党的十八之前，我国的稀土产业一直属于高度分散化、竞争激烈化发展的阶段。党的十八大之后，在国企改革大背景下，我国稀土行业也在一直推动行业内国企改革，促使我国稀土行业进一步整合重组。
撰文/?知本咨询国企改革数据中心副主任?王娜
编辑/亿亿
我国稀土行业的整合重组也经历了一些重要历史性节点。
2017年以来，工信部与自然资源部开始控制稀土开采总量，实行稀土开采配额制，我国稀土行业内的整合重组进入了快车道。
第一，资源整合，由“散军”向“正规军”迈进。2017年以来国家层面正式组建了“六大正规军”，即中国稀有稀土、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业、南方稀土和广东稀土6大稀土集团，按照国务院总体规划和部署，按照市场化原则，负责国内稀土资源开采、资源整合工作。
第二，战略整合，提升我国稀土战略地位。2021年12月23日，由国务院国资委、中铝集团、五矿集团、赣州稀土集团、中国钢研、有研科技共同出资成立了中国稀土集团有限公司（以下简称“稀土集团”），是属于国务院国资委直接监管的股权多元化中央企业，增强了我国稀土产业的集中度，也加强我国的稀土议价能力。
第三，聚焦国企改革，稀土行业资源整合持续推进。2022年6月，作为稀土行业的“老大哥”，北方稀土为响应国企改革三年行动方案有关压减企业层级的要求，推动控股子公司华星稀土吸收合并科日稀土。
之所以称为北方稀土为“老大哥”，主要是在国家六大稀土集团中，北方稀土是“规模最大、产值最高、效益最好集生产、科研、贸易为一体的全球最大稀土集团”。
所以，今天我们就来看下，有着稀土“老大哥”之称的北方稀土，在国企改革背景下是如何推进下属企业资源整合的。
作为老国企，北方稀土积极推动国企改革
北方稀土的前身是包头钢铁（集团）有限责任公司（以下简称“包钢集团”）8861稀土实验厂，始建于1961年。1997年9月在上海证券交易所成功上市，成为“中华稀土第一股”。
目前，包钢集团持有北方稀土36.66%的股权，既是北方稀土的第一大股东，也是其实际控制人。
从经营情况来看，近年来北方稀土业绩较好。营业收入和净利润处于持续增长的阶段，总资产和净资产也在逐年增加。截至2022年第一季度，总资产已经达到了349.9亿元。
在国企改革背景下，北方稀土也积极响应国企改革三年行动要求，从2020年开始积极推动相关改革工作。根据内蒙古国资委官网，2020年底，北方稀土将推进混合所有制企业党建试点改革，将以高质量党建引领高质量发展。
同时，为响应国企改革三年行动方案有关压减企业层级的要求，进一步提高北方稀土的产业集中度，整合公司优势资源进一步增强竞争力和集团化协同管控水平，北方稀土积极推进内部结构优化，提高资产运营效率，完成了控股子公司华星稀土吸收合并科日稀土的改革工作。
集团内部资源整合路径：以强并弱
从国有企业的整合重组实践来看，国企整合重组路径一般有强强联合、以强并弱、产业链整合、专业化重组、产研结合五种方式。
华星稀土与科日稀土之间的整合重组路径是什么呢？
要回答这个问题，我们需要先对这两个企业进行简要研究。
首先是，作为合并方的华星稀土。
华星稀土成立于2008年5月7日，注册资本是9192万元，主要负责稀土抛光粉、稀土合金及深加工产品以及稀土新材料产品业务，由北方稀土持股50.50%。
截至2022年一季度末，华星稀土总资产规模超过1.22亿元，净利润为503.92万元，2021年全年净利润为843万元。以2022年2月28日为基准日，净资产评估值为1.855亿元。
整体来看，华星稀土整体的经营业绩良好，算是一家优势企业。
其次是，作为被合并方的科日稀土。
科日稀土成立于2004年1月5日，注册资本1034.59万元，主要负责生产和销售高附加值的稀土产品及进出口业务，同样由北方稀土持股50.50%，由华星稀土持股49.50%。
截至2022年一季度末，科日稀土资产规模2511.93万元，约华星稀土规模的20%，一季度净利润亏损32.99万元。最终的净资产评估值为0.197亿元。
整体来看，科日稀土目前处于亏损状态中，相对华星稀土属于弱势企业。
第三，吸收合并方式。
星华稀土吸收合并科日稀土后，华星稀土将承接科日稀土的全部资产、负债、业务、人员以及其他权利和义务。合并后，将沿用华星稀土名称继续经营，科日稀土将注销法人资格。
因此，此次合并是科日稀土整体并入华星稀土。
合并完成后，华星稀土的股东没有变化，但各股东持股比例将根据华星稀土和科日稀土净资产评估值重新计算。北方稀土仍为华星稀土的控股股东。
整体而言，这是一起以强并弱的重组事件。
所谓以强并弱，即将一家亏损或弱势的企业，整体并入另一家业务相同或相近的优势企业，提高市场集中度、优化产能过剩，同时减少集团直接控制企业数量，降低管理复杂程度。
从重组路径来看，科日稀土是一家亏损企业，合并后整体并入业务相近的优势企业华星稀土，进一步提高了公司的产业集中度，减少了管理跨度和交叉持股，提高了资产运营效率，符合公司发展战略规划和集团管控的要求。
整合重组后的业务结构不变，且对北方稀土影响有限
由于科日稀土是整体并入华星稀土的，即科日稀土的“全部资产、负债、业务、人员以及其他权利和义务”都整体与华星稀土融合，所以合并后的华星稀土业务规模及业务结构并不发生变化。
当然，华星稀土和科日稀土的重合重组，对北方稀土的影响也是有限的。根据公告显示，合并后的华星稀土 2021 年营收规模也仅仅只有1.1亿元，北方稀土2021年的营收规模304.1亿元，合并后的华星稀土占北方稀土总营收比重都不足0.5%。
可见，华星稀土吸收合并科日稀土对北方稀土业绩影响非常有限的。
整体来看，华星稀土与科日稀土的整合重组方案及路径，对国内稀土行业的国企整合具有一定的借鉴意义，同时也有利于国内稀土行业的健康发展。