来源 :国金证券股份有限公司2025-12-25
2025即将收官，经过一年的拼搏与努力，国金证券研究所在年底多项权威评选中表现亮眼，在新财富2025年最佳分析师评选中获得“研究飞跃机构”“最具潜力研究机构”殊荣；在2025年第十九届卖方分析师水晶球奖评选中，获得“进步最快研究机构”；在东方财富“第十三届Choice最佳分析师”评选中获得“最佳研究机构奖”“最受欢迎机构奖”等。
据了解，在公募费改深化、行业竞争加剧的大背景下，国金证券研究所保持发展定力，坚守“3.0“时代打造定价权的初心，实现了市占率提升、研究覆盖扩容与业务结构优化。本期“对话”栏目，我们邀请到了国金证券研究所所长苏晨。他在采访中表示，未来几年，卖方研究所格局将持续变化，市场将对研究所的研究深度、研究格局、产业链研究联动、研究前瞻性提出更高要求。国金研究所将坚定不移地实行3.0改革，保持发展定力，完成研究业务的结构升级。
苏晨
国金证券研究所所长
优势协同多元拓展业务
2025年，证券行业在改革深化与生态重塑中走过关键一年。政策引导、人事更迭、市场维稳等多重主线交织，深刻影响着行业的发展轨迹。
9月5日，中国证监会修订发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》。这意味着，公募基金行业第三阶段费率改革落地，费率改革顺利收官。
苏晨表示，行业制度上的改革更有利于行业的健康成长，在此背景下，国金研究所保持发展定力，坚持“3.0”改革不动摇，同时，公司对研究所业务也进一步加大投入，稳步推进“投行为牵引，研究为驱动”的公司战略。
伴随费率改革的收官，探索多元化、差异化发展之路成为国金研究所的重要策略。随着研究所优秀团队的不断引入和培养，销售团队日趋稳定成熟，并锻造了专业的投研服务能力。经过研究与销售的紧密配合，实现了客户覆盖广度及深度的拓展提升，不仅在公募机构客群的市占率持续突破，同时在保险、私募、银行理财子、国际等各类客户群体实现了全面的跨越式发展。
在对内协同方面，研究所和投行、一级部门以及分公司的合作一直比较密切，且秉承市场化准则进行合作推进。例如，国金证券的投行项目主要集中在医药、电子半导体、高端装备、新能源、汽车零部件等领域，项目公司的成长特征明显，而研究所在上述领域中研究团队配置最强，与投行多个部门形成了良好的优势协同。研究所2025年底成立了产业研究中心，依托于研究所的研究基础，打造面向企业客户的产业咨询服务产品，与国金证券投行、财富等多部门协同，为企业客户提供全方位的“产业+金融”研究服务。
苏晨表示，研究所进入3.0时代后，更侧重于打造研究团队的影响力和定价权，研究所通过联合研究、数字化研究和前瞻研究，与投行等其他部门协同作战，打造研究所研究风格特色，重点培养一批核心研究团队，提升研究锐度，打造研究团队的影响力和定价权。此外，研究团队持续壮大，为机构客户提供了切实的研究内容输出保障，持续提升市场佣金市占率，积极顺应费率改革的政策背景。
突破发展多维度提升竞争力
在公司的大力支持下，研究所的研究人员扩充接近一倍，行业团队补充完整，并且在市场影响力方面取得多维度突破，公募市占率持续提升。面对行业竞争和客户需求变化，苏晨表示，国金研究所通过多维度提升自身竞争力。一是修炼内功，高度重视研究基本功，从新人抓起，在研究深度、研究格局、龙头公司理解和跟踪方面，加强培训和考核。二是加强跨产业链前瞻课题研究，提升组织效率，对市场关注的中长期跨产业课题及时研究响应，推出更多诸如“AI +研究系列”“自主可控”“国货崛起”“出海系列”等优质专题系列。三是加强数字化赋能，目前研究所的数据研究中心已经与所有行业进行深度对接和融合，在各团队研究体系中融入特色化数字研究，让研究更靠谱、更前瞻、更迅速。
苏晨认为，人才是研究所发展的关键，国金研究所每年都会大力招聘优秀的应届生，加强人才的培养体系，通过新人培训、外部专家培训、内部研讨会、读书会等多种形式的活动，提高分析师的投研能力，为市场提供更为优质的研究成果。
同时，研究所制度化建设持续升级，基于完善且透明的管理制度，吸引人才、留住人才。
未来可期 3.0 改革成效显著
国金证券研究所自2021年开启3.0改革，始终坚守战略核心，整体保持稳健发展。截至目前，研究所人员近180人，组建30个以上团队全方位覆盖总量和行业，并且成立了前瞻科技、具身智能等跨产业链研究团队，团队构建日趋完善。
2025年上半年，研究所组织路演及电话会议1.8万余场，同比提升15%。公募、保险客群佣金市占和排名稳步提升，私募、银行、国际等机构客户覆盖数量持续增长，机构业务全面向好发展。
未来，国金证券将继续抢抓数字化转型机遇，积极推动新一代数字化产品的形成，深化总量、行研、数研的深度融合，加强产业链研究和前瞻研究，构建立体式研究产品体系。苏晨表示，希望通过持续的努力，打造国金证券研究所的市场影响力和定价权，重回行业前列。在行业变革的浪潮中，国金证券研究所正以坚定的步伐，向着更高的目标迈进。