运营商情报讯（记者张鑫）当“中国卫星”的亏损预告出现在投资者眼前，这盏资本市场中的航天信号灯，首次亮起了警示红光。作为中国航天科技集团旗下的核心上市公司，中国卫星2025年中期预亏4120万元至2120万元的消息，在资本市场激起波澜。
亏损信号：航天龙头首次亮起红灯
中国卫星在最新发布的业绩预告中明确表示：预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为-4,120万元到-2,120万元。这意味着，相较于上年同期，公司将出现显著亏损。
更值得关注的是，在扣除非经常性损益后，亏损幅度进一步扩大至-4,730万元到-2,530万元。公告中“净利润为负值”的表述格外醒目——这是中国卫星近年业绩预告中罕见的明确亏损信号。
作为中国航天核心资产资本化的重要平台，中国卫星的主营业务涵盖卫星研制、卫星应用及航天技术应用等领域。其业绩波动不仅反映公司经营状况，更被市场视为观察中国航天产业发展态势的“晴雨表”。
中国卫星表示，亏损主要受宇航制造业务收入下降，同时部分卫星应用子公司尚未扭亏。在宇航制造方面，一是卫星研制业务半年度达到验收条件的合同履约进度节点较少，可确认收入同比下降，而日常经营及备产准备等各项支出持续发生；二是报告期内宇航部组件产品交付量虽显著增加，但交付增量是以毛利率较低的商业航天产品为主，交付增量对公司利润贡献较小。
战略承压：星辰大海背后的财务现实
中国卫星的预告，揭开了商业航天光环下的现实一面：布局未来需要付出代价。2025年是中国航天强国建设第二阶段的关键启动年，高密度发射任务与新型号研发投入持续加码。
数据显示，2025年规划中的航天发射次数较往年增长显著，而卫星作为航天任务的核心载体，其研制周期长、前期投入大的特点必然导致阶段性财务承压。
中国卫星的亏损背后是双重作用。一方面，作为“国家队”，承担着重大战略型号研制任务，研发投入具有刚性；另一方面，商业航天市场竞争加剧，国际巨头挤压与国内新兴公司的崛起，对传统航天企业的盈利模式构成挑战。
阵痛转型：商业航天的突围之路
近年来，国家层面对商业航天的政策支持力度空前。《关于促进商业航天发展的指导意见》等政策接连出台，推动航天产业从“国家队主导”向“国家队+商业力量”双轮驱动转变。
这一转型过程中，传统航天企业面临着双重挑战：既要保障国家重大任务，又需在商业化浪潮中快速建立市场竞争力。研发体系调整、成本控制优化、商业模式创新——每项改革都需真金白银的投入。
值得注意的是，此次亏损预告中“扣非后亏损扩大”的细节，剥离了政府补助等外部输血因素，更真实地反映了核心业务的经营压力。这恰恰说明，中国卫星正在经历转型期最艰难的阶段。
长期视角：亏损背后的星辰征途
面对这份预告，需要穿透短期财务数据的表象。航天产业的特殊性在于其战略价值优先于即时盈利。卫星互联网、遥感大数据、太空探测等新兴领域的基础设施建设，必然经历投入期与回报期的时间错配。
中国卫星背靠航天科技集团的雄厚技术储备，在低轨卫星星座、高通量卫星等前沿领域已深度布局。这些项目当前是成本中心，未来却可能成为利润增长极。
随着国企改革深化，航天系企业对经济效益的考核权重正在提升。此次业绩预告可视为管理层对市场的风险提示，也暗示后续降本增效与业务结构调整的紧迫性。
这次闪烁的亏损信号，既非坠落的前兆，亦非荣耀的勋章。它是中国航天从计划迈向市场必经的“阵痛区”——穿越大气层的剧烈摩擦，恰是进入新轨道的代价。
亏损数字背后，是中国航天转型的艰难方程式：如何在国家使命与商业生存间求解最大值。当SpaceX用可回收火箭改写航天经济学，中国航天企业的改革已没有退路。