来源 :国金证券股份有限公司2024-09-03
9月2日，北京证券交易所迎来宣布设立三周年。经过三年发展，北交所实现优质企业初步聚集、市场交投逐步活跃、产品体系不断丰富。数据显示，北交所合格投资者数量已突破700万户，包括私募、公募、社保、保险等各类资金。
2023年9月1日，证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（“深改19条”)提出，要常态化推进北交所市场高质量扩容。北交所市场流动性持续改善，国金证券积极参与北交所做市业务，并且取得了较好的业绩表现。
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响应政策，
改善北交所交易流动性
自去年“深改19条”发布以来，北交所做市商扩容“箭在弦上”。做市交易是北交所市场一项重要的制度创新。通过做市商向市场持续提供双向报价，既保持连续竞价交易价格发现速度快、成交及时性强等优势，又能通过做市商在较小价差范围内一定数量的连续报价，达到进一步缩小买卖价差、增加市场深度、平抑市场波动的效果。同时，做市商报价有助于降低投资者交易成本。
国金证券作为首批北交所做市商于2023年2月开始展业北交所做市业务，并荣获2023年北交所“年度最佳做市商”。
据国金证券做市交易部介绍，截止2024年8月底，国金证券已上线做市标的60个，年内新增做市标的10个，做市家数位列北交所做市商第一。2024年第一和第二季度北交所做市商评价中我司均排名第一，在2024年证券公司分类评价北交所专项业务评价结果中做市业务贡献39%的专项评价加分，做市业务能力获得了北交所高度认可。
随着“深改19条”等利好政策的出台，北交所在金融市场中对实体经济转型升级的推动作用逐步显现。国金证券积极响应政策号召，通过双边报价有效改善了做市标的的流动性和交易的连续性，从而提升了市场成交活跃度。2024年北证50指数回落调整，北交所市场单月日均成交额从年初的126亿元降至31亿元，国金证券采取相对积极的做市报价策略，单月日均成交占比从2.86%提升至8.82%，标的流动性提供作用显著提升。此外，伴随做市库存管理和交易周转能力的逐渐提升，国金证券在平抑市场非理性波动方面也起到了积极的作用。
02
直面挑战
保障做市报价安全与质量
在一系列政策举措的推动下，北交所市场各方主体参与积极性显著提升。同时国金证券积极提供做市报价服务并持续扩增做市标的家数，因此对做市报价安全的重视程度也显著提升，确保做市报价安全度和报价质量可迅速适应北交所市场变化。
定价方面，随着市场活跃度提升，个股波动性加大，对做市商的做市报价策略以及库存管理提出了更高的挑战和要求。国金证券针对北交所做市业务完善了做市报价策略并优化了库存管理策略等，以应对北交所市场行情波动。
资本实力方面，随着做市商做市家数和交易量不断增加，做市业务规模持续扩大，且北交所市场目前暂无库存对冲工具，做市商主要通过自有资金方式获取做市券源，市场的波动对做市商的资本实力和风险管控能力提出了更高要求。
人才培养与储备方面，随着市场行情变化加剧与做市标的持续扩容，在高波动的市场环境下完成更多做市标的的报价工作对做市交易员的专业能力和应变能力提出了更高的要求，现有做市业务人员需加快提升专业能力，同时做市商应当加强专业人才储备，以满足做市业务规模扩张需要。
风控方面，随着市场行情变化加快，国金证券积极提升对突发事件的应急处理能力，加强异常情况应急演练工作，确保能及时、有效地对各类风险事件进行事前预警和防范。此外，国金证券进一步丰富业务策略，提升管理能力，对做市报价的安全度以及资金和库存的损耗情况做出合理预判，确保做市报价义务可正常履行。
展望未来，做市业务发展空间依然广阔。随着资本市场的进一步开放和成熟，做市业务将在更多领域和更深层次上发挥作用。国金证券做市业务也将实现更多的创新和突破，持续助力北交所交易生态建设。