国金证券2025年度策略会暨上市公司交流会今日举行

　　

　　导语

　　12月11日，由国金证券研究所主办的“天高任鸟飞”年度策略会暨上市公司交流会在上海举行。本次策略会采用线上线下相结合的方式，吸引了众多投资机构、上市公司高管及产业界专家的广泛参与。

　　

　　国金证券党委副书记、总裁姜文国在策略会上发表了致辞。他回顾了国金证券二十年来在资本市场上的风雨兼程与辉煌成就，并强调了国金证券在面对新市场环境时的坚定决心和初心。姜文国表示，国金证券将继续深化研究，提升服务质量，积极发挥资本市场“看门人”和直接融资“服务商”的作用，引导和支持资本健康、高质量发展。

　　本次策略会的上午场，国金证券首席策略分析师张弛发表了《2025年度策略：沧海行舟》的主题演讲，详细分析了当前国内外经济环境，并对2025年A股市场进行了展望。金工首席分析师高智威、非银首席分析师舒思勤等也分别就金融工程、非银金融等领域发表了年度策略报告。

　　首席策略分析师张弛

　　2025年A股投资策略报告:沧海行舟

　　经济环境方面国内盯财政，国外盯景气；全球资产配置:黄金或将创出历史新高，有色大宗静待流动性陷阱结束，原油静待美国降息周期结束，新兴权益市场机会发达国家，看好创新药受益美债利率下降；25年A股市场空间及风格:盈利+估值合计贡献A股涨幅约30%，Q2或受内外部基本面影响调整防御，Q3盈利底有望出现全面“进攻"，全年看中小盘有望继续占优；朱格拉框架下，寻找供给侧在国内，具备“扩张空间+弹性(新质生产力方向)";需求端在海外，具备“扩张能力+景气持续性"的行业。构建三大主题轮动框架:AI产业、国家安全和内需循环。

　　非银首席分析师舒思勤

　　保险行业2025年度策略:拥抱产品转型，重塑行业发展逻辑

　　短期预计仍以贝塔驱动的行情为主，开门红NBV有望实现双位数增长将是超额收益的重要支撑。居民风险偏好整体偏低叠加储蓄需求强劲，且预定利率再次下调后，储蓄险的收益率仍优于银行定期存款且具备长期保值增值优势，预计销售端良好态势仍将延续，预计25年开门红新单保费仍有望实现正增长，NBV有望实现双位数增长。如开门红数据表现较好，将会是12月-Q1保险股阶段性行情的重要数据支撑。中长期看顺周期逻辑的启动，复盘2015年来的保险股表现，经济修复预期下长端利率上行将直接抬升险企投资收益率预期，催化顺周期行情，且长端利率震荡下，若权益市场表现较好且负债端不算太差，保险股也有望触发β行情。

　　金工首席分析师高智威

　　金融工程2025年度策略：LLM破局Alpha困境，拥抱Beta大时代

　　展望2025年，大模型将加速迭代，交互式多模态大模型成主流，端侧小模型应用场景更加广泛；FOF投资组合中ETF关注度提升，建议采用核心+卫星投资策略；宏观择时建议切换全仓进出模式，提升仓位；行业关注分析师预期及超预期因子；选股方面，中小盘宽基指数增强产品具Alpha空间，建议适度向成长风格倾斜。

　　此外，电子、计算机、医药、通信等多个行业的首席分析师也分别就各自领域的2025年度策略进行了分享。他们深入剖析了行业发展趋势，指出了未来的投资机会和潜在风险。

　　下午场的策略会同样精彩纷呈，发布了多个行业的2025年度策略报告，涵盖了化工、交运、房地产、机械、军工、新能源、新能源汽车、食品饮料、养殖、可选消费、轻工、纺织服装、社服、家电等多个领域。这些报告为投资者提供了全面的行业分析和投资策略建议。

　　值得一提的是，今年以来，国金证券研究所共组织了1.6万场路演服务和电话会议，举办了春季策略会、总量掘金、资管发展论坛、中期策略会等精品专题会议。同时，研究所还优化提升了线上服务优势，上线了“国金鑫享研究服务权益”小程序，进一步提升了机构客户的覆盖和服务数量，也为财富业务高净值客户打通了研究服务路径，提供了差异化高品质的研究服务。

　　随着国内外经济环境的不断变化和市场的持续发展，国金证券将继续秉承初心，深化研究，为投资者提供更加精准、专业的服务，助力资本市场健康、高质量发展。