤价等因素影响，预计2026年火电盈利能力承压，但得益于容量电价提高对固定成本的有效补偿，预计下降幅度有限。

　　天然气方面，广州发展介绍称，公司气源主要包括大鹏气、中海油天然气、中石油西二线气、中石化天然气以及海外长协气源，形成了有竞争力的全球气源资源池。其中大鹏气为25年照付不议的澳洲气源，中石油、中海油、中石化为年度合同或长协合同。

　　近年来公司依托自有LNG接收设施及储罐，积极拓宽气源渠道，开展国际天然气采购、掌控上游气源。2021年与BP新加坡公司签订65万吨/年的长期购气协议；2022年与中化石油、墨西哥太平洋液化天然气市场销售私人有限公司签订近200万吨/年的长期购气协议；2025年与摩科瑞能源公司签订40万吨/年的中长期购气协议。同时在国际市场价格合适时灵活采购现货气源进行补充。

　　依托自有城燃管道、LNG电厂及天然气接收设施和储气罐，广州发展深圳大鹏、珠海金湾等LNG接收站并获得代加工权益，签订多个海外LNG长协等，建立了涵盖上游气源、LNG接收站、燃气管网、城市燃气、燃气电厂用户等燃气上下游一体化产业链，形成具有灵活调节能力的气电一体化产业链。随着居民和非居用户开发计划的推进、燃机用户的拓展、城市互联互通业务延伸以及海南自贸港广燃天然气贸易公司的设立，公司将持续强链延链，促进LNG销售稳步提升。

　　新能源电价方面，广州发展表示，各省机制电价落地后，2026年新能源发电企业盈利呈区域与项目分化加剧、整体微利常态化，盈利核心由“固定电价”转向“机制电量比例+电价水平+市场化交易能力+配储经济性”的组合，资源与融资优势显著、机制电量比例高、配储及交易能力强的头部企业及优质项目竞争优势将更加明显，低效项目将加速出清。按照136号文规定，531前的存量项目收益有保障，增量项目目前按成本加合理利润模式积极参与市场竞价。2025年，公司新能源业务总体盈利情况较好。

　　储能方面，广州发展目前储能项目规模1GWh，主要集中在广东、江苏、河北、湖北等地，收益较稳定。公司作为广州市新型储能产业链的重要参与和推动力量，正积极构建“以大湾区为核心、辐射全国、布局海外”的发展格局。此外，公司参与竞拍云南富民、禄丰抽水蓄能项目股权，实现水能资源开发重大突破。目前公司在运储能项目地暂无容量补偿机制。