来源 :国金证券股份有限公司2025-06-16
前言：
2025年，无人物流行业在政策红利、成本优化与技术突破的三重驱动下，正加速迈向商业化落地拐点。国金证券具身智能首席分析师陈传红、国金证券交通运输行业首席分析师郑树明分别发布相关研究报告，他们认为无人物流车重构了快递物流成本格局，成为物流行业智能化升级的重要载体。
01
政策引领：无人物流车合法上路，
商业化应用加速
近年来，国家和地方政府对无人物流车的支持政策不断加码。从早期的探索与初步支持，到如今的商业化试点与规模化应用，政策环境持续优化，为无人物流车的发展提供了有力保障。2024年，国家层面政策持续支持无人驾驶物流车发展，多部门协同推进智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作。同时，各地政府也纷纷出台政策，支持无人物流车的应用，解决无人车路权问题，推动行业加速发展。
政策的支持体现在路权开放上，也体现在对技术研发、基础设施建设、应用推广等方面的全方位扶持。例如，工业和信息化部、公安部等部门联合发布的《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》，为L3/L4级自动驾驶上路提供了政策支持。这些政策的出台，为无人物流车的商业化应用奠定了坚实基础。陈传红表示，政策推动物流向无人化、智慧化发展，无人物流是物流降本的重要途径。
02
需求驱动：降本增效成核心，
无人物流车市场空间广阔
物流行业对降本增效的迫切需求，成为推动无人物流车发展的核心动力。传统物流配送模式依赖大量人力，快递员工作强度大、工作环境复杂，人员流动性高，导致企业招聘和培训成本增加。无人驾驶物流车通过自动化、智能化的作业方式，显著降低人力成本并提高物流效率。特别是在港口、园区等封闭或半封闭场景中，无人物流车的应用已经取得了显著成效。
以九识智能的无人配送车为例，该车在城市“最后一公里”配送中实现了“30分钟即时达”，效率提升超35%。同时，无人配送车单次运载件数提升，长期运营成本大幅降低，单件配送成本可压降至8分左右，相较于传统微面0.21元/件的成本，下降幅度超60%。这种显著的降本增效效果，使得无人物流车在快递、外卖、商超等多个领域得到了广泛应用。郑树明提到，无人物流车需求可观，助力快递物流企业降本增效，已广泛应用于快递、外卖、B2C零售、商超便利及生鲜宅配等多个领域。
技术突破是无人物流车发展的关键。近年来，随着激光雷达、摄像头、毫米波雷达等感知设备的不断优化和升级，无人物流车的感知能力得到了显著提升。决策算法的不断优化也使得无人物流车能够在复杂环境中做出更加精准的决策。这些技术突破为无人物流车的商业化应用提供了有力支撑。
值得一提的是，硬件成本的大幅下降为L4级自动驾驶量产提供了关键前提。当前无人物流车整车价格呈现断崖式下降趋势，2023-2025年降幅超80%。这种价格下降降低了无人物流车的购置门槛，也使得商业模式跑通成为可能。例如，九识智能推出的E6车型裸车价仅为1.98万元，通过“低价硬件+订阅服务”模式，进一步降低了用户使用成本。陈传红指出，硬件成本的大幅下探是L4量产的关键前提，整车价格不断下降为商业模式跑通提供硬件基础。
03
产业链协同：上下游企业共谋发展，
构建无人物流生态
无人物流车的发展离不开产业链上下游企业的协同合作。在上游，智驾芯片、域控制器、激光雷达等核心零部件供应商的技术创新为无人物流车提供了硬件基础；在中游，九识智能、新石器、白犀牛等无人车制造企业通过不断迭代产品，推动无人物流车的技术成熟和应用落地；在下游，顺丰、京东、美团等物流巨头通过布局无人物流车，推动降本增效落地。
这种跨界融合与生态协同的模式，加速了无人物流车的技术研发和产品迭代，也推动了无人物流车市场的快速发展。例如，九识智能与多家行业客户建立合作，构建起覆盖快递快运、生鲜商超、医药冷链等的智慧城配物流网络；新石器则与顺丰、京东等头部快递物流企业建立起稳定的规模化合作，共同推动无人物流车的商业化应用。
随着技术的不断成熟和市场的不断扩大，无人物流车将重塑物流行业格局。未来，无人物流车将在快递、外卖等末端配送领域发挥更大作用，也将拓展至港口、园区、快递支线等更广泛场景。同时，随着国际化发展的探索，中国无人物流车企业也将积极开拓国际市场，提升国际竞争力。陈传红认为，政策、需求、技术三频共振推动下，无人物流车将迎来商业化落地拐点。郑树明认为，无人物流车的应用可降本增效，推荐直接受益的直营快递快运企业，并关注加盟快递企业的相关发展。